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戦略執行会長のマイケル・セイヨールは、配当義務の支払いのためにBitcoinを売却するという同社の計画に関する懸念を却下し、その可能性は経済的に無視できると述べた。マイアミで開催されたConsensusでの対談で、セイヨールは、今後1年間で配当をBTC売却のみで賄ったとしても、売却するBTC1枚あたり約20枚を購入し続けると主張した。彼は、Bitcoinの1日あたり200億～500億ドルの流動性に言及し、月間約300万ドルの資金流出が市場に影響を与えないとしている。セイヨールは、BTCの利回りと貸借対照表への影響が同社の2つの核心的な意思決定指標であると強調した。
Bitcoinは週明けに82,000ドルを下回り、bullsは82,039ドル近傍の200日指数移動平均線での持続的な拒絶から81,500ドルゾーンを守ろうとしている。センチメントデータによると、ビッグシュなソーシャルコメントとベアッシュなコメントの比率は1.5対1で、アナリストはこの水準が過信によって引き起こされる反発の停滞を示唆する可能性があると警告している。2025年11月以降、200日EMAでの毎回の拒絶は25%から36%の下落を引き起こしており、56,000ドルへの潜在的な下落の懸念を高めている。一方で、米国スポットBTCETF製品は2025年8月以来最長となる6週連続でネットインフローを記録している。
歴史的に信頼性の高いオンチェーンシグナルが、新たなブルッシュ・クロスに近づいています。市場価値対実現価値モメンタム指標は、MVRVレシオとその200日EMAの間にゴールデンクロスを形成しようとしており、アナリストはこれを代表的なトレンド反転シグナルと評価しています。過去の事例は注目に値します：一つは2022年のサイクル安を受けて発生し、$16,300から$31,000への90％の上昇を preceded しました。また、2023年9月のクロスは、2025年10月の過去最高値である$126,000への400％の急騰を preceded しました。短期保有者の平均取得価格バンドは、現在、ヒートゾーンで$92,000、オーバーヒート領域で$104,000にあります。
戦略は一時的な中断の後、買い側に戻り、5月4日から5月10日にかけて、1コインあたり平均80,340ドルで約4,300万ドルで535 BTCを取得した。この取引により、同社の保有総額は818,869 BTCに増加し、平均取得単価75,540ドルで約618.6億ドル分を累計保有している。購入の大部分である約4,290万ドルはClass A普通株の売却によって資金調達され、残りはStretch優先株の発行によってまかなわれた。この開示により、MSTR株はPre-Market取引で4.3%上昇し、187.50ドルを超えた。これは、今年の株価上昇率23%をさらに拡大する結果となった。
セイラーは後続のポッドキャスト出演でメッセージを整理し、配当支払いのためにコインを売却する場合でも、Bitcoinのネットセラーとして運営しないことを明確にした。彼は、同社の損益分岐点となる発行率を保有高の年間2.3％と位置付け、現在の15％～20％の発行率を大きく下回っている。同社は4月だけで32億ドルのストレッチ優先株を売却し、四半期ごとの配当義務は8,000万～9,000万ドル程度で、現金流出が必要な月には約30対1の購入対売却比率となっている。CEOのフォン・リーは、1株当たりの株式発行よりも収益性が高い場合に限り、BTCの売却を検討していると追加で述べた。
立法的な後押しがさらに追い風を生んだ。上院銀行委員会は、デジタル資産市場の明確化法を5月14日にマークアップの日程に組み込んだ。これは、この議論を呼ぶ法案にとってこれまでで最も具体的な進展であり、ホワイトハウスが掲げる7月4日までの成立目標への一歩である。ステーブルコインの収益に関する中心的な懸念は、受動的収益を禁止し、アクティビティベースの報酬を許可する妥協案により、2週間前に解決された。Polymarketでの完全成立確率は79%まで急上昇したが、その後63%まで下落した。別途、ブラックロックは、GENIUS法に準拠したステーブルコイン準備資産を対象としたトークン化推進のためのSECへの2件の申請を提出した。また、マルチチェーンのオンチェーン株式発行を伴うトークン化された国債商品も対象としている。
機関の資金流入が建設的な背景を強化し、先週は暗号資産投資商品が8億5800万ドルを吸引し、6週間連続の資金流入は49億ドルに達しました。Bitcoinファンドはその合計の7億600万ドルを獲得した一方、ショートBTC製品は1400万ドルの年間最大の資金流出を記録し、ベアポジションの投降を示唆しました。暗号資産ETPの運用資産総額は1600億ドルを超え、2月以来の最高水準となりました。オンチェーン分析では、単一セッションで1万4600 BTC、約11億ドルの実現利益が確認され、価格が9万ドル以上で取引されていた12月以来、最も大きな利益確定日となりました。強力な資金流入と積極的な実現利益の組み合わせは、市場の両面的な姿勢を浮き彫りにしています。
確認用のリアルタイムスポットデータが利用できないため、本セッション中の価格行動では、Bitcoinが$80,000のサポートと200日移動平均線で制約された$82,000～$82,500のレジスタンス帯の間で振れました。$80,000を上回って推移すれば、悲観的構造は維持され、$84,000～$85,000への拡大の余地が生じます。短期保有者層の活発な帯域は$92,000であり、これはやや拡張的な目標です。一方、$79,000を下回って終値が閉じれば、回復の仮説は無効となり、$78,200～$78,600の需要ゾーンが露呈します。最悪の拒否パターンでは、下落が$56,000まで伸びる可能性があります。現在進行中のMVRVゴールデンクロスと継続的なETFの流入は継続の確率を高めていますが、モメンタムの確認には$82,500を明確に上抜ける必要があります。