最高裁判所は、ついにSECにとって数年ぶりの最も強力な執行勝利をもたらした。6月4日、裁判所は、特定の投資家が実際に損失を被ったことを証明することなく、証券法違反者に不正な利益を差し押さえることを当局に認めるという全会一致の判決を下した。
裁判所が実際に決定したこと
事件Sripetch v. SECは、ペニー株詐欺計画に関与していたオンカルーク・スリペッチを巡るものであり、第九巡回控訴裁判所は以前、スリペッチに対して約200万ドルの不正利益を返還するよう命じる命令を維持していた。スリペッチは、SECが投資家が明確な財務的損失を被ったことを示していないと主張し、その命令に異議を唱えた。
9人の裁判官全員を代表してネイル・ゴーサッチ裁判官は、その主張を完全に却下した。意見書では、規制当局が不正行為者から不正に得た利益を没収するための法的手段である「返還」には、投資家の損失を立証する必要がないことが確認された。
口頭弁論は4月20日に開かれ、決定は約6週間後に下されました。
この判決は、全国で一貫しない結果を生んでいた巡回裁判所間の対立も解決しました。第9巡回裁判所と第1巡回裁判所はSECの立場を支持していましたが、第2巡回裁判所は以前のSEC v. Govilの判決で、被害者の損害を立証することを求めるより高い基準を設けていました。この対立は現在解決されました。
なぜこれがペニー株を超えて重要なのか
SECの返還権は、同機関の主要な財務的手段の一つです。2024会計年度だけで、SECは返還金および判決前の利子として61億ドル以上を徴収しました。
この件で、トランプ政権は実際にはSECを擁護しました。SECが暗号資産やその他の新興市場をどの程度積極的に規制すべきかという政治的な対立とは無関係に、両陣営は、議会が一切要求しなかった追加の手続きを経ることなく、違法な利益を回収できるようにすることが必要であることに同意しました。
これが暗号資産およびデジタル資産市場に与える意味
以前、SECの訴訟における被告は、当局が誰も実際に被害を受けていないことを証明していないと主張することができました。この防衛策はニューヨークを管轄する第二巡回控訴裁判所で一定程度の効力を有していましたが、その道は今や全領域で閉ざされました。
後で未登録の証券提供と判定されたトークン販売を実施した暗号資産プロジェクトに対して、SECはすべてのトークン購入者を特定し、個々の損失を立証する必要はありません。発行者の利益を計算し、それを直接回収することができます。
機関投資家が暗号資産への露出を評価する際、2024会計年度に当局が収集した61億ドルは、より負担の大きかった旧枠組みの下で達成されたものです。この判決が適用されれば、今後の会計年度ではその数値は相対的に控えめに見える可能性があります。