TeraWulf Inc.は、ケンタッキー州のさらに広大な土地を購入し、この土地には将来的に1ギガワットを超えるデータセンター容量を収容できる可能性があります。同社はナスダック上場企業として、東部ケンタッキーにあるハイパースケールAIおよび高性能計算サイト「Muskie Data Campus」をIndustrial Equity Partnersから取得しました。
この取引により、TeraWulfの開発パイプライン全体は約36%拡大しました。Bitcoinマイナーとして出発した企業にとって、これは人工知能の電力供給ビジネスへの明確な方向転換です。
テラウルフが実際に構築しているもの
マスキー・データ・キャンパスは、ケンタッキー州東部の1,000エーカーのイーストパーク工業団地内に約285エーカーの土地に位置しています。
予定されている開発は2つの段階に分かれています。第1段階では、2028年後半までに500MWの運転容量を実現することを目標としています。第2段階では、2030年後半までにさらに500MWを追加し、サイトの合計潜在能力を1GWを超える予定です。
これは、テラウルフがケンタッキー州に構える2つ目の主要キャンパスです。同社は2026年2月にハーウズビルのジャスティファイド・データ施設を取得し、この施設は480MWの容量を有しています。ケンタッキー州内のこの2か所だけで、テラウルフは単一の州内で約1.5GWの潜在的容量を確保することになります。
TeraWulfのポートフォリオ全体において、開発パイプラインは現在約2.8 GWに達しています。
ビットコインからAIへのパイプラインは継続して拡大しています
TeraWulfは、このシフトを着実に進めてきました。2026年2月のJustified Dataの取得が最初の主要なシグナルでした。2026年5月26日に発表されたMuskie Data Campusの取引は、これが一過性の多角化戦略ではないことを確認しています。これは戦略そのものです。
同社はケンタッキー州を超えた拡大活動も行っており、マリーランド州での以前の取引がその一例であり、単一地域に集中するのではなく、複数州にわたるインフラ構築を進めています。TeraWulfは、Googleが裏付けする複数年契約を含むFluidstackとの重要なホスティングパートナーシップを築いています。
これは投資家にとって何を意味するのか
36%のパイプライン拡張が注目される数値だが、WULF株主にとっての真の意義は、それがもたらす収益の多様化である。Bitcoin採掘収益は、Bitcoinの価格とマイナーがどれだけ収益を得るかを決定する難易度調整に連動しており、本質的にサイクル性を持つ。一方、AIおよびHPCホスティング収益は、大手顧客との複数年にわたる契約を通じて通常得られる。
もちろん、リスクは実行です。4年間で2段階に分けて1GW以上のデータセンター容量を構築することは、非常に大きな課題です。電力購入契約の確保、送電インフラの建設またはアップグレード、そして施設をスケジュール通りに実際に建設することが必要です。これらのいずれかの分野で遅延が発生すれば、収益認識は2028年および2030年の目標よりさらに遅れる可能性があります。
競合の問題もあります。TeraWulfは、AIインフラにシフトする元の暗号資産マイナーではありません。Core Scientific、Hut 8、その他の複数の企業も、同じハイパースケール顧客を狙っています。
現在、総パイプラインは2.8GWに近づいており、2つの主要なケンタッキーのキャンパスが開発戦略の中心を担う中、TeraWulfはその成功を賭けている。次に注目すべき重要なマイルストーンは、2028年に第1フェーズが稼働する前に、Muskieキャンパスにアンカー・テナントを獲得できるかどうかである。