タイトル：「金価格急騰の裏に隠れた大手投資家：年商100億ドルの仮想通貨業界の機関が既に140トンの金を保有」
原文著者：ナンシー、PANews
ゴールドが暴れています。年初からまだ1か月も経たないうちに、各方面からの資金が一斉に買い漁り、金価格は頻繁に歴史的な高値を更新しています。
この貴金属の豪華な祭りにおいて、「隠れた大株主」が予想外に視野に現れ、ステーブルコイン大手のテザー（Tether）はすでに静かに140トンの金準備を保有していることが明らかになった。
140トンの金を保有し、世界最大の金を扱う中央銀行となる
「家に金がある」テザー（Tether）は、今や金市場の大きな操値屋（大庄家）になりつつある。
「われわれは間もなく、いわば世界最大の『金を保有する中央銀行』の一つになるだろう。」TetherのCEO、パオロ・アルドイノ氏は最近、ブルームバーグとのインタビューで、その野心を隠さなかった。
これは単なる空論ではありません。現在までに、テザ（Tether）は現物金を約140トン保有しており、現在の価格で約230億ドル相当に上ります。通常、テザはスイスの精錬所や世界有数の金融機関から直接購入しており、大規模な金属注文は納品までに数か月かかることもあります。届いた金は、スイスにある冷戦時代に建設された核シェルターに保管されます。この施設は複数段階の厚い鋼製ドアによって厳重に守られており、スイスは世界でも類を見ないほどの秘匿性を誇ります。
規模面において、テザー（Tether）は銀行システムおよび国家の枠を超えて、世界最大の現物金保有者となり、世界の上位30か国にランクインしました。その保有量は、ギリシャやカタール、オーストラリアなど複数の国を上回っています。
テザー社は数年前から金資産の布石を打っていたが、本格的に大規模な参入を始めたのは2025年のことだった。昨年だけで、テザー社は70トン以上の金を購入し、今年の世界の金需給において上位3位に入る大手購入者となった。その購入規模は、ポーランド中央銀行を除くほぼすべての単一の中央銀行を上回るだけでなく、多くの大規模な金ETF（上場投資信託）をも上回っている。
今年の金価格上昇には、テザー（Tether）も重要な要因の一つである、と述べることもできる。
Ardoino によると、現在、Tether は週に約1〜2トンの金を購入しており、今後数か月間、このペースを維持する予定である。また、「ペースを落とす可能性もあるが、金の需要は四半期ごとに評価する」と述べている。
しかし、テザー社の野心は金の保有にとどまらない。ブルームバーグとのインタビューでアルドゥイーノ氏は、テザー社が市場と潜在的な取引戦略を評価しており、金準備を通じてアービトラージの機会を活かす積極的な取引を計画していると語った。また、同社は「世界最高の金取引フロア」の構築に取り組んでおり、安定的かつ長期的な金取得の手段を確立し、モルガン・スタンレー、HSBCなどの世界の貴金属市場を主導する大手銀行と競争することを目標としている。
このため、テザー社は昨年、二人の著名なトレーダーを大々的に迎え入れた。一人目は、かつてHSBCのグローバル金属取引部門の責任者を務めたヴィンセント・ドミエン氏。もう一人は、欧州・中東・アフリカ地域の貴金属調達部門の責任者を務めていたマシュー・オニール氏である。この二人は、同社の金関連事業の拡大を専門的に担当することになった。
上流の産業チェーンにおいて、テザー（Tether）も資金力でポジションを確保し始めている。テザーはすでに、カナダの中規模金鉱業権会社であるElemental Royalty、Metalla Royalty & Streaming、Versamet Royalties、およびGold Royaltyなど複数の企業に投資しており、株式投資を通じて今後の生産能力と収益分配を確保している。
金融商品の面では、Tetherは2020年に金と連動するステーブルコイン「Tether Gold（XAU₮）」を発表しました。昨年末時点では、このトークンは16.2トンの現物金によって裏付けられていました。最近では、TetherはXAU₮の新たな価格単位である「Scudo」も発表しました。1 Scudoは金の1000分の1トロイオンスを表し、金をより使いやすい支払い手段にする目的があります。
CoinGeckoのデータによると、1月28日現在、XAU₮の流通マーケットキャピタルは27億米ドルに達し、過去1年間で約91.3％増加しました。トークン化された金の分野では市場シェア49.5％を占め、第1位の座を確かなものにしています。
現物金の在庫増強から産業チェーンの布石、さらには金融商品のイノベーションに至るまで、このゴールド・ラバー（金好き投資家）の大規模な投資は、伝統的な商品市場の関係者たちでさえ「まったく理解できない」と驚かせている。中にはテザー（Tether）を「これまで出会った中で最も奇妙な企業」と形容する人もいる。
しかし今では、金の価格が歴史的な高値を次々と更新する中、テザー（Tether）のこのベットは驚異的なリターンをもたらしている。
年間150億ドルの収益、資本の弾薬庫を構築する
テンタ（Tether）が黄金を大量に購入する背景には、高速で稼働する「造幣機（インクレディットマシン）」がある。
フォーチュン紙の報道によると、テザー（Tether）は2025年に約150億ドルの純利益を記録し、前年の130億ドルから大幅に増加した。この100億ドル近い利益を支えるのは、世界中で約200人の従業員のみである。ざっくり計算すると、1人あたりの利益は7,500万ドルにも達し、この高い効率性は従来の金融大手をはるかに上回っている。
この収益性のコアは、安定通貨ビジネスで蓄積された資金プールに由来しています。
現在、テザー社が発行する米ドルと連動したステーブルコインUSDTは、世界中で最も広く利用されているステーブルコインとなり、ユーザー数は5億人を超えました。コインジーコのデータによると、2026年1月28日現在、テザー社が発行する米ドルステーブルコインUSDTの流通量は1,870億ドル近くに達し、ステーブルコイン市場で圧倒的な第1位を維持しています。取引の活発さについてもリードしており、アルテミス・アナリティクスのデータによると、2025年のステーブルコインの総取引量は前年比72％増の33万億ドルに達しました。そのうちUSDTの取引量は13.3万億ドルで、全体の33％以上を占めています。
この基盤の上に立脚して、テザー（Tether）はさらにコンプライアンス化を通じて資金の滞留規模を拡大しています。
1月27日、テザー（Tether）は、米連邦政府の規制下にある安定通貨USATを正式に発表しました。USATは、米国で最初に連邦政府の規制下にある安定通貨発行者であるAnchorage Digital Bankによって発行され、Cantor Fitzgeraldが指定された準備金の受託者および最優先プライムブローカーを務めます。CEOには、元ホワイトハウス顧問のBo Hines氏が就任しました。これは、テザーが米国内市場に全面的に進出するための重要な一歩と見なされています。
同時に、テザーはRumbleなどのコンテンツプラットフォームへの投資を通じて、USAT事業をトラフィックエコシステムに統合し、1億人のアメリカユーザーに迅速にアクセスすることを試みている。また、5年以内に時価総額1兆ドル（1000億ドル）を達成する目標を設定している。進展が順調であれば、USATは米国市場においてUSDCにとって初めての真の競争相手となる可能性がある。
ほぼゼロコストで負債を獲得した後、テザは高流動性で低リスクの資産を配置し、簡単に金利差益を獲得している。
その中でも、米国国債の利子はテザー（Tether）の主要な収益源です。高金利のサイクルにおいては、米国国債の利子によってテザーの利益性が直接的に拡大されます。現在、テザーが保有する米国国債の規模は約1,350億ドルに達しており、韓国などの主権国家を上回り、世界で17番目に大きな米国国債保有者となっています。
同時に、テザー（Tether）もビットコインの主要プレイヤーである。2023年から、テザーは毎月の純利益の最大15％をビットコインの定期購入に充てている。現在の保有量は9万6000枚を超え、世界最大のビットコイン機関投資家の一社となっている。平均取得価格は約5万1000ドルであり、現在の市場価格を大きく下回っている。ビットコインエコシステムの周辺では、テザーは自社のマイニングファームを建設し、鉱業会社への投資やDAT（暗号通貨財庫）への参入など、業界への影響力を拡大し続けている。こうした動きは海外で「BTCの隠れた操縦者」という陰謀論を生み出すことさえあった。
さらに、より多くの潜在的な利益を引き出すために、テザー（Tether）は過去数年間、大規模な投資を進め、「大撒銭」モードに入っています。投資の対象は衛星通信、AIデータセンター、農業、通信およびメディアなど、さまざまな分野にまで及んでいます。
これにより、伝統的な金融と暗号通貨の世界をまたぐアービトラージマシンが徐々に形作られ、継続的にTetherに資金を供給し、その大規模なベットの切り札となっている。
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