LednとProtocol Theoryが発表した調査によると、ビットコイン担保ローンはまだ初期段階にありながら、潜在的な需要は現在の利用レベルをはるかに上回っている。報告書は、製品の透明性、保管セキュリティ、規制環境が改善されれば、この市場は今後1兆ドル規模に拡大する可能性があると推定している。
需要が実際の使用を上回る
この7ページの研究は、暗号資産担保貸付の需要ギャップを測定することを目的としています。報告によると、88%の暗号資産保有者が、計画中の消費または投資の少なくとも1つをローンまたはクレジット製品で資金調達することを希望していますが、実際にそのサービスを利用したのは14%に過ぎません。
研究によると、採用を阻害する主な要因は、ユーザーが製品を理解していないことや需要が不足していることではなく、セキュリティやプラットフォームの信頼性に対する懸念である。ユーザーが最も関心を寄せている問題には、金利の透明性、強制ロスカットメカニズムの明確さ、および預託資産の安全性が含まれる。
BTCを担保としたローンはどのように機能しますか？
この製品の基本的な仕組みは、従来の抵当ローンと似ています。ユーザーはBTCを融資側が指定したウォレットに預け、担保として利用し、法定通貨またはステーブルコインのローンを受け取ります。ローン額は通常、担保価値の50％～70％に設定され、価格変動に対するバッファーを確保します。
借り手は年利を支払う必要があり、文中で言及されている一般的な範囲は5％から15％です。元本と利息を返済した後、担保として預けられたBTCを引き出せます。
最も重要な指標は、ローン・トゥ・バリュー比（LTV）です。ビットコインの価格が下落するとLTVは上昇し、ローンのリスクが高まります。抵当率がプラットフォームが設定した閾値に達した場合、ローン提供者は通常、一部またはすべてのBTCを自動的に売却して法定通貨またはステーブルコインを回収し、ローンを返済します。
市場規模は依然として従来のクレジットより低い
研究によると、従来の金融における抵当ローン市場の規模は数兆ドルに達しているが、暗号資産担保貸付はそのごく一部に過ぎない。報告によれば、この市場は2025年第3四半期に段階的な高点を記録したが、総規模は740億ドルに満たなかった。
LednとProtocol Theoryは、信頼の問題が緩和されれば、暗号資産担保貸付の規模が株式担保貸付などの成熟市場に近づく可能性があり、長期的には1兆ドルを超える可能性があると考えています。
しかし、報告は、この成長が短期間で実現されないことを指摘しています。透明性の向上と保管セキュリティの強化に加え、市場はより明確な規制環境と、中長期的な価格変動の低減を必要としています。
研究は、ボラティリティ自体がビットコインの重要な特徴の一つであることも指摘しています。長期的なボラティリティが徐々に低下したとしても、強制ロスカットのリスクを明確に低減できるかどうかは、こうした製品の拡大に際して直面しなければならない課題です。