Grayscaleの研究責任者は、ストラテジーのレバレッジビジネスモデルが圧力を受けており、その圧力が同社が保有するBitcoinを増やし続けることを難しくする可能性があると述べた。
形を現し始めた配当問題
ザック・パンドルは、ストラテジーが843,706BTCの保有高のうちごく一部である32Bitcoinを売却した後、その取引以降Bitcoinが16%下落したことを受けて、木曜日にその評価を発表した。
Strategyはまた1億2800万ドル分の株式を売却し、その株価は2か月安の126ドルまで約13%下落しました。
懸念の中心は、Strategyが1株あたり100ドルで取引され、11.5％の配当を支払うように設計した変動金利優先株式であるSTRCです。現在、STRCは目標価格を下回る約95ドルで取引されており、これは投資家が現在の商品が提供するリターンよりも高いリターンを求めていることを示しています。
戦略がSTRCをパリティに戻すために配当を引き上げると、現金負担が増加します。より高い現金負担は、Bitcoinをさらに売却する方向に企業を駆り立てる可能性があります。Bitcoinの売却がさらに増えると、価格にさらに圧力がかかる可能性があります。
Pandlは明確に述べた：戦略のレバレッジモデルが圧力を受けているため、Bitcoin市場全体の変動率が高まっている。
サイラーの初回売却が変わったこと
今週まで、ストラテジーは厳格な買い_HOLDアプローチを採用し、Bitcoinの積み増しを一方的な戦略と見なしていました。しかし、32 BTCの売却——たとえ少量であっても——そのパターンを破り、Saylorが決して売却しないという前提に基づいて構築された楽観的な見通しを抱いていた投資家の信頼を揺るがしました。
暗号資産ソフトウェア企業SignalPlusのパートナーであるオーガスティン・ファンは、市場が売却とSTRCのディスカウントを最新の下落の原因と見なしているが、積極的な支持者ですら、構造的にバブルを継続する理由が少なくなっていると述べた。
ファン氏は、Saylor氏がSTRCの配当支払いとBitcoin保有額のバランスを取って流動性を管理する方法に、すべての注目が集まっていると述べた。
集中なしのより健全な市場GrayscaleのPandlは、集中したレバレッジをかけたBitcoin保有からの移行が、より広範な上昇をもたらす可能性があると主張した。高負債企業のバランスシート上に保有されるBitcoinが減り、より多様化した企業保有者に分散されるようになれば、長期的にはBitcoinエコシステムに利益をもたらすだろう。
Featured image from Unsplash、チャートはTradingViewより