ステークされたETHが3,600万トークンを上回り、供給量の30％に迫る

世界第2位のブロックチェーンにとって画期的な発展があり、ステークされたイーサリアムの量が決定的に3,600万トークンの閾値を超え、現在、全体のETH供給量のほぼ30％を占め、推定1,180億ドルの評価額を誇っています。この新しいピークは、2025年3月にThe Blockが報告したもので、2024年7月に記録された29.54％の前回の記録を上回り、ネットワークの経済的セキュリティと投資家行動における画期的な変化を示しています。その結果、このマイルストーンは、機関投資家がイーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク方式のコンセンサスメカニズムにおいて支配的な力となる成熟段階を強調しています。

3,600万ETHのステーキングに至る旅路は、イーサリアムがプルーフ・オブ・ワーク（PoW）から始まった歴史に大きな進化をもたらした。2022年9月に行われた成功裏な「マージ」によってネットワークはプルーフ・オブ・ステーク（PoS）へと移行し、ステーキングへの参加は着実に増加してきた。しかし、最近の加速により総供給量のほぼ30％がステーキングされている現状は、新たな採用フェーズを示している。参考までに、現在ロックされている1,180億ドルの価値は、主要な伝統的企業の時価総額と肩を並べるまでになった。The Blockのデータによれば、この急増は単なる小口投資家によるものではなく、大規模な機関が戦略的に保有していることを反映している。このトレンドはネットワークのセキュリティに直接影響し、ステーキングされているETHの割合が高いほどブロックチェーンを攻撃するコストが増えるため、分散型アプリケーションにとって全体的な頑強性と信頼性が高まっている。

ステーキング成長のタイムライン

この記録を理解するには、重要なマイルストーンを検討する必要がある。2023年4月の上海アップグレードは決定的であり、ステークされたETHの引き出しを可能にし、リスク回避的な機関にとっての大きな障壁を取り除いた。その後、ステーキング参加は一貫した成長軌道に入った。2024年7月には比率が29.54％に達し、その後の突破まで記録が維持された。2025年初頭に3600万トークンとほぼ30％に達したことは、成長する機関の信頼がさらなる参加を促進する複利効果を示唆している。このタイムラインは、プロトコルの改善、保管サービスに関する規制の明確化、ステーキング活動の増加の間に明確な相関関係があることを示している。

この記録における主な触媒として、The Blockが特定したのは機関投資家による積極的な参加です。Bitmine（BMNR）のような企業は、自社のステーキング運用を積極的に拡大しており、検証者セットに大量のETHを供給しています。より広範囲に目を向けると、従来の資産運用会社の参入が増加しています。このトレンドの顕著な兆候は、モルガン・スタンレーがステーキング報酬を含む上場投資信託（ETF）の発売準備を進めているとの報道です。このような商品は、メインストリーム投資家に規制されたステーキングETHへの投資機会を提供し、数十億ドル規模の新規資金流入をもたらす可能性があります。このような機関投資家の動きは多面的であり、デジタル資産フレームワークにおける収益性の追求と、規制遵守型かつインフラ重視の投資手段への需要によって駆動されています。

• 収益生成： ステーキングは、さまざまなマクロ経済環境において魅力的な、一貫したプロトコルネイティブなリターンを提供します。
• ポートフォリオの分散： 機関投資家は、特にイーサリアムのようなコアプロトコルを含む暗号資産を、相関性のない資産クラスとして見なしています。
• インフラの成熟度: 規制されたコイン預金業者およびステーキング・アズ・ア・サービス（Staking-as-a-Service）プロバイダーの登場により、大規模な機関の技術的および運用上の障壁が低減された。

このような大量のETHの流通供給のロックは、市場構造やボラティリティに大きな影響を及ぼします。The Blockが指摘したように、流動性のある供給が減少すると、需要が高まった時期に価格変動が増幅される可能性があります。この現象はしばしば「サプライ・ショック」と呼ばれており、取引所ですぐに利用可能なトークンが少ないため、買い圧力が価格の急騰を引き起こす可能性があることを意味します。逆に、供給の大部分が長期的なステーキングのために保持されているため、短期的なトレーディングとは異なり、より強固な価格下限を提供する可能性もあります。アナリストたちは、取引所の準備高指標を密に監視しており、準備高の減少はしばしば急激な上昇相場の前触れとなることが多いからです。

ネットワークセキュリティに関する専門家の見解

ネットワークセキュリティの観点から見れば、このトレンドは圧倒的にポジティブです。プルーフ・オブ・ステーク（PoS）システムにおいて、セキュリティはロックされた総価値によって経済的に保証されています。ロックされている割合が高くなると、攻撃者はネットワーク乗っ取りを試みるために、非常に高額なETHを取得しロックする必要があります。これは経済的に非現実的な行為となるため、攻撃は現実的ではなくなります。したがって、ロックされたETHが30％に近づくことは、イーサリアムの経済的護城河の深まりを示しています。さらに、初期の単独ステーカーから、規制された機関を含むより多様な主体への検証者権限の分散が進み、長期的にはネットワークの安定性や規制上の評価を高める可能性があります。

3,600万ETHのステーク量が、供給量の30％に迫るというブレイクスルーはイーサリアムエコシステムにとって決定的なマイルストーンです。これは、技術の成熟、機関投資家による検証、ステーキング対応ETFのような進化した金融商品の提供という強力な収束を反映しています。記録的なステークされたETHの量はネットワークのセキュリティモデルを本質的に強化する一方で、流動性供給の減少が市場経済に新たなダイナミクスをもたらし、ボラティリティの増加をもたらす可能性があります。機関投資家の参加がイーサリアムのステーキングのランドスケープにおいて中心的な柱となるにつれ、ネットワークの進化はますます従来の金融の戦略と結びつき、分散型と伝統的な経済システムの統合の新たな章を切り開くことになります。

Q1： ETHが「ステークされる」とはどういう意味ですか？
ステーキングとは、プルーフ・オブ・ステーク方式のブロックチェーンにおけるトランザクションの検証に積極的に参加するプロセスです。ユーザーは暗号通貨をロックしてネットワークの運用を支援し、その対価として報酬を得ます。これは金利を得るのと似ています。

Q2： なぜ機関投資家のステーキング参加は重要なのでしょうか？
機関投資家の関与は大規模で長期的な資本をもたらし、それによってネットワークのセキュリティと安定性が高まります。また、これはマーケットの主流金融機関による承認を示しており、多くの場合、一般投資家向けの新しい規制済み投資商品の開発を先取りする傾向があります。

Q3： 過剰にステークされたETHは問題になるだろうか？
高いステーキング比率はセキュリティを高めますが、極めて高い比率は理論上、日常取引やDeFiアプリケーションの流動性供給を減少させる可能性があります。しかし、現在の30％近辺の比率は、セキュリティとエコシステムの流動性の両面において健全であると広く見なされています。

Q4： ステーキング報酬付きETFとはどのようなものですか？
ステーキングETFは、投資家の代わりにイーサリアムを保有し、そのETHをプロフェッショナルなバリデーターを通じてステーキングに参加し、獲得した報酬をファンドの収益として株主に分配する。すべてが規制された株式取引所の枠組みの中で行われる。

Q5： ステーキングはイーサリアムをより環境に優しくしていますか？
はい、もちろんです。イーサリアムがプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステーク（ステーキング）への移行によって、エネルギー消費を99.9％以上削減しました。これにより、ネットワークのセキュリティを確保するためにエネルギーを多く消費するマイニングハードウェアが必要なくなったからです。