戦略は、優先株価の変動が激化する中で最新の立場を表明した。同社は、エグゼクティブ・チェアマンのマイケル・セイラーが、同社が保有するビットコインと米ドル準備金の合計が債務を約480億ドル上回っていると公に主張していると明らかにした。
2022年の圧力期と比較
同社は、Strategyが現在約846,842枚のBTCを保有しており、世界で最もビットコインを保有する上場企業であることを明らかにしました。米国証券取引委員会に最近提出された文書によると、そのビットコインの平均取得コストは約1枚75,656ドルであり、報道で言及されたビットコインスポット価格の範囲は約62,500～63,700ドルです。
Saylorは、現在の状況を2022年末と比較した。当時、ビットコインは2万ドル付近で推移し、Strategyは約13万BTCを保有し、その価値は約26億ドルだった。その後、ビットコインが1万6千ドルを下回った際、同社の債務はビットコインおよび現金準備の合計額を約3億ドル上回った。
STRCが100ドルを下回りました
市場の議論のもう一つの焦点は、Strategyが発行する優先株STRCのパフォーマンスである。この製品の正式名称は、変動金利Aシリーズ永久優先株であり、100ドル付近で取引され、保有者に現金配当を支払うことを目的としている。
しかし、最近STRCは80ドル台に下落しました。同社はこれまでにSTRCの配当利回りを複数回引き上げ、年率は11.5％に近づき、月次で金利を調整して価格を額面付近に戻すよう努めてきました。長期的に100ドルを下回ると、この資金調達手段はビットコインの継続的購入や配当の実施に与える支援が低下します。
STRCは、Strategyが保有するビットコインを直接担保としているわけではありません。STRCは会社の残余資産に対して優先的な弁済権を有するため、ビットコイン価格に直接連動する製品というより、クレジットツールに近い性質を持っています。
年間配当は約15億ドルです
戦略に関する議論は、キャッシュフローの耐性にも集中している。Grayscaleの研究責任者はポッドキャスト番組で、これは暗号資産自体の問題というより、キャッシュフローの問題であると述べた。その理由は、ビットコイン自体は収益を生まないため、優先株の配当支払いは現金、再調達、新株発行、または資産売却に依存しているからである。
報道によると、Strategy旗下の複数の優先株ツールの合計年間配当義務は約15億ドルであり、STRCおよびSTRKを含む。これに対し、同社のソフトウェア事業の2025年収益は約4億7700万ドル、現金保有高は約10億ドルであり、1年分の優先株配当支出をカバーするには不十分である。
また、Strategyは最近、優先株の配当を支援するために、平均販売価格が1枚あたり約77,135ドルの32枚のBTCを売却しました。この行動は、同社が長年にわたりビットコインの継続的な保有を推進してきたことから注目を集めています。しかし、Saylorは依然として、会社全体としては明確なネット購入者であると強調しています。
追加情報：SaylorはBTC Pragueでの対談で、企業にとって最も難しいのは未来を予測することではなく、判断を現実のものにするために十分長く生き残ることだと述べた。これは、彼がStrategyの現在の資本構造を擁護する際に繰り返し強調した長期的な視点でもある。