オンチェーン証券化の分野において、トークン化された米国国債は、従来の債務市場における流動性層として注目を集めています。マクロ経済的な逆風が継続し、国家債務の増加に対する懸念が残る中で、2026年年初以来、トークン化された米国政府証券の市場規模は10億ドル以上増加しました。RWA.xyzが追跡したデータによると、執筆時点でのトークン化された国債の総価値は約108億ドルに達しており、1月1日時点の約89億ドルから上昇しています。この動きは、機関投資家の参入と、政府債務のオンチェーン決済および保管を効率化することを目的とした新規インフラの整備により、リアルワールド資産のオンチェーン表現への広範な推進を反映しています。
トークン化された米国財務市場は、ブロックチェーン上でのリアルワールドアセット（RWA）として位置づけられ、各トークンは対応する政府証券の按分分を主張する権利を表します。このモデルは、迅速な決済、プログラム可能な機能、そして高流動性でベンチマーク級の債務にアクセスしたい投資家へのクロスボーダーでのアクセスの容易さを約束します。この成長は、資産クラスそのものに関するものだけでなく、従来の固定収益がデジタルインフラを通じてどのようにアクセスされるかという大きな転換を示しています。変動率の高いこの分野において、超流動性で広く認識されたコラテラルへの需要は、オンチェーンファイナンスエコシステムに新たな安定性をもたらしました。並行して、Token Terminalのデータは、この資産クラスが2024年以降50倍に急成長していることを示しており、オンチェーン市場参加者間での採用規模の大きさを裏付けています。
注目すべきは、トークン化された国債の拡大が、実際の機関投資家の強力な後押しを受けてきたことです。2024年3月には、BlackRockのUSD Institutional Digital Liquidity Fund（通称BUIDL）が登場し、これは高品質な流動性をデジタル資産分野に導入することを目的とした仕組みです。現在までにBUIDLの時価総額は12億ドルを超え、従来の資産運用会社が、規制の枠組みと監督を維持しながら、現金に近い資産をオンチェーンで保有可能なトークン化された形態に交換するというデジタル流動性の概念を適用していることが示されています。この進展は、2025年末から2026年初頭にかけて広範な暗号資産市場が下落する中でも、大規模な資産運用会社がトークン化市場に参加しようとする意欲が高まっていることを示しています。
インフラと政策の進展は、これらの市場の動向に追いついています。2025年12月、グローバル市場を代表する決済ネットワークであるデポジトリ・トラスト＆クリアリング・コーポレーション（DTCC）は、米国国債を起点として資産トークン化サービスを開始する計画を発表しました。この取り組みは、カントンベースの取り組みとして説明されており、将来的には幅広い資産のトークン化を目指していますが、最初の焦点は国債に置かれています。DTCCのリーダーシップは、このサービスが将来的にETFや株式にも拡大すると示唆しており、規制されたオンチェーン決済および取引後処理をより広範な資産クラスに導入する大きな動きを意味しています。DTCCの規模は非常に大きく、同社は2024年にそのネットワークを通じて数百万億ドルの価値を決済しました。これは、トークン化資産における流動性とリスク管理の面で、このようなプラットフォームが持つ可能性のあるレバレッジを示しています。
トークン化サービスを超えて、マクロ環境はトークン化された政府債務に対する需要を形作る要因であり続けている。2025年10月に始まった暗号資産市場の広範な下落にもかかわらず、トークン化された国債というナラティブは継続している。観察者は、マクロの不確実性、米国債務の増加、そして慎重なリスクセンチメントを、トークン化された実物資産（RWA）の採用の背景として指摘している。セントルイス連邦準備銀行が追跡する世界不確実性インデックスは、2025年を通じて高位で推移し、不安定な状況下で信頼できる決済レイヤーとして機能する流動性が高く、信用格付の高いコラテラルに対する需要を示している。このような文脈において、伝統的なマネーマーケットを支えるのと同じ現金同等の流動性で裏付けられたトークン化された国債は、効率的な流動性と堅牢なリスクコントロールを備えたプログラム可能な露出を求める機関にとって魅力的なオンチェーンの代替手段を提供している。
業界関係者は、トークン化によってこれらの資産を発行するネットワークやプラットフォームに新たな収益源をもたらす可能性があると主張している。米国政府債務のオンチェーンでの表現を可能にすることで、規制されたトークン化フレームワーク内で流動性提供者、メイカー、および保管インフラが決済および関連サービスを収益化する機会が開かれる。賛成派はまた、伝統的金融がRWAの数兆ドルをトークン化するためにレイヤー2やサイドチェーンソリューションを模索しているというより広範なトレンドにも言及しており、このナラティブは業界の議論や関連する報道で注目を集めている。採用のスピードは管轄区域や規制姿勢によって異なる可能性があるが、深い流動性を備えたアセットバックドトークンに対する根本的な需要は依然として明確であり、デジタル時代における機関が現金同等物をどのように考えるかを形作る可能性がある。
デポジトリ・トラスト・アンド・クリアリング・コーポレーション、米国財務省トークン化サービスを開始
DTCCがCantonネットワーク上で資産のトークン化を開始することを決定したことは、規制された市場とブロックチェーン対応のポストトレードワークフローを結びつける上で画期的な一歩である。2025年12月に発表されたこのプロジェクトは、まず米国財務省証券をトークン化し、Cantonパイロットを活用してトークン化環境における決済、保管、コンプライアンス制御をテストすることを目的としている。直近の焦点は財務省証券であるが、DTCCの経営陣は、このプラットフォームがETFや株式などを含むより広範な資産クラスへ段階的に拡大する可能性があることを示唆している。この動きは、従来の資産クラスに規制対応のオンチェーン決済機能を導入し、決済リスクを軽減し、高品質なコラテラルにプログラマブルな流動性機能を実現するという業界全体の取り組みと一致している。
