その企業は、5月26日から5月31日の間に32 Bitcoinを約250万ドルで売却し、その収益を優先株の現金配当に充てると、月曜日に8-K届出書で開示した。
申請書によると、売却は1コインあたり平均純売却価格77,135ドルで実行され、Strategyは合成取得原価75,699ドルで843,706 BTCを保有しています。BTCの更新に関する脚注には、「Bitcoin売却による収益は、優先株への配当資金に使用される予定です」と記されています。
これは、2022年12月22日に子会社のMacroStrategyが1BTCあたり平均16,776ドルで704BTCを約1,180万ドルで売却し、2日後に810BTCを再購入して以来、初のBTC処分戦略の報告です。これは運営上の必要による処分ではなく、税金損失の実現でした。
2026年6月の売却には、マイケル・セイラーが過去1年間にBitcoin財務を基盤として構築した優先株式スタック上の繰り返しの現金義務という異なる理由があります。
財務省が現在支払っている配当の計算
同様の届出において、Strategyの取締役会は、すべての5種類の優先株式—STRF、STRC、STRE、STRK、STRD—に対して6月30日配当を宣言し、STRC「Stretch」優先株式の変動金利を4か月連続で年率11.50％に据え置きました。
STRCは毎月100ドル株あたり0.958333333ドルを支払います。このレートは毎月リセットされ、株式が100ドルの額面価格近くで取引されるように維持されます。これが、新しいBitcoin購入のためのファネルとして、Strategyの市場内株式発行プログラムを継続させる要因です。
他の4つのシリーズ——STRF（四半期10%で$2.50）、STRE（€2.50）、STRK（四半期8%で$2.00）、STRD（四半期10%で$2.50）——も6月30日の権利日で支払われます。
5月31日時点での米ドル準備高は9億ドルであり、経営陣が指定した流動性プールは、これらの優先分配および未返済債務の利子を支援するために12月に設立されました。
250万ドルの売上
処分された32 BTCは、戦略の保有量の約0.004％に相当し、その収益は現在の発行量ベースで1か月分のSTRC配布の約3分の1です。しかし、セイラーは2022年1月にBloombergに、「戦略は決して売却者ではない」と語りました。「我々は売却者ではありません。BTCを購入し保有し続けるだけです。それが私たちの戦略です。」彼は最近、このスローガンを「ネット売却者には決してならない」と明確に修正しました。
8-Kは、このスローガンがすでに検証されたことを確認しています。戦略は、先週の15億ドルの返済を2029年満期の転換社債に組み合わせ、これは企業が2週間前から示唆してきた財務戦略の転換の第二段階です。パターンとしては、STRCによる株式発行は依然として主要な資金調達チャネルですが、ATMファネルが鈍化した際には、現金準備と現在ではBitcoin自体も優先株式の支払いに活用されています。
売上がさらに拡大する可能性のある場所
月曜日、Bitcoinは約73,400ドルで取引されており、下回る5月下旬のテープで戦略が実現した77,135ドルのネット平均価格と、同社の混合原価より約2,300ドル低い。スポットBitcoinETFは、合計29億7千万ドルの純流出を記録し、10連続の取引セッションとなった。STRCがパリティからさらに下落すると、ATMチャネルは狭まり、配当側の唯一の固定入力は優先クーポン自体である。
申請書では、250万ドルが6月30日の配布スタックのどの程度をカバーするものであるか、また今後の売却が予定されているかについては明記されていない。次のシグナルは、次の月次8-Kと、32コインという数字が脚注のままか、パターンとなるかである。