数年間、Strategy (MSTR) の会長であるマイケル・セイヨールは、Bitcoinを売却しないと主張し続けてきました BTC$72,675.37。
しかし月曜日、最大手企業は先週32ビットコインを売却したことを公表し、これは4年ぶりの売却となった。この発表により、ビットコインの最も顕著な企業支援者の1つが方針を変更したのかという疑問が浮上した。
ほとんどのアナリストはそうは考えていない。この取引は投資家間で議論を呼んだが、売却額はStrategyの長期的なBitcoinの取得戦略に影響を与えるには小さすぎると広く認識されている。
その企業は月曜日、5月26日から5月31日にかけて32 Bitcoinを平均価格77,135ドルで売却し、高利回りの無期限優先株であるStretchの配当支払いを支援するために約250万ドルを獲得したと発表した。5月末時点で、同社は843,700 BTC以上を保有しており、今回の売却は保有総額の約0.004%に相当する。
発表当初、エグゼクティブチェアマンのマイケル・セイラーが長年貫いてきたビットコインの積み増しへのコミットメントから後退しているとの懸念が広がったが、複数のアナリストは、その解釈はより大きな全体像を見落としていると主張した。
TD Cowenのアナリスト、ランス・ヴィタナは、StrategyがBitcoinの重要な売主になったという報告は誇張されていると述べた。
「戦略がBitcoinの保有資産を大幅に減らしたという見出しは、私たちの見解では誤解を招くものです」とヴィタナは研究ノートで記しました。「この取引は経済的に無視できる規模であり、核心的な買い増し戦略には影響しません。」
ヴィタナは、経営陣が最近の複数の機会で、より広範な資金調達戦略の一環として、限定的なBitcoinの売却の可能性について議論したと指摘した。彼は、TD Cowenのモデルはすでに小さな戦術的売却を想定していたため、Bitcoinの累積前提や株価の400ドルの目標価格には変更を加えていないと追加した。
アナリストは、戦略が現金保有資産を再構築している兆しを指摘しました。同社はまた、一般株式801,944株を売却し、ディスカウントで15億ドルの転換債務を買い戻した後、その収益の一部を現金準備の補充に使用しました。
ベンチマークアナリストのマーク・パルマーは、この売却自体の重要性について同様の結論に達し、ビットコインの売却が配当の主要な資金源になるとは考えていないと述べた。
「当社は、STRCおよびその他の永久優先株の配当を資金調達する主要な手段としてBitcoinの売却を使用すると予想していません」とパルマーは述べました。「同社は、株式発行を通じて現金準備を継続的に補充し、その準備金を用いて配当を支払う可能性がはるかに高いです。」
しかし、パルマーは、この売却が投資家がStrategyのBitcoin保有をどのように見なすかを変える可能性があると主張した。「今や、投資家はStrategyのBitcoin保有を優先配当の資金調達に対する有効なバックストップと見なすべきだ」と彼は述べた。
他の人々はこの取引をより意味のあるシグナルと見なしました。
リスク・ダイメンションズのCIO、マーク・コナーズは、この動きが、StrategyがBitcoinの売却を厳格に拒否する立場を維持するよりも、資本構造の健全性を優先する意欲を示していると述べた。
「ビットコインを売却することで、セイラーは二つのことを示しました，」とコナーズは述べました。「第一に、私たちは株主および債権者をあらゆる面で支援します…ビットコインを売却することを含めて。」
第二に、セイラーと戦略は、ダイヤモンドハンドのOGであることを優先するのではなく、MSTRの資本構造の健全性とその健全性への認識を重視しています。
異なる解釈は、現在投資家が直面している重要な疑問を浮き彫りにしている。アナリストたちは、32-BTCの売却は無視できる規模であることに広く同意している。議論の余地があるのは、これが単なる通常の財務判断であったか、それとも、同社が膨大なBitcoin保有を管理する方針がより柔軟になりつつあるという初期のシグナルであったかという点である。
月曜日、戦略は5%低下し、Bitcoinは71,000ドル近い2か月安値まで下落しました。