スコット・ベッセントは、米国政府の長期的な資金調達コストを引き下げるという明確なミッションを携えて財務省に姿を現した。しかし、債券市場はその通知を受けていないようだ。
2025年4月、10年物米国債利回りは4.5％を超え、住宅ローンから企業債務に至るまですべての資金調達コストを高騰させました。その後、約4.4％まで引き下げられました。
兆ドルの数学的課題
ベセント自身は、10年物金利が100ベーシスポイント低下すると、約1兆ドルの貯蓄に相当すると述べている。
ベセンは2025年1月27日に上院で承認され、翌日就任しました。彼の低金利実現のための戦略は、政府効率省を通じた支出抑制の徹底、税制の見直し、および政府債務発行の慎重な管理といういくつかの柱に基づいています。
4月の利回りの急騰は、関税発表に関連した市場の混乱とレバレッジを効かせた保有資産の強制的なポジション解消によって主に引き起こされた。ベセンは、この混乱を米国債市場のシステム的な不安定さではなく、大規模なレバレッジプレーヤーに起因したと指摘した。
ベセントが押し続けている暗号資産の視点
2025年7月31日にホワイトハウスのデジタル資産報告書が発表された際、ベセントは、仮想通貨が米ドルの世界的支配を脅かすものではなく、その拡張を支援するツールであると位置づけ、米ドルの世界における支配力を強化する可能性について楽観的な見方を示した。
彼は、約5億ドルから150億ドル以上に価値が上昇した差し押さえられたBitcoinの保有を政府が維持することを支持した。2026年2月上旬現在、財務省は、Bitcoinまたはその他の仮想通貨を救済する権限を持っていないことを確認している。
これは投資家にとって何を意味するか
金利の上昇により、投機的投資からの資本が引き出されます。Bitcoinやアルトコイン、テクノロジー株へ流向するはずだった資金が、ますます魅力的なリターンを提供する政府債券への安全な投資へと再配分されています。
ベセントのツールは限られている。彼は財務省の入札の構成やタイミングに影響を与え、支出削減を提唱することはできるが、インフレ期待やグローバルな資本移動、連邦準備制度理事会の金利決定をコントロールすることはできない。
ベセントが救済を明確に拒否しているため、収益型の売却がデジタル資産に大きな打撃を与えた場合、保有者は自力で対処することになります。