ピーター・シフは、戦略担当会長兼共同創設者のマイケル・セイラーが退職者を誤導していると考えている。発言を厭わない経済学者は、X上で警告を発し、SECがなぜセイラーがSTRCを、低リスクの資産保全と安定した収入を主な目標とする退職者に適した商品であると公に説明することを許可しているのかと問いかけた。
シフは、これはSECの不正防止およびマーケティング規則に違反すると述べました。Strategyは、この批判に対して公に反応していません。
Bitcoinを基軸とした優先株
議論は、StrategyがSTRC永続優先株プログラムを通じて2億600万ドル以上を調達した時期と重なる。5月11日時点のBitcoin Treasuries’ ATM trackerのデータによると、同社はその資金を調達するために212万株を発行した。Bitcoinの平均価格が81,471ドルであった場合、この資金で約2,536 BTCを購入できる。
資金調達は、Strategyが1週間の中断後に初のBitcoin購入として4300万ドル分のBitcoinを購入したのと同じ日に発生した。
このタイミングは偶然ではなかった。セッション初期にSTRCが100ドルの額面価格に戻ったことで、同社のアット・ザ・マネー・プログラムによる新規株式売却の道が再び開かれた。
取引高が明確な物語を語った。STRCは5月11日に1日あたり約4億4500万ドルの取引高を記録し、株価はほとんど動かず、$99.99から$100.01の範囲で推移した。このような価格の安定性が、このプログラムに必要なグリーンライトとなった。
STRCの仕組み
その株式の構造は、サイラー自身が設計しました。 Reportsによると、STRCは1株あたり100ドルで安定するよう設計されており、配当金は株価の変動に応じて変わります。
価格がパリティを下回ると、収益率が上昇して投資家を引き戻します。株式がターゲット価格以上で取引される場合、企業は配当を削減し、資本をBitcoin購入に振り向けることができます。STRCは現在年間11.5%の収益率を提供しており、次回の除権日は5月15日です。
STRCは5月8日に$99.99で終了し、取引終了後にも$100まで上昇し、回復の兆しを示していた。その日の取引高は2億1800万ドルを超え、月曜日の完全な反発前に株価が足場を固めていることを示すシグナルとなった。
シフの挑戦が注目を集めるシュiffの反対意見は、STRCが誰のためのものであるかという基本的な問いに突き当たります。優先株は、Strategyの継続的なBitcoin取得戦略と少なくとも間接的に結びついており、それ自体にリスクを伴います。
その緊張感——株式の構造的で固定価格の設計と、それを資金調達するボラティリティの高い資産との間——が争いの中心に位置している。
戦略は、株式資本を調達し、その資金でBitcoinを購入するモデルを構築しました。STRCプログラムは、同社がこのサイクルを継続させるために使用する複数の手段の一つです。月曜日の調達が加わることで、この仕組みは再び動き始めました。
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