海外メディアは、現在のデジタル資産分野で最も注目すべき変化は、ビットコインの価格や新たなパブリックチェーンの競争ではなく、リアルワールド資産のトークン化が急速に拡大していることだと評している。記事はRWA.xyzのデータを引用し、2026年4月時点で、ステーブルコインを除いたトークン化されたリアル資産の規模は292.7億ドルに達し、そのうちトークン化された米国債は134億ドルに上ると述べている。
規模はまだ小さいが、成長速度は非常に速い
絶対値として、292.7億ドルは世界の資本市場においてまだそれほど大きな規模ではない。しかし、記事はその拡大速度に注目すべきだと指摘している。トークン化されたリアルアセット市場は、2023年初頭の約15億ドルから2026年4月の292.7億ドルへと、3年間で約20倍に成長した。特にトークン化された米国債は、2023年第1四半期の3.8億ドルから134億ドルへと急増している。
文中では、トークン化商品の規模が73億ドルに達し、主にゴールド関連製品で構成されていること、トークン化株式が9億6千万ドルを超えており、収益付きチェーン上ドルツールが約80億ドル増加したことが言及されています。こうした製品は、ステーブルコインとトークン化ファンドの間に位置し、機関投資家がチェーン上市場に参入するための過渡的なツールとなっています。
従来の金融機関が一斉に参入しています
記事によると、現在、ブラックロック、フランクリン・テンプルトン、JPモルガン、シティセキュリティ、ソシエテ・ジェネラル、ナスダック、ニューヨーク証券取引所、HSBC、欧州清算機関Euroclear、イングランド銀行など、40社以上の大手金融機関がパブリックチェーン上でトークン化製品を発行またはテストしています。
その中で、ベライズのトークン化ファンドBUIDLは約24億ドルの規模で、イーサリアム上で稼働しており、複数のチェーンに拡張されています。フランクリン・テンプルトンは、複数のブロックチェーン上でトークン化されたマネー・マーケット・ファンドBENJIを運営しており、Ondo Financeと提携して、暗号ウォレットを通じて24時間取引可能なトークン化ETF製品を提供しています。
この記事は、今回の変化が2021年のオンチェーン実験とは異なると指摘している。早期のトークン化は主にDeFiプロジェクトによって推進され、規模が限定的で、適用シーンも狭かった。一方、現在の主導者は大手資産運用機関、保管機関、取引所、金融市場インフラプロバイダーとなっており、これはトークン化がエッジの実験から規制された金融の軌道へと移行していることを意味している。
上場されるのは資産だけでなく、金融プロセスでもあります
このトレンドは「金融システムの基盤となるパイプラインの再構築」と要約されている。チェーン上に移されるのは特定の資産クラスだけでなく、決済、担保、貸出、取引のプロセスそのものである。たとえば、従来数日かかっていた国債の決済が秒単位で完了するようになり、マネーマーケットファンドがDeFiの担保として直接利用可能になり、ETFが24時間取引可能になり、株式やプライベートクレジットなどの資産も分割・譲渡・継続的な価格付けが容易になる。
著者によると、トークン化された米国債が最初に拡大したのは、収益性と流動性の両方のニーズを満たすからである。企業の財務部門や資金管理者は、低リスクの収益を得るために短期米国債を保有しているが、トークン化構造を通じて保有すれば、同様に国債の収益を得られると同時に、迅速な決済、ピアツーピア転送、およびチェーン上での抵当担保としての直接利用が可能になる。
- CircleのUSYCは約27億ドル規模です。
- Ondo関連製品の規模は約26億ドルです。
- ベライド BUIDL の規模は約24億ドルです
規制環境も変化しています
記事は、機関が布局を加速するもう一つの理由として、米国の規制姿勢の変化を挙げている。記事によると、米国証券取引委員会は2026年1月にトークン化証券について初めて公式声明を発表し、2月にはWisdomTreeのトークン化マネー市場ファンドの日内取引を承認した。3月には、米国証券取引委員会と商品先物取引委員会がデジタル資産の分類ガイドラインを共同で発表した。
また、安定通貨に関連するGENIUS Actは2025年に施行され、市場構造に関わるCLARITY Actは2026年5月に委員会の審議を通過した。この記事は、トークン化がより明確な制度的環境を得ており、大手金融機関が製品を実用化する上で有利であると判断している。
補足情報：本記事は意見・コラムと位置づけられており、核心的な判断は、現在の292.7億ドルの規模が市場が成熟したことを示すのではなく、機関向けトークン化が初期の拡張段階にあることを示していることである。