上昇した暗号通貨市場が ドナルド・トランプの より親しみやすい米国の姿勢という公約は、18か月にわたる往復の旅の後、ほぼ出発点に戻っている。その間、約2000億ドルの価値が加わったが、その後ほぼ同じ額が消え去った。
データ収集： CryptoSlate 2024年10月、米国大統領選の数週間前には、暗号資産市場全体の時価総額は約2400億ドルになると推定されている。
2024年11月までに、トレーダーたちは「政策プレミアム」として、暗号資産に好意的なホワイトハウスがもたらす規制の緩和、明確なルール、そして小口投資家と機関投資家双方への広範なアクセスという期待を価格に反映させ、市場は3.2兆ドルに迫った。
2025年10月初旬までに、市場は4379億ドルでピークに達した。
報道時点では、 クリプトスレートの マーケットキャップのページは、急落の後、世界市場が約23700億ドルであることを示した。
ビットコイン、セクターの指標である銘柄は今週一時的に約6万ドルまで下落したが、その後約65,894ドルまで回復した。 イーサリアム、2番目に大きな暗号資産は、今週早い段階で1,752ドル近くまで下落した後、1,921ドル近辺で取引されている。
オフィスでのプロ・クリプト転換
トランプ大統領が就任した後、政権は速やかにリセットを示す動きをしたが、その対応はトーンの変化に過ぎず、即時の解決策とはなりえなかった。
2025年1月後半に、トランプ氏はデジタル資産のための規制枠組みを起草し、潜在的なものを評価するための暗号通貨ワーキンググループの設立を命じた。 国家デジタル資産備蓄。
注文はまた、 米国中央銀行デジタル通貨、 小売デジタル通貨における連邦政府の関与を限定する早期の重視を反映しつつ、民間セクターのトークンの枠組みを拡大している。
銀行政策も変化した。証券取引委員会（SEC）は取り消した スタッフ会計要報 121、暗号資産および銀行業界が議論した顧客の暗号資産の保管にかかる費用を増加させるという指針。
2025年3月、通貨監督局（OCC）は解釈書1183号を発出した。これにより、再確認されたのは 国立銀行は暗号資産の保管を提供することができる。
これは、これらの機関が特定のステーブルコイン活動に参加し、分散台帳ネットワークと関与することができるようにし、以前は進める前に監督機関の異議がないことを求める必要があったが、それを取り除いた。
同時に、連邦預金保険公社（FDIC）は、FDICが監督する機関に対する2022年の通知義務を廃止し、銀行がFDICの事前承認なしに許容可能な暗号通貨関連の活動に従事してもよいことを明確にした。
2025年4月までに、連邦準備制度理事会（FRB）は、銀行の暗号資産およびドルトークン活動に関する特定の指針を撤回し、2023年の監督文書（こうした活動に対する異議のない手続きを確立した文書）も取り消した。
注目に値するのは、FDICと連邦準備銀行（FRB）も2つの共同声明を撤回した。 銀行機関の暗号資産関連活動。
一方、ドルに連動したトークンで、暗号通貨市場全体で広く決済インフラとして利用されているスターブルコインに関する中央立法的マイルストーンが到達した。
議会は、トランプ大統領が署名して法律とした「米国安定コインの革新を導き、確立する法案」（ GENIUS Act2025年7月18日に。
法律は、ペイメント・ステーブルコインに対する連邦規制枠組みを確立し、許可された発行者のカテゴリを定義し、ステーブルコインの発行に関する要件と監督を設定した。
興味深いことに、ステーブルコインがトランプ政権の狙い撃ち対象ではなかった。
米国下院は産業界の支援を受けた CLARITY法 2025年7月、デジタル資産に対する明確な連邦枠組みを創出し、商品先物取引委員会（CFTC）の監督範囲を拡大することを目的とした市場構造法案。
すべてのこれらの発展は、ビットコインや暗号通貨業界が繁栄できる環境を作り出すのに役立ちました。
その結果、BTCの価値は12万6000ドル以上という新たな過去最高を記録し、広範な暗号資産業界の時価総額は4兆ドル以上に達した。
ピークから調整へ、レバレッジと資金の流れが変わったように
暗号資産業界がピークを過ぎてから、市場は約2兆ドルが失われ、そのうち過去1か月で1兆ドル以上が失われている。
市場関係者やアナリストは、この最新の下落局面を、単一の見出しの再評価ではなく、機械的な解消と広く描写している。
マット・ハウガン、チーフ・インベストメント・オフィサー（最高投資責任者） ビットごとの、 主張した それは引き下げが単一の原因ではなく、力の重なった結果であると読むべきだ。市場は複雑であり、下落は通常複数の要因が共鳴して起こる結果である、と彼は述べている。
これを考慮すると、 Hougan の出発点は循環的であり、政治的ではなかった。長期投資家たちは、多くの人が予想するものを先取りするために売却していると彼は述べた。 暗号通貨の4年間のパターン、 3つの大きな上昇年度に1つの下落年度が続く。
彼は、そのダイナミクスが自己実現的になる可能性があると述べた。なぜなら、サイクルが繰り返されるのを恐れる投資家たちは、潜在的な下落を乗り越えて保有するよりも、利益を早期に確定させるという判断を下すかもしれないからだ。
