ステーブルコインのムードに気づかなかった人はいないでしょう。Bitcoin BTC$65,460.55 やその他の暗号資産市場が10月の過去最高値から下落した後、停滞している中、他のすべての人が実世界の資産に連動した価値を持つトークンの発行について話しています。主に米ドルです。
もちろん、ドルだけではありません。今週だけで、ドイツのDWS、Galaxy、Flow Traderによる合弁企業AllUnityがスイスフランベースのトークン（CHFAU）を発行し、SBIホールディングスとStartaleグループが円バージョン（JPYSC）を導入しました。今月早々、Agantはポンドステーブルコインの開発を進めていると発表し、香港は3月にステーブルコインのライセンスを発行する予定であると表明しました。
その後、マーク・ザッカーバーグが率いるメタ（META）は、今年後半の早い段階でステーブルコインベースの決済機能を追加することを検討しているという発表がありました。同社は、2019年に法規制当局からの強い反対に直面し、リブラ・ステーブルコインの導入を試みましたが失敗しました。このリブラは当時Diemに名称変更されました。
しかし、Libraの共同生みの親で、現在MIT教授でありMIT Cryptoeconomics Labの創設者であるクリスチャン・カタリニ氏によると、メタの今年後半におけるステーブルコインに基づく支払いへの復帰は、Libra/Diemとはほとんど比較にならない。
カタリーニは、今変わっているのは、ステーブルコインが背景に後退し、複数のプロバイダーによって提供され、支払いインフラの一部となっていることだと述べている。かつて注目を集めたステーブルコインの発行や調整、あるいは異なるブロックチェーン間での支払いの調整や、支払い目的でのトークンと法定通貨の変換というビジネスは、コモディティ化しつつあるという。
「メタだけではなく、グーグルやアップルも、支払いを支払う際と同様に、複数のプロバイダーを利用することになります」とカタリニはCoinDeskとのインタビューで述べました。「したがって、将来的にはブランド型のステーブルコインではなく、市場が商品化されると予想します。これは市場が成熟したことを示す兆候です。」
この感情は、メタの広報担当バイスプレジデントであるアンディ・ストーンも示し、「この動きは、ユーザーと企業が自身が好む方法で当社のプラットフォーム上で支払いを行うことを可能にするためのものだ」と述べた。
カタリーニは、ステーブルコインにおける真の競争優位性、つまり競合を寄せ付けない強みは、今や配布にあり、エンドユーザーとの直接的な関係を所有する者が最大の価値を獲得すると述べた。メタは、Facebook、WhatsApp、Instagramを通じて約36億人のユーザーを抱えており、その数字は最新の決算報告によるものである。
連絡先とリーチへの注目は、ウォレットへのステーブルコインの送付や、法定通貨から暗号資産へ、そして再び法定通貨へ戻すという、通常の支払い取引に必要ないわゆるステーブルコインサンドイッチによって価値を蓄積する従来の方法とは明確に異なります。
この変動幅は、最近、企業がステーブルコインオーケストレーション企業の買収を断念するというニュースが出てきたことで顕著になってきました。
カタリニは、カードネットワーク、フィンテック企業、ネオバンク、一部のウォレット企業にとっても良いニュースであると指摘した。これらの企業は、エンドユーザーとの接点を実際に所有しているという利点を持っている。ステーブルコイン決済は、VisaやMastercardのような決済ネットワークが得ている利益の高いインターチェンジフィーを脅かす可能性があるが、カードネットワークは配布面で大きな利点を有している。
「[カードネットワーク]がレールを商品化し、資産を商品化できれば、彼らはビジネスを守ることができるでしょう」