著者：David、深潮 TechFlow
3月4日、ステーブルコインの巨頭Tetherが一筆の投資を発表しました。
投資先企業はEight Sleepで、スマートマットレスを手がけている。Tetherは5,000万ドルを出資し、同社の評価額を15億ドルと設定した。
この会社のマットレスは非常に高級で、1枚あたり2000〜4000ドルの価格で、内蔵された水冷・加熱システムにより温度を精密に制御し、睡眠データを追跡し、自動で調整できます。
有名なNBA選手のジェームズは公開ユーザーの一人です。主なターゲット層はシリコンバレーの経営陣、プロアスリート、そして自らを実験対象とするのに熱心なバイオハッカーたちです。
世界最大のステーブルコインUSDTの発行元は、2025年の純利益が100億ドルを超え、外部に対してほとんど透明性がなく、上場しておらず、いかなる株主に対しても自社の行動を説明する必要がない。
そして、5000万をマットレス会社に投資するのか？
もちろん、これが最初の奇妙な資金ではありません。Tetherの過去数年の投資記録を調べると、マットレスが最も困惑させるものではなかった可能性があります。
すべてはこの会社のCEOから始まります。
CEOのカートには、人間の主権が満載されている
パオロ・アルドイノ、1984年生まれ、ジェノヴァ出身、8歳からコーディングを開始。
大学でコンピュータ科学を専攻し、卒業後は大学に残って暗号学の研究に従事し、プロジェクトは軍事機関向けだった。2012年にビットコインのホワイトペーパーを読み、2014年にBitfinexに参加。2017年にTetherのCTOとなり、2023年にCEOに昇任した。
『フォーチュン』誌の記者が以前、彼のオフィスを訪問した際、机の横にダンベルとフィットネスバッグが置かれていることに気づいた。
この人は毎日仕事にフィットネスグッズを持って来る。彼は体をシステムのように管理するタイプで、睡眠、トレーニング、バイタルデータのすべてを追跡し、最適化し、自らコントロールする。
そして、彼はこのロジックをあらゆるものに拡張しました：お金、通信、データ、体。彼は、人が自分自身のすべてのものに対して完全な主権を有すべきだと信じていました。
そして、彼は信じている：
米国政府はいずれ崩壊する。
これは冗談ではありません。パオロは公の場で、彼がこれらすべてをしたのは利益のためではなく、体制が機能しなくなった後に人々に逃げ道を残すためだと述べています。
彼の元の言葉は：
最も良い解決策は、各国の政治を修正することではない。最も良い解決策は、人々が技術を通じて自由にコミュニティを構築し、帰属感を地理的場所ではなく共通の価値観から得ることである。
SF小説のセリフのように聞こえる。しかし、パオロは真剣だ。彼はBTC Prague 2024カンファレンスでの基調講演のタイトルをそのままにした：
「終末のために建設された」。
これを理解すれば、Tetherがマットレス会社に投資する意味が分かる。なぜなら、カートに入っているすべての商品は、CEOの世界観、すなわち身体データの所有権の延長だからである。
2022年、彼はHolepunchというプラットフォームの創設に参加しました。このプラットフォームの機能は非常にシンプルです：人々が電話をかけ、メッセージを送信し、ファイルを転送できるようにしますが、すべてのプロセスでサーバーを経由しません。P2P直接接続で、信号はあなたのデバイスから相手のデバイスへ直接送信されます。
通信の主権と捉えることができます。
次にQVACです。Tetherが2025年末にリリースするヘルスプラットフォームで、心拍数、睡眠、運動記録などのすべてのバイタルデータを、あなたのデバイスに暗号化して保存し、クラウドへアップロードしません。
パオロはこの製品について次のように説明しました。「AIは今日、政治的かつ中心化されています。私たちは、あなたのデバイス上でローカルに実行できるAIを生み出し、あなた自身に関するすべての情報をあなたが握り続けることを目指しています。」
これはデータの主権についてです。
したがって、Eight Sleepを買収した後、このマットレスがQVACに接続されると、身体データの所有権インフラのノードになります。あなたの睡眠データはアップルやグーグル、どのクラウドプラットフォームにも属しません。
あなた自身のものです。
また、パオロが脳機械インターフェース企業Blackrock Neurotechの過半数株式を2億ドルで取得したのも、脳機械インターフェース市場の規模に期待したからではなく、この技術を他人に支配させたくないからかもしれない。
