テザー、初の完全なUSDT監査のためにビッグフォー企業と契約

数年間、Tetherに対する最も短い攻撃経路は、完全な独立監査の要求だった。

監査は行われず、同社はその評判的損失を被ったが、保有資産に明白な被害はなかった。USDTは市場規模で1,840億ドルを超え、5億5千万人以上のユーザーに到達し、グローバルな暗号資産市場における主要な流動性層となった。

3月24日、テザーは、初の完全な独立した財務諸表監査のためにビッグフォー企業と正式に契約したことを発表しました。

これは、TetherのCEOであるPaolo Ardoinoが、CryptoSlateの編集長に約2年前に、「Big Four」企業の協力を得るために積極的に取り組んでいるが、米国の政治的・規制的な状況が非常に困難にしていると語ったことに続く。彼によれば、「Big Four」の監査が得られていないのは、Tetherが努力しなかったためではないという。

当時、彼は、ウォーレン上院議員が監査人が暗号資産企業を避けるよう呼びかけているような規制上の圧力により、Tetherがビッグフォー企業からの完全な監査を受けるのが困難になったと述べた。彼は、Tetherがその正当性と財務状況を証明するために継続的に取り組んでいることが、ついに実を結びつつあると自信を示した。

米国議会からの「厳しく」扱いを受け、大手四社の会計事務所をクライアントとして獲得しようとした試みが失敗した後、監査人がテザーをクライアントとして受け入れる際のリスクについて、彼は述べた。

見て、特にそのステーブルコインがテザーと名付けられている場合、ステーブルコインに対して公然と認証を行うことは、多くの注目と多くのリスク管理を伴います。当然のことですよね、？[…]

私たちはビッグフォーの監査人を完全な監査に招くために努力しました…それはまだ最優先事項です。

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USDTの継続的なFUDとの戦い内 – Tether CEOパオロ・アルドイノ独占インタビュー

テザーの2022年の課題を乗り越えた経緯は、従来の銀行と比較した際のその安定性を示している。

2024年6月18日·リアン・'アキバ'・ライト

@paoloardoino、@Tether_toのCEOが、@CryptoSlateの@akibabladeおよび@jvs_btcと、これまでで最も透明性とオープン性のあるインタビューを行います。

パオロは、テザーの監査の内側の仕組み、競合、FUD、そして過去数年間にテザーが無知であった点について情報を明らかにします。

必見 pic.twitter.com/FZcLJO4tM0

— CryptoSlate (@CryptoSlate) June 28, 2024

歴史的記録は、テザーの批判者に一見堅牢な材料を提供した。

2021年、CFTCは、米ドルがUSDTを完全に裏付けていると誤解を招く声明を出したとして、同社に4100万ドルの支払いを命じました。

ニューヨーク州検事総長は、TetherとBitfinexが約8億5000万ドルの損失を隠蔽しながら、準備金について虚偽の声明を出したと述べた。これらの調査結果により、Tetherは四半期ごとの確認によっても完全に解消されない信頼割引を抱え続け、USDTの供給量は増加し続けた。

テザーのこの発表に向けた公的な準備は少なくとも1年前から始まっており、アルドイノの発言によれば、それよりさらに前からだった可能性がある。

2025年3月、同社はシモン・マクウィリアムズをCFOとして招聘し、包括的な監査を推進する明確な任務を与え、その作業を機関金融システムへの広範な取り組みの一部と位置づけました。

3月24日の発表は、取り組みが公式な関与に進んだ最初の具体的な兆しです。
同社は、アテステーションがステーブルコイン全体での現在の標準を表しており、この監査によって「この基準を超える」ものであると明言しました。

そのフレーミングは、ベンチマークが企業の望む成長軌道にはもはや十分でないことを直接的に認めている。

テザーの監査推進の緊急性は、主要な金融機関が現在構築しているものと対比するとより明確になる。

DTCCは、NSCCが規制当局の承認を条件に6月28日から24×5の取引処理を開始すると発表し、これをより継続的な市場への基盤となるステップと呼びました。

NYSEは、24/7の運用、即時決済、ステーブルコインに基づく資金調達を軸としたトークン化された取引所を設計しています。

Nasdaqは、トークン化を「常時稼働する金融エコシステム」への道筋として提案しました。BMO、CME Group、Google Cloudは、機関クライアントが証拠金、担保、決済のために価値を継続的に移動できるようにするトークン化現金プラットフォームを発表しました。

