会社の開示によると、Strategyは先週、約13.8億ドルを投じて15億ドルの転換社債を買い戻し、以前に債務返済と配当のために確保していた現金の大部分を使用した。買い戻し完了後、優先株配当および債務サービスの支払いに使用できる特別な現金準備は8.71億ドルに減少し、前回の22.5億ドルから61%減少した。
今回の操作ではビットコインは使用されていません。Strategyは、同社が保有する843,738枚のビットコインはすべて保持されていると述べています。本文の説明によれば、このビットコインの価値は約647億ドルです。以前、同社経営陣は、巨額の債務負担に対処するにあたり、より広範な資産リソースを活用する可能性を示唆しており、市場は数年ぶりにビットコインを売却するかどうかに注目していました。
現金バッファーが明確に縮小しました
この現金バッファーは昨年12月に設立され、その目的の一つは、投資家が同社の流動性について抱える懸念を軽減し、市場が低位にある際にビットコインを売却する必要を最小限に抑えることでした。現在、債務の買い戻しが完了したことで、このバッファーの規模は明確に縮小しています。
文中では、Strategyの最高財務責任者であるAndrew Kangが、同社の利用可能な現金レベルが、Stretch（STRC）と呼ばれる変動金利優先株を含む資金調達製品に対する市場の評価に影響を与えると述べました。この製品の現在の時価総額は約104億ドルで、年間配当利回りは11.5％、月次支払です。社内計算によると、この金利に対応する年間義務は約17.1億ドルです。
買戻し後も67億ドルの債務が未返済です
戦略によると、約13.8億ドルを用いて15億ドルの転換社債を買い戻した後、同社には約67億ドルの未返済債務が残っている。この債務は特定の条件のもとで普通株に転換可能であり、その一部は最早2027年9月に投資家によって売却される可能性がある。
結果として、同社はビットコインを売却するのではなく、現金を優先して債務を処理しました。これは、ビットコイン財務戦略を中核とする戦略にとって、短期的な流動性バッファーが薄くなったことを意味しますが、核心的な保有戦略は変更されていません。
同社は現金準備を段階的に補填すると述べています。
アンリュー・カンは声明で、戦略は十分な現金準備を維持し続けることを再確認し、今後、市場状況に応じてDigital Capital、Digital Credit、Digital Equityの販売を通じて現金を段階的に補充すると述べました。
市場は同社がビットコインを売却するかどうかに注目していた。報道によると、Decryptの母社Dastanが運営する予測市場Myriadでは、トレーダーが今年中にビットコインを売却すると予想する確率は、1週間前までの85%から71%に低下した。
追加情報：以前、アナリストたちは、Strategyが昨年末にキャッシュのバッファーを事前に構築したことで、継続的な資本市場での調達能力に対する懸念が軽減されたと指摘していた。