著者：クロード、シェンチャオ TechFlow
深潮導読：トランプが最新で公表したOGE 278-Tフォームによると、2026年第1四半期に3,642件の株式取引を実施し、1日平均約60件となり、ジョンソン以来のすべての大統領が「盲信信託」を使用してきた慣例を破った。
開示文書によると、トランプは2月10日に100万〜500万ドルのデル株を購入した後、5月8日にホワイトハウスで「デル株を買え」と公に呼びかけ、その後その株価は累計で96%上昇した。ナビダ、インテルなど複数の取引も、関連政策の発表前に発生しており、利益相反の議論が急速に拡大している。
トランプ氏の個人株式取引明細書は、ワシントンで最も議論を呼ぶ文書の一つになりつつある。
Benzingaの報道によると、米国政府倫理局（OGE）が今週公表した文書によると、トランプは2026年第1四半期に3,642件の証券取引を実行し、1日平均約58件だった。この113ページのOGE 278-Tフォームは、トランプが5月8日に署名・認証し、5月12日にOGEに提出された。表紙には手書きで「申告者は遅延料を支払済み」と記載されており、これは連邦規則で定められた30〜45日の申告期間を超過していたことを示している。
この取引頻度は、リンデン・ジョンソン以来ほぼ連続して続いてきた盲目的信託の慣例を破った。これまで多くの米国大統領は、利益相反を制限するために個人資産を適格盲目的信託に預けてきた。カーターは自身のピーナッツ農場を清算し、オバマは国債とインデックスファンドを保有し、バイデンも大統領在任中同様に盲目的信託を採用した。
大規模にテクノロジー大手を売却し、AIチップ産業に大金を投じる
開示文書によると、トランプは第1四半期にアマゾン、メタ、マイクロソフトを大幅に売却し、いずれも500万ドルから2500万ドルの最高評価範囲に記載された。しかし、大規模な売却と同時に、トランプは较小な購入を通じてこれらの企業へのポジションを維持した。
より注目すべきは、新規ポジションの方向性である。トランプは100万ドルから500万ドルの範囲で、NVIDIA（NVDA）、Broadcom（AVGO）、Synopsys（SNPS）、Cadence Design Systems（CDNS）、Texas Instruments（TXN）のポジションを新規に構築し、米国AIチップ産業チェーンの核心的な環節をほぼ網羅した。同範囲では、Apple、Oracle、ServiceNow、Adobe、Workdayにも大口買いが見られた。
半導体の保有状況は、ホワイトハウスが国内チップ生産能力を推進する政策方向と高度に一致している。Quiver Quantitativeの分析によると、NVIDIAの買いは、CEOのジェンソン・ホアンがトランプ大統領と共に中国を訪問する前に行われた。この訪問では、AIチップの輸出および半導体政策に関する議論が予想されている。
デルを購入して3か月後、ホワイトハウスが「喊單」、株価は96%上昇
利益相反の議論の焦点はデルにある。
文書によると、トランプは2026年2月10日にデル・テクノロジーのCクラス株を100万ドルから500万ドル分購入した。3か月後の5月8日、母の日イベントでトランプはホワイトハウスでマイケル・デルとスーザン・デル夫妻に直接謝意を表し、在席者に対して「アメリカ人はデルを買え」という話題を呼ぶ発言をした。
その日、デルの株価は取引中に最大14.6%上昇し、263.99ドルの過去最高値に達した。トランプが購入して以来、デルの株価は累計で96%上昇している。
タイムラインのもう一つの詳細が論争を激化させた。2025年12月2日、マイケル・デルとスーザン・デルは「トランプアカウント」に62.5億ドルを寄付し、これは近年で在任大統領の象徴的プロジェクトに対する最大級の私人寄付の一つとなった。ホワイトハウスは、大統領の公的な支持とデル家による寄付の間に調整が存在したかどうかについて回答していない。
インテルを購入後、株価は150%上昇し、政府の保有比率は9.9%
インテルの取引も検討に値します。
トランプは2026年3月初めから段階的にインテルを買い増ししており、そのうち複数の取引は「自発的取引」（unsolicited）と記載され、ブローカーの推奨によるものではない。3月2日の購入以降、インテルの株価は150％上昇した。
それまでに、米国政府は2025年8月に1株20.47ドルでインテルの4億3330万株を購入し、保有比率を9.9％に達させた。言い換えれば、トランプは大統領として政府によるインテルへの出資を推進する一方で、個人として公開市場でインテルの株式を購入していた。
また、Coinbase、Robinhood、SoFiによる購入は、行政命令、連邦ビットコイン準備金、および「トランプアカウント」退職プランを含む、政府が暗号通貨友好政策を積極的に推進する期間中に発生しました。Robinhoodはこのプランの初期受託者です。
非盲目信托が憲政問題を引き起こし、ホワイトハウスはコンプライアンスを主張
批評者は、上記の取引タイムラインの重複を利益相反のリスクと見なしている。ホワイトハウスは、申告がSTOCK法のコンプライアンス要件に完全に準拠していると主張している。
トランプの資産は、その子供たちが管理する信託が保有しているが、最新の文書によると、複数の取引がブローカーが代理人として実行している。文書には、どの口座がポジションを保有しているか、また誰が取引指示を出したかは明記されていない。
OGEの広報担当者は、その取引がトランプの直接的な取引活動を反映しているか、または管理口座を通じて行われた操作であるかについてコメントを拒否し、「OGEは透明性と市民による政府の監視に貢献しています」とのみ述べた。
Quiver Quantitativeの分析によると、これはトランプが在任中に個別株を積極的に取引した初の事例である。以前の278-T申告では債券中心の保守的なポートフォリオが構成されていたが、それは完全に覆された。