作者：wenser2010
トランプが38回目に「合意に近づいている」と呼びかけ、世界の株式市場がTACO式に急騰
米軍がイランに対して突然の攻撃を仕掛け、トランプが「イランに強硬な対応を取る」と発言した後、再びそれを取りやめた後、トランプ38回目に「最終合意に近づいている」と叫び、米国株式市場を含む世界金融市場は夢から覚めたかのように再び「TACO式の上昇」を経験した。
今晨、米国株式市場の三大指数はすべて上昇し、ダウ工業株30種平均は1.90%上昇、ナスダック総合指数は3.42%上昇、S&P 500指数は1.73%上昇しました。暗号資産関連株は全体的に上昇し、COINは当日4.99%上昇、HOODは当日7.40%上昇しました。日韓市場は高値で取引を開始し、韓国KOSPI指数は始値で519.25ポイント上昇、6.69%の上昇率で8283.2ポイントと記録し、一時マットダウンを引き起こしました。その後の上昇幅は一時8%まで拡大しました。日経225指数は始値で880.53ポイント上昇、1.37%の上昇率で65097.80ポイントと記録しました。このニュースの影響を受け、原油価格は4.3%下落し、金価格は3.1%反発しました。
米国・イスラエル・イランの対立が4か月目に突入する中、世界的な金融市場、特に米国株式市場は戦争終結などの好材料を事前に価格に織り込んでおり、これにより最近の「ニュースによる好材料」が次々と影響を及ぼしている。
マクロ背景：トランプが「交渉で変化を求める」、米国CPIデータが3年ぶりの高水準に、FRBの利上げ期待は薄れる
全体として、今日の株式市場の上昇背景は、戦争情勢に和平への転機が訪れたこと、米国CPI指数の発表、そしてFRBの利上げ期待の低下などによるものである。
トランプの発言が再び「TACO」の力を示す
昨夜今晨の最新情報によると、トランプは当初予定されていたイランに対する攻撃と爆撃をキャンセルした。その後、関連する協議がイラン最高指導部に提出され承認されたと投稿した。最終的な条項（全体的な構想および具体的な詳細の両方において）は、米国、イスラエル、サウジアラビア、アラブ首長国連邦、カタール、トルコ、パキスタン、バーレーン、クウェート、ヨルダン、エジプトを含む関係各国の承認を得た。ただし、イラン、イスラエル側はその後これを否定したが、市場はこれを受容した。
また、トランプはイラン問題について「非常に良い合意が達成された」と述べ、関連文書は最終原案段階に入っているとし、今後数日中に最終合意され、署名される見込みであると述べた。さらに、合意はヨーロッパで署名される可能性があり、時期は今週末となる見込みで、アメリカ副大統領の万斯が出席する予定であると述べた。「イラン側が合意に署名すれば、ホルムズ海峡は開放される。」イランとの交渉は「長引いたが」、金融市場は現在「まずは信じる」方向に動いている。
米国核心CPI年率データが3年ぶりの高水準を記録
今週の水曜日、米国5月CPIデータが発表され、以下のように：
季節調整済みCPI月次変動率は0.5％、予想0.50％、前値0.60％。
米国5月の調整済みコアCPI月率は0.2％、予想は0.30％、前値は0.40％。
米国5月未調整CPI前年比は4.2％、予想4.20％、前値3.80％と、2023年4月以来の最高水準を更新。
米国5月未調整コアCPI前年比は2.9％、予想2.90％、前値2.80％と、2025年9月以来の最高水準を記録。
有分析认为，美国通胀水平重回“4字头”，战争相关通胀峰值或已成过去；CPI连续第三个月大幅上涨，凸显了家庭承受支出压力日益增大，因为有迹象表明更多消费者正在动用储蓄来支付开支。数据公布后，美联储6月维持利率不变的概率为96.3%，大大缓解了此前的美联储加息预期。特朗普对此数据则高调表示：“我爱通胀。”
年内の米連邦準備制度理事会の利上げ期待が大幅に緩和
CPIデータ公開後、最新情報によると、市場は今年のFRBの利上げ期待を完全には織り込んでいない。