ここで書きながら、彼がインタビューで述べたもう一つの言葉を思い出した。「私たちは何百年も使い切れないほどのお金を手にした。私が最も恐れているのは、この百年に一度の機会を無駄にすることだ。」
これは評価が難しい言葉です。一人は、文明が崩壊すると信じつつ、自分にはお金を使ってその事態を阻止する責任がある、あるいは少なくとも崩壊後に再起可能なインフラを残す責任があると信じることができます。
もちろん、あなたがTetherで、年間100億ドルの利益があるなら、投資をあなたの世界観の延長にすることが可能だ。
テザーを信頼できなければ、誰も信頼できない。
パオロのこの主権哲学には、彼が自ら決して触れない前提がある。
USDTは世界で最も取引量の多いステーブルコインであり、1830億ドルの時価総額の裏には、Tetherによれば等価の米ドル準備金が存在する。
これらの準備金はどこに保管されており、誰が管理しているのか、また各筆が実際に存在するのかについて、Tetherは一度も完全な独立監査を受けていない。
この会社は上場しておらず、株主への開示義務もありません。十数年間、規制の空白地带で運営されてきました。これらの資金がどのように算出されたのか、貸借対照表がどのような形をしているのかは、外部からはTether自身が公開した報告書しか見ることができません。
USDTを保有する人は、これが本物であると信じるしか選択肢がない。
これが微妙な点です。CEOは、人間のデータ主権を構築するさまざまな企業に投資し続けており、まるで「人間のデータ主権を掌握する」インフラを構築するために無関係なことをしているかのようです。
しかし、このインフラ自体は、あなたがその会社を無条件に信頼することを求める会社の資金で構築されています。
パオロは「終末に備えて建設された」と述べているが、もし本当に終末が訪れ、ドル体制が実際に崩壊した場合、USDTの準備金が米国債に置かれているとすれば、Tetherに対応する1830億ドルはどのような状態になるのか。
彼はこの質問に公開で回答したことはありません。
お金が増えれば、投資は自分自身の伝記となる
お金が一定量を超えると、ポートフォリオは世界観の自伝となる。
イーロン・マスクは、言論の自由がテクノロジー企業によって抑圧されていると信じてTwitterを買収した。スペースXは、地球の文明にバックアップが必要だと信じて設立した。ピーター・ティールは、政府による通貨の独占が間違っていると信じてPayPalに投資し、国家安全保障体制をシリコンバレーで再構築する必要があると信じてPalantirに投資した。
ブライアン・ジョンソンは、生理年齢を18歳に逆転させることを目標に、毎年数百万ドルを自らを実験対象として費やしている。
これらの人が投資しているものは多様に見えますが、内部のロジックは一貫しています：
彼らは、自分が存在すべきだと思う世界をお金で築いている。報酬は二次的なものであり、時には考慮されることすらない。
このように見ると、TetherのCEOであるPaoloは異質ではない。ただ、一つだけ、彼は上記の数人と異なる点がある。
USDTの実際の流通シーンは、Paoloのスピーチ原稿よりもはるかに複雑である。
アルゼンチン人は通貨の下落に備えてこれを使い、ナイジェリア人は国境を越えた送金に使い、トルコ人は通貨の急落時に貯蓄を守るためにこれを使う。これらは現実的で価値のある使い方であり、パオロが金融包摂について語るときに指している人々だ。
しかしUSDTは同時に制裁回避の手段であり、国境を越えるマネーロンダリングの中継ステーションであり、ダークウェブ取引の決済通貨であり、ランサムウェアの受取アドレスでもあります…これは事実です。
米国財務省の制裁リストにはTetherのアドレスが含まれており、国連の報告書では、東南アジアの詐欺キャンプでのUSDTの使用規模に言及されている。Tetherは一部の資産の凍結に協力したが、その多くは凍結前にすでに移転されていた。
このシステムが1830億ドルの時価総額と100億ドルの年間利益を実現できた理由の一つは、十分に「中立」であるからです。資金の出所や行き先を問いません。
そして、これらの利益は、ブレイン・マシン・インターフェース、P2P通信、データ主権、身体主権へと流向し、「終末のために構築された」理想主義的なインフラストラクチャーへと流れ込んだ。
灰色のインフラからユートピアを追い求めるインフラへ。同じシステム、同じCEO、同じ資金。
お金が増えれば、投資は確かに自分の伝記となる。
この自伝だけは、パオロが完全に書き終えていません。いくつかのページがめくられ、詳細を追求するのは難しいです。