測定が完璧ではないことを認めた上で、ハウガン氏は昨年、それらの投資家が1000億ドル以上分のビットコインを売却したと推定した。
同時に、彼は景気が良い時期には市場の投機的な一角を支えることが多い小売業風の「注目」の流れが薄れつつあることを説明した。
彼の見解では、暗号資産は注目度の面でより強い競合に直面しており、AI株式や最近では貴金属が、最も変動しやすいデジタル資産に回るはずだった資金を引き付けています。
投資家たちは戻ってこれるが、現在は業界から一部撤退している需要の源泉となっている。
その間、後願も 尖った リバレッジがこの下落を崖に変えた方法について。彼は引用した 10月10日の200億ドルの決済 エピソードであり、これは暗号資産史上最大のレバレッジ付き暴落である。
彼によると、これはトランプ氏が金曜日の米東部時間午後5時30分にすべての中国製品に対する100％の関税を突然発表したことが原因で、多くの伝統的な市場が閉まっている中でトレーダーが暗号資産を使ってリスクヘッジを行ったためである。
これは市場全体にわたる売り出しを引き起こし、暗号通貨市場はまだその影響から回復しきっていない。
同時に、ワシントンの包括的な政策およびマクロ経済の背景はビットコインに影響を及ぼしている。
ホーガン氏はトランプ氏の1月30日を引用した ケビン・ウォーシュの指名 連邦準備制度理事会の次期議長となる人物で、彼が指名した人物は、ホーク的だと見なされている。
彼はまた、ビットコイン自体に内在する別のためらいの原因として、一部の支持者の中でコミュニティが量子コンピューティングがもたらす将来のリスクに対処する速度が十分でないという懸念が高まっていることを指摘した。
フーガン氏は量子技術が長期的なリスクであり、解決可能な問題であると述べたが、開発コミュニティが具体的な対応策を講じるまで、長期投資の一部は慎重なままであると主張した。
最後に、彼は下落が広範なリスク回避の雰囲気によって後押しされていると述べ、そのセッションを指摘した。 BTCは、金や銀の急落とともに下落した大手テクノロジー企業の株式も大幅に下落した。
その環境下では、暗号資産は依然としてリスク需要の高ベータ代理として機能し、ポートフォリオがデグロス（過剰レバレッジの解消）になると脆弱性を示す。
不況のときの勝者と犠牲者は誰ですか？
急騰フェーズでは、暗号資産の基盤となるインフラを提供する企業、つまり価格や取引高が上昇する際に活動を収益化する企業が報酬された。
交換と деривативス ベネフィット 投機が戻った。コインジーコの2025年年次 レポート 2025年には、中央集約型取引所で86.2兆ドルの永続先物取引高が処理され、分散型永続先物は6.7兆ドルに達すると推定されている。
好況時、その構造は有料道路のように機能し、より大きなボラティリティがより高い手数料と、より多くの清算をもたらす。
安定コイン発行者も勝者として浮上した。トークン価格が下落しても成長が続くと予想されるからである。これはトレーダーや機関が、ドル建てのインフラを依然として必要としており、資金を移動させたり、取引を決済したり、変動時に資金を保管したりするためである。
実際、財務長官のスコット・ベッセント氏は、これらの資産がとなると信じている 米国国債の主要購入者 今後数年間、引き続き急速に拡大するにつれて。
同時に、暴落局面は組み込まれた金融レバレッジを持つ企業および業界に晒された個人投資家にとってより厳しいものとなっています。
BTCを在庫していた上場企業 そして他のトークンを戦略として用いることが、価格が下落する中で注目されるようになった。
株式の ストラテジー（旧名マイクロストラテジー）、 企業向けビットコイン取引のバロメーターである株価は、2025年7月の457ドルから、木曜日に111.27ドルまで下落し、2024年8月以来の低水準を記録した。
ストラテジーは、平均取得価格が1ビットコインあたり76,052ドルの713,502ビットコインを保有しており、ビットコインの下落により暗号資産を多く含む貸借対照表の再評価が求められ、四半期損失は124億ドルを記録した。
その他のリストアップされたバイヤーも下落しており、英国のSmarter Web Companyや中本インクなども含まれる。 日本のメタプレーンet、 関連企業とともに イーサリアム および ソラナ 戦略と、トランプ一族のトークンを在庫として保管すると述べた企業。
そのダイナミクスは、サイクルの核心的な矛盾を捉えている。
トランプの暗号資産支持姿勢 選挙後の取り組みを支え、早期の行政行動、銀行指針の変化、安定通貨法を通じて政治的主張の一部を裏付けた。
しかし、市場の急騰はまた、暗号資産がマクロ経済状況に対してより感受性を持つようになった構造を加速させた。 ETFの資金流入、 そしてレバレッジ駆動型のバブルです。したがって、これらの力が逆転したとき、評価額を押し上げた同じ「政策プレミアム」は、簡単に価格から外れることになりました。
投稿 トランプ政権の暗号通貨「黄金時代」が2000億ドルの利益を無駄にし、米ドルを保有する者たちが勝者となる に最初に掲載されました。 CryptoSlate。