戦略によるBTC売却がSTRCの下落を引き起こし、DeFiステーブルコインに影響

見出し：戦略の高利回りSTRCが少量のBTC売却で揺れ、伝染はDeFi製品にも及ぶ 今週、戦略（旧MicroStrategy）が、優先株配当の資金調達のために少量のBitcoinを静かに売却したことで、市場に一時的な衝撃が広がった。トレーダーたちはその配当型株式および関連する暗号資産製品を売却した。 発生した出来事 - 戦略は5月26日から5月31日にかけて約250万ドルで32 BTCを売却したことを、証券報告書で開示した。売却益は優先株STRCの配当支払いに充てられる予定。 - この売却は2022年12月以来初のBitcoin売却であり、創設者マイケル・セイラーが長年BTC売却に反対してきたことから注目を集めた。戦略の第1四半期決算説明会でセイラーは、「市場を免疫化するために、配当資金調達のために一部のBTCを売却する可能性がある」と述べていた。 - 売却前、戦略は843,700 BTC以上を保有していると報告していた。 市場の反応 - 戦略の配当付優先株STRCは、今週100ドルの基準価格を下回り、日内最大で5.3%の割引となり、以前の取引レンジから約4%下落した。今月に入ってからSTRCの市場価格は約3.8%下落している。 - 戦略はSTRCに対して年率11.5%という目を引く配当を支払っている。戦略は2025年7月に9%の配当率でSTRCを導入し、優先株が100ドル基準価格を下回り続けたため、7回にわたり配当を引き上げてきた。今回示された配当条件に基づき、今月は100ドル額面に対して月次配当0.96%が支払われる。 - STRCの時価総額は約100億ドルに膨らみ、年初以来3倍以上に増加した。これは投資家たちが利回りと戦略のBitcoin保有への露出を追い求めた結果である。 暗号資産およびDeFiへの伝染 - STRCと同様の露出を提供する暗号資産ネイティブ製品にも価格の揺れが広がった。SaturnやApyxなどのプロトコルは、STRCを一部裏付けとしているステーブルコイン風トークンを発行している。 - SaturnのsUSDat（時価総額約1億ドル）は今週約3.7%下落し、ApyxのapxUSDも同期間で約4.1%下落した。これらのトークンは過去数か月間、トレーダーがSTRCへの露出を安定した利回り源とみなしていたため、1ドル近くで取引されていた。その下落は、優先株の問題がそれを基盤とする合成ステーブルコインへと移行する可能性を示している。 より大きな市場動向 - 証券報告書発表後の24時間でBitcoin自体は約4.4%下落し、過去1週間で約12%下落した。戦略の普通株も同様の期間で約15%下落した。 - アナリストやトレーダーたちは、この下落圧力の要因として二つを挙げている。一つは、セイラーが長年「売却しない」と主張してきた後にBTCを売却したという象徴的影響。もう一つは、その後のBitcoin価格下落により、戦略関連製品全体の売却が強まったこと。 リスクに関する注意喚起 - STRCは銀行預金ではなく、FDICまたはSIPCによる保護は一切なく、戦略はSTRCの市場価格や今後の配当を保証していない。この出来事は、Bitcoin保有比率が高いバランスシートを裏付けとする優先株でも、市場感情が変化すれば急速に価値を失う可能性があることを浮き彫りにした。 まとめ 比較的小規模なBTC売却がきっかけとなり、急速に成長した優先株製品とそれに連動するDeFiツールの脆弱性が露呈した。STRCおよびSTRC関連ステーブルコインを「ほぼ安定した高利回り投資」として期待していた投資家たちは、暗号資産ベースのバランスシートに裏付けられた金融商品のリスクを見直し始めている。