その一連の発表は、継続的な運用とトークン化されたドルの移動を中心に市場が再編されていることを示しています。

DTCCの自社資料では、24×5と24×7を慎重に区別し、移行を段階的に説明しています。

ドルトークンの識別は、ステーブルコインが主に暗号資産取引の資金調達のために存在していた頃よりも、より重要性を増している。

NYSEがステーブルコインに基づく資金調達を明確に視野に入れており、BMOがリアルタイムでの証拠金および担保移動のインフラを構築している市場において、取引相手は準備金の品質や監査可能性についてより厳しい質問をするようになるでしょう。

決済用通貨として使用されるステーブルコインは、取引所口座間の移動に使用されるステーブルコインとは異なるレベルの監視を受ける。

Circleの数値は、ステーブルコインが機関にとって理解しやすく監査しやすくしたときに何が起こるかを示す、最も明確な証拠を提供している。

Circleは、2025年末時点でUSDCの流通量を753億ドル、2025年第4四半期のオンチェーン取引量を11.9兆ドルと報告しました。

現在の供給額は約786億ドルで、2026年における今年度の成長額は約33.4億ドルを意味し、この成長は複数の要因を反映しています。

USDCは、機関向けの認知性がどのような可能性を開くかを示すのに最適な例です。

より有用な観察は、市場がすでに、コンプライアンス、準備金の明確な開示、および機関向けの統合の容易化が意味のある規模につながることを示していることです。

テザーの監査推進は、同じ機関投資家の需要層へのアクセスを狙ったものと読み取られ、1月のUSA₮のローンチはその解釈を強化している。

Anchorage Digital Bankは、米国市場向けにUSA₮を発行し、Cantor Fitzgeraldが準備金保管機関および優先的プライマリディーラーを務め、一方でUSD₮は引き続きグローバルに発行されます。

そのアーキテクチャは、異なる市場がステーブルコイン発行者に異なる基準を適用する世界への再構築の初期の試みのように見える。

ブルシナリオでは、テザーがクリーンな完全監査を実施し、その結果を用いて、トークン化証券、24×5決済、トークン化現金ネットワークが発表から運用へ移行する中で、機関向け信頼ギャップを正確に解消する。

監査は、USDTを次世代の市場インフラに不可欠な存在として維持するための資格取得ステップとなります。

補足証拠として、既に基盤を整えている主要企業の数が挙げられます。DTCC、NYSE、Nasdaq、BMO、CME、およびGoogle Cloudは、すべてより継続的なトークン化市場の構築を進めており、これらのプロジェクトそれぞれには信頼できるドルの足場が必要です。

ベアケースでは、監査が長引いて、企業の名前は公表されない。時期の目安は示されない。

そのシナリオでは、マージナルな機関資金は、すでにデューデリジェンスが容易な発行体や、発行機関を通じて暗黙の準備金保証を伴う銀行連携型トークン化現金システムに向かって継続して移動しています。

USDTは暗号資産ネイティブな流動性を維持していますが、Tetherは最大手の既存企業が構築しているより規制の厳しい決済ワークフローから除外されています。

その結果は、2年前よりもはるかに現実的である。それは、NYSEとBMOが明示的にステーブルコイン資金調達機能を備えたインフラを設計しており、機関向けデューデリジェンスを通過できないステーブルコイン発行者にとって、実質的な移行コストを生み出しているからである。

この発表におけるテザーの本当の対象は、清算会社、ブローカー・ディーラー、トークン化証券プラットフォーム、取引所運営者など、現在自社のインフラにどのドルトークンを統合するかを決定している次世代のオペレーターである可能性がある。

欠落している監査は、ステーブルコインが継続的な清算、リアルタイム証拠金、そして常時決済のドルレグの候補として評価されている市場で、資格問題になりつつあります。

世界最大のステーブルコインに関する最も古い未解決の質問は、ステークが取引所の流動性に限定されていた頃とは異なる種類のコストを伴っている。

テザーの発表は、その差を埋めるための第一歩です。

投稿 長年にわたる「厳しく」扱われた後、Tetherが「ビッグフォー」企業にUSDTの監査を実施させることに成功は、CryptoSlateで最初に掲載されました。