Principal資産管理会社のチーフ・グローバル・ストラテジストであるSeema Shahは、「米国のインフレ率は依然として4％という不安視される水準にあるが、コアデータが予想より弱かったことで、やや圧力が緩和された。エネルギー価格の上昇が主な要因であり、住宅コストが緩和されていることから、より広範な二次効果の明確な兆候はまだ見られておらず、これはフリーダムが忍耐を保つことを可能にするだろう。」
宝盛グループのアナリスト、アフォンソ・ボルゲスは、水曜日のCPI報告後に短期国債が牽引する穏やかな反発が「当然である」と指摘した。これは、インフレデータが予想を上回ったため、FRBが今年後半に利上げするリスクが低下すると見込まれるからである。
日韓市場：個人投資家が借金して底値買い、円安が継続
日韓株式市場に目を移すと、前々日から前日にかけての市場下落を経て、現在は大幅に反発しています。
6月10日、韓联社の報道によると、米国株式市場の悪材料や半導体株の急落などの影響で、韓国綜合株価指数（KOSPI）は2日間の大幅な調整を経験した。この期間中、主要な商業銀行の過剰引落口座残高は6,000億ウォン以上（約26.7億元人民元）増加した。分析によると、株価急落後、市場の反発を期待する個人投資家が過剰引落口座を利用して「借り入れ投資」を開始したためである。
日経新聞の報道によると、日本銀行（BoJ）は6月15日から16日にかけての貨幣政策会合で、短期政策金利を0.75％から1.0％に引き上げると予想され、これは1995年以来の最高政策金利水準となる。このニュースの影響で、米ドル対円（USD/JPY）は当日0.2％上昇し、現在の為替レートは160.168である。このニュースの影響で
全体として、日韓の株式市場の資金量は着実に増加していますが、日本銀行の金利引き上げにより、日本の資本市場の流動性が段階的に引き締められる可能性があります。米銀アナリストの山田秀輔は、日本銀行が来週の会合で強硬姿勢を取って金利を引き上げた場合、円を支えると述べています。彼は、市場はすでに金利引き上げの期待を織り込んでいると指摘しています。
将来を見据える：戦争の情勢は不透明で、機関は大幅な調整を警告、株式市場は流動性の試練を迎える
今日、トランプの繰り返される「好材料」により世界中の複数の株式市場が上昇したものの、さまざまな動的要因を詳しく見ると、市場の見方は慎重な買い気配であり、大幅な反落に備えている段階である。
米伊情勢には依然として転換点は見られない
テヘラン戦略研究センターのアリ・アクバル・ダレニ氏は、トランプがイランへの攻撃の中止を発表したにもかかわらず、状況に変化はないと述べた。イランの立場から見れば、いかなる交渉を開始する前に、また核問題について議論を始める前に、米国はまず信頼構築措置を取る必要があるが、そのような措置は取られていない。現実には、米国は緊張緩和のためのいかなる措置も講じていない。イランの立場は、圧力下では妥協しないことである。
機関の多頭が転換、深い修正に注意
市場の変動時に繰り返し「保有し続ける」ことを呼びかけ、リバウンドのタイミングを的確に捉えてきたバークレイズのグローバル株式戦略責任者であるアレックス・アルトマンが、最近まれに見る慎重な警告を発した。彼は最新の市場分析で、技術的過熱、感情の過剰、およびマクロ環境の圧力という多重要因により、米国株式の短期的な見通しを下方修正した。彼は、現在の米国株式市場が構造的な調整の「半山中」にあり、市場最大の懸念は個人投資家の感情とマクロ経済の現実との深刻な乖離であると指摘した。彼はさらに、「S&P 500指数は合計で6％～7％の大幅な調整に直面する可能性がある」と明言した。
最近の米国個人投資家協会（AAII）の感情調査データによると、直近1週間の投資家の空頭比率は47.7%に急増し、年内最高値の52%（3月18日）に迫り、歴史的平均値の31%を大きく上回っています。
それ以外にも、複数の機関が最近空頭观点を示しています。以前、BofA Securitiesは、投資家が米国株式市場に慎重であるべきだと述べ、ますます多くの熊市シグナルが市場が頂点に近づいていることを示しています。
