MicroStrategyは、優先株の配当資金を調達するため、5月26日から5月31日にかけて32ビットコイン（BTC）を売却しました。これは2022年以来初の売却です。現在、STRC株は100ドルの額面価格を下回って取引されています。
この売却は、同社が保有する843,706 BTCに比べて規模が小さかった。しかし、それは投資家にとってより明確な疑問を投げかけた。これらの購入の原動力が停止した場合、MicroStrategyはBitcoinの購入を継続できるのか？
STRCエンジンがマイクロストラテジーにとって重要な理由
戦略（旧マイクロストラテジー）は、事業運営ではなく資本市場を通じて財務を構築しました。同社の変動金利A種無期限ストレッチ優先株、通称STRCが、その取り組みの主なツールとなりました。
STRCは年利11.50％の配当を支払い、約100ドルで取引されるよう設計されています。この価格を維持した場合、マイクロストラテジーは額面で更多の株式を発行し、現金をBitcoinに変換できます。この優先株プログラムは、今年、スポットETFよりもより多くの買い入れを資金提供しています。
最新の報告期間中に、同社はSTRC株を新規に売却しなかった。株価が額面を下回ったため、新規Bitcoinを調達する最も安価な手段が遮断され、資金調達ループの弱体化という話題を助長した。
「100ドル以下では、STRCは新しいBitcoinの購入を資金調達できません。MSTRも低迷しています。そのため、年間17億ドルの義務を賄うための選択肢は1つだけです：Bitcoinを売却する」とあるユーザー述べました。
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マイクロストラテジーはまだBitcoinを購入できますか？
資金調達の機械は完全に停止していない。マイクロストラテジーは同じ週に801,994株のMSTR株を売却し、約1億2800万ドルの純収益を確保した。また、配当および利子のために9億ドルの現金準備を維持している。
その余裕があるため、短期的な義務はカバーされているように見えます。しかし、その負担は構成に表れています。マイクロストラテジーは、STRCを額面で発行するのではなく、普通株と準備金に頼っており、支払いをカバーするためにBitcoinを活用しました。
経営陣は以前、Bitcoinを売却するタイミングを詳細に説明し、そうした動きを最終手段であると位置づけています。
同社は今年早々、ペグを守るためにSTRCの配当を引き上げた。批評家たちは、本格的な売却議論に値する転換点と見ている。
STRCのパーティーは終了…100ドルにペグされず、したがってサイラーはこれを使って資金調達ができません。しばらくの間、ペグされない可能性があります…これがBitcoinが下落している理由の一つです，”statedあるアナリスト
マイクロストラテジーは6月のレートを11.50％に維持し、STRCの容量を数十億ドル分今後の販売のために開放し、Bitcoinが安定すればこのモデルは回復すると信じていることを示唆しました。
6月3日、Bitcoinは$67,252近くで取引され、MicroStrategyの平均購入価格$75,702を下回ったと同社の提出書類が示している。
財務状況が帳簿上マイナスとなり、STRCが額面下で取引されている中、今後の数週間は、好ましいエンジンが再起動するか、マイクロストラテジーが他の資金調達を継続するかが試される。