オンチェーンで‘loracle.hl’として知られるトレーダーは、パーペチュアルフューチャーズで4220万ドルの利益を築くのにほぼ10か月を費やしたが、HyperliquidのHYPEトークンに反対して賭けた結果、すべて（そしてそれ以上）を失った。この保有資産は現在、大幅な損失でほぼクローズされている。
主なポイント：
10か月にわたる勝ち越しを3週間未満で失う
この崩壊はLookonchainによって示されました。Lookonchainは大口トレーダーを追跡するブロックチェーンアナリティクスのアカウントです。同社のデータによると、loracle.hlは、基礎資産を保有せずに価格変動に賭けられるレバレッジ付きデリバティブであるパーペチュアルフューチャーズの取引で、約10か月かけて4,220万ドルの利益を積み上げました。
その忍耐強い実績は、トレーダーがHyperliquidの永続的取引所のネイティブトークンであるHYPEに対して大きなショートポジションを構築してからたった18日で消え去った。HYPEが着実に上昇し続ける中、ショートポジションは赤字を拡大し、推定によると、トレーダーは4220万ドルをすべて返上しただけでなく、大部分の保有資産を閉じる前にさらに519万ドルの損失を出した。
同じウォレットがSpotlightに登場するのは今回が初めてではありません。Bitcoin.com Newsは以前、loracle.hlがHYPEを数百万ドル分売却し、1億300万ドルのショートポジションを守ろうとしたことを報じており、これは清算リスクが高まる中でのゆっくりとした対立であり、現在ではベア側に不利な形で決着しました。
なぜHYPEのショートがこれほど苦痛だったのか
HYPEは、商品先物取引委員会（CFTC）が米国初のパーペチュアル先物契約を承認した後、上昇が加速し、昨日70ドル近い過去最高値を記録したため、2026年で懐疑派にとって最も厳しい取引の1つとなりました。HYPEは先週67ドルの水準を突破し、それ以来新たな高値を更新し続けています。
トークンが継続して上昇している主な理由は、その親プラットフォームであるHyperliquidが、自らがアシスタンス・ファンドと呼ぶ仕組みを通じて、取引収益のほぼすべてをオープンマーケットでHYPEを購入するために還元しているという構造的要因にある。この仕組みは、プラットフォーム手数料の約99％を継続的な購入に振り向けている。
過去12ヶ月で取引所が8億9600万ドル以上の収益を生み出し、30日間のボリュームで1760億ドル以上を処理したことで、この買い圧力は絶え間なく続いています（つまり、ショートポジションを保有している人にとっては厳しい逆風です）。
この動向は、空売りポジションを繰り返し絞り込んでおり、最近では数千万ドル分のショートポジションが清算された。HYPEが過去最高値の数セント以内まで上昇したことで、このトークンは頂点を予測しようとするトレーダーにとって墓場と化している。
レバレッジへの注意喚起
loracle.hlの事例は、レバレッジが両面に働くことを示す教科書的な例です。トレーダーが10か月で4,220万ドルを増やしたのと同じパーペチュアル・フューチャーズのツールが、市場が逆方向に動いた際、損失を拡大させました。
また、反射的な反発に反対するリスクも強調しています。トークンの価格上昇がファンドにさらに収益をもたらし、そのファンドがさらにそのトークンを購入するという仕組みでは、ショートポジションは価格が上がるほど強まるフィードバックループに陥る可能性があります。今年の最も痛い清算の多くは、まさにこのようなモメンタムに反対してポジションを取ったトレーダーから発生しています。
一部の公に損失を出したパーペチュアルトレーダーが行ったように、トレーダーが巻き返しを図るかどうかはまだわかりませんが、t現在の即時の疑問は、HYPEがその記録的な領域を維持できるかどうかです。既にスポット取引型ETFが取引されており、追加の製品が規制当局の判断を待っている中、マーケット全体が冷え込む中でも需要側の促進要因は引き続き作用しています。
ベアは、アシスタンスファンドの買いが鈍化したり、Hyperliquidの取引高が落ち込んだりする兆候を注視するだろう。これらいずれかが発生すれば、2026年を通じて誤った側に立っていたショートセラーたちにようやく報いが訪れる可能性がある。