Strive、Metaplanet、Bitmineが買い続けている中、Strategyが2022年以来初の売却で32 BTCを売却

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戦略は、1コインあたり約77,135ドルの平均価格で、32 Bitcoinを約250万ドルで売却したことを公表し、これは2022年12月以来の初の売却である。得られた資金は、同社の優先株への分配資金として確保される。保有総額は843,706 BTCで、バランスシートには9億米ドルの現金準備が依然として残っている。この売却は企業保有資産の0.004%未満に過ぎず、財務的には微小な額である。しかし戦略的には、この動きは、Bitcoinを主力とする財務状況が、基盤となる保有資産を解体することなく、繰り返しの資本還元義務を満たせることを検証することを意図していると見られる。これは、公開市場の投資家が資産担保発行体に対して繰り返し問いかけてきた疑問である。

戦略的BTC売却の開示

この取引は、マイケル・セイラーが5月5日に発したコメントと一致する。彼は、トークン販売を流動性への疑念に対する免疫として、純粋に市場シグナルの目的で配当を支払う手段として利用できると指摘していた。非妥協的な買い増しを軸に構築された財務戦略がこの方向転換を遂げたことで、大きな注目を集めた。戦略は、公開市場での売却ではなく、規制された配当チャネルを通じて小規模な売却を実行することで、コントロールされた現金化メカニズムを実証した。このフレーミングが重要であるのは、優先株式、債務義務、株主配当が、純資産価値を超えて企業を買い上げた普通株主よりも資本構造上で上位に位置するからである。

10月に暗号資産市場がピークを迎えて以来、Strategyの戦略に触発されたデジタル資産の財務管理チームは大幅に減少した。昨年、BTC、イーサリアム、その他のトークンを購入するために株式や債務を調達した多くの企業は、株価が基礎となる純資産価値を下回り、魅力的な資本調達の道を断たれた。複数の財務管理関連株式は、ピーク時から90％以上下落している。2025年まで積極的なトークン購入を支えていたプレミアム対純資産価値モデルは、ほとんどの事業者にとって崩壊し、現在では資金力の高い限られたプレイヤーのみが弱気相場での買い増しを続ける立場にある。

トム・リーが率いるBitmineは、Ethereum側で最も積極的な残存買い手として浮上した。同社は先週約5300万ドルのETHを追加し、5月全体で33万8000トークン以上を累積し、現在の価格では約6億6500万ドルに相当する。現在の保有高は540万ETHを超え、Bitmineをこの資産最大の企業保有者に位置づけた。リーは、循環供給量の5%という内部目標に近づくにつれて、購入ペースを鈍化させる意向を示している。この軌道により、BitmineはStrategyのナラティブシフトに対する明確な対抗要因となり、財務流動の注目を第二位のblockchainへとシフトさせている。

暗号資産財務会社の買い増し

Striveは、残る買い手の中で最も活発なBitcoin焦点の累積者として位置づけられ、5月の複数のトレーチで合計約1,944 BTCを取得し、その合計コストは約1億5,000万ドルであった。同社の計画的な購入ペース——一括購入ではなく分散購入——は、最近の下落期に市場への影響を最小限に抑えながらポジションを構築しようとする試みを示している。Bit Digitalは、10月以来となる初の購入として、5月に2,000万ドル分のETHを購入し、一時的に撤退していたオペレーターたちの財務部門の再びの投資意欲を示唆した。StriveとBit Digitalは、現在の評価水準で新たな資本を投入する意思のある同業者グループの小規模な側面を代表している。

日本のMetaplanetは、4月初頭に5,075 BTCを取得したことを発表し、確認された蓄積者リストの最後を締めくくった。Hyperliquid Strategiesおよびその他のいくつかの小規模な財務運用体も引き続き活動しているが、全体的な機会は著しく縮小している。総合的な状況は二極化している：資金が豊富な少数の事業者が買いを継続している一方で、昨年の財務参入者の大多数は sidelines に退いており、または純粋な売却者に転じている。Strategyによる小規模な売却が一回限りのシグナルイベントであるか、より柔軟な姿勢への移行の始まりであるかは、2026年残りの期間における次世代の企業買い手がBitcoinへの割り当てをどのようにアプローチするかを形作るだろう。

市場構造の観点から見ると、直近のテクニカルな取引データに新規のスポットレベルの入力が存在しないことから、チャートベースのトリガーではなく、フロー駆動のカタリストに注目が集まっています。トレーダーは、他の財務機関がStrategyに続いて、小規模で配当連動の売却を通じて流動性を解放するかどうかを注視すべきです。このパターンが、以前のブルマーケットの物語を支えていた供給ショック理論を圧縮する可能性があるからです。一方で、Strive、Metaplanet、Bitmineによる継続的な買い積み上げがその圧力を相殺しています。企業の買い意欲が弱まれば、財務機関の買い支え理論は無効化されます。さらなる下落でも買いが継続されれば、この理論は強化され、感情的な基準を再定着させる可能性があります。