サビタ・スブラマニアンが率いる戦略チームは、6月5日付のレポートで、現在の熊市シグナルの約70％が発動されており、これは過去の市場トップ期の平均値と一致していると記している。S&P 500指数は20の評価指標のうち17で統計的に過大評価されており、そのうち8つの指標はテクノロジーバブル期の水準を上回っている。さらに、高PER銘柄が低評価銘柄を大幅に上回っており、戦略家らはこれを過剰な投機の兆候と見なしている。テクノロジーセクター内部では、パフォーマンスが最も良いと最も悪い五分位数の差が、2000年2月以来の最高水準に拡大している。
もちろん、この見解は「新株神」Serenity によって明確に反論され、彼女は、Bank of America の悲観的見通しを慎重に捉えるべきだと考え、多くのネガティブなニュースが発生するのは、機関が流動性を必要とするためであると主張しています。
韓国株式市場では、6月10日、韓国Kospi 200指数のプットオプションの未決済高が、最近コールオプションに対して急激に上昇し、現在は過去に市場の下落を示唆した水準に近づいています。前回の取引日終値時点では、下落ヘッジ用のプロテクティブプットと投機的コールの比率が2.5倍に達し、5年ぶりの最高水準となりました。この指標はこれまで数回しかこの閾値に達したことがありません。注目すべきは、韓国の個人投資家が6月第1週に1兆ウォン以上の海外株式を売却したことで、これは同国の投資家が国内株式市場に戻る兆しを示唆しています。
SpaceXのIPOが迫り、米国株式市場が流動性の試練に直面
最新消息称、SpaceXの米国IPOにおける一般投資家の申込額が1000億ドルを突破した。これまでの「SpaceXは750億ドルの調達を計画し、その30％を個人投資家に販売する」という情報と組み合わせると、現在の一般投資家の申込比率は既に4倍以上を上回っている。
米国の投資マネージャー、ジム・チャノスは、投資家たちが現実的な利益見込みではなく、壮大な物語に価格を付けていると述べ、SpaceXの評価倍率はテスラ(TSLA.O)をはるかに上回っている。さらに、フランクリン・テンプルトンやサウジ・クウェートの主権財産基金などの機関がIPOの認購ラッシュに参加しており、外電によると、複数の機関投資家がそれぞれ約100億ドル、あるいはそれ以上の株式を認購した。2日前、SpaceXのIPOは既に2500億ドル以上の投資需要を引き付け、計画されている750億ドルの調達額を上回り、約4倍の過剰認購となった。市場のトレンドを踏まえると、今週金曜日の上場までに、過剰認購率は10倍に達する可能性がある。
「ウォールストリートの神算子」で、Bitmineの取締役会主席であるTom Leeは、現在の米国株式市場の投資家がこの注目のIPOに参加するために保有株を売却し、現金を確保していることから、資金の分流効果が継続的に拡大しており、これが最近の米国株式市場の弱さの主な要因であると述べた。オランダ銀行傘下のABN Amro Investment Solutionsのチーフ・インベストメント・オフィサーであるChristophe Boucherも、SpaceXのIPOへの参加は、約15年前に暗号資産を購入することに似ており、全額損失する可能性もあれば、指数的にリターンを得る可能性もあると述べた。
SpaceXのIPOにより市場の流動性不足への懸念が広がっているものの、市場の情報によると、S&Pダウジョーンズ指数社はSpaceXが一部の指数に迅速に組み込まれる資格があると判断している。その場合、SpaceXは米国株式市場の「現象級の巨大企業」となる可能性がある。
以上から、世界の株式市場は、資金流動性、各国の市場政策、および米・イスラエル・イラン紛争などの国際情勢の変化の影響を引き続き受けることになり、短期的には、トランプが再び「威嚇的な空売り」や「TACO式の多頭」のような市場操作の手口を繰り返す可能性に注意が必要です。
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