DTCCの規模と範囲—ネットワークを通じて兆ドル規模の取引を決済している—は、トークン化が市場インフラ全体に影響を与える可能性を示している。同社のエコシステムは、複雑な複数当事者プロセスをサポートするように設計されており、カントンに基づくトークン化資産の取引も、債務およびその他の金融商品のオンチェーン表現における効率性、透明性、リスク管理を向上させる可能性がある。トークン化された国債がカントンおよび関連ルート上で取引を開始するにつれ、観察者は、トークン化資産が機関や資産運用会社全体に広く採用される速度を決定する、相互運用性基準、保管保証、規制の整合性に注目するだろう。
米国財務省証券は、その流動性とアクセスのしやすさから長く、グローバルおよび企業金融の基盤となってきました。トークン化により、短期財務省証券の従来の現金に近い役割に、プログラム可能な機能、自動償還および決済ワークフロー、トークン化債務を基盤とする構造化商品による収益向上の可能性という新たな次元が加わる可能性があります。しかし、規制に関連するあらゆるイノベーションと同様に、スケールへの道筋は、市場参加者と政策立案者の両方を安心させる明確なガイドライン、標準化されたプロトコル、そして堅牢なリスク管理にかかっています。それでも、市場データ、機関参加、インフラへの投資によって推進されるトークン化された実物資産（RWA）への勢いは、今後数年で、オンチェーンでの表現が主流の固定収益取引および決済にさらに顕著に統合される可能性を示唆しています。
なぜそれが重要なのか
投資家にとって、トークン化された国債は、デジタルポートフォリオにプログラム可能な機能と決済におけるコスト効率の可能性を備えて統合できる、なじみ深く流動性の高い露出チャネルを提供します。米国政府債務のオンチェーン表現は、新たな流動性戦略、国境を越えたアクセス、および従来のエコシステムと暗号ネイティブなエコシステム間での資本のよりスムーズな移動を可能にする可能性があります。
ネットワークおよびプラットフォームにおいて、時価総額の成長規模は、決済および保管サービスの収益化機会を示すとともに、高品質なコラテラルへのリスク管理されたアクセスを支援します。DTCCのトークン化イニシアチブは、規制されたインフラが従来の市場とブロックチェーンベースのメカニズムを結びつける橋渡し役となり得ることを示しており、国債を超える資産クラス全体でのさらなる採用を促進する可能性があります。
ポリシーおよび規制の観点から、トークン化は保管、コンプライアンス、報告に関する重要な課題を提起します。より多くの資産がオンチェーンに移行する中、規制当局は、オンチェーンでの表現が従来の清算、決済、リスク管理フレームワークとどのように整合されるかを厳しく検討します。従来の金融機関とブロックチェーンネイティブ企業との継続的な協力が、レジリエンスを損なうことなく成長を持続させるためのアルゴリズムと標準を確立するために不可欠です。
要するに、米国国債のトークン化は、RWAおよびオンチェーン決済への機関投資家の受容が広がる大きなトレンドを反映している。これは、デジタル市場における流動性提供の経済モデルを再定義するとともに、DTCCのような信頼できる既存プレイヤーがトークン化資産エコシステムのガバナンスと信頼性を形成する役割を強化するものである。この動向に関する物語は複雑である：このシフトには明確な勢いと多額の資本が背後にあるが、初期の成果をトークン化債務の持続的でスケーラブルな流動性に変えるためには、規制環境と相互運用性の課題を慎重に乗り越える必要がある。
次に注目すべき内容
- DTCCのカントンベースの米国財務省債トークン化ロールアウトのタイムラインとマイルストーン、および規制承認を含む。
- トークン化プラットフォームにおけるETFおよび株式の拡張計画と、追加の資産クラスに対する実験の進行速度。
- 機関参加者の採用指標と、トークン化された国債における流動性の改善。
- オンチェーンのRWAsおよび規制されたトークン化構造に影響を与える規制上の動向や政策の明確化。
ソースと検証
- RWA.xyzのトークン化された国債および時価総額レベルのデータ（https://app.rwa.xyz/treasuries）
- トークン化された国債が2024年以降で50倍の急騰を示すToken Terminalのデータ（https://x.com/tokenterminal/status/2003096211583311913）。
- BlackRockのUSD機関用デジタル流動性ファンド（BUIDL）とその現在の市場ポジション（https://cointelegraph.com/news/blackrock-buidl-3x-1-8-b-3-weeks-bitcoin-lacks-momentum）。
- DTCCがCantonネットワークに基づく資産のトークン化および拡張計画について発表（https://cointelegraph.com/news/dtcc-tokenize-us-treasurys-canton-blockchain）
- セントルイス連邦準備銀行のワールド不確実性インデックスを市場センチメントの文脈的指標として使用（https://fred.stlouisfed.org/series/WUIGLOBALWEIGHTAVG）。
この記事は、Crypto Breaking Newsで最初に公開されたものです。2026年以降、トークン化された米国債は10億ドル以上増加 — あなたの信頼できる暗号通貨ニュース、Bitcoinニュース、ブロックチェーン更新情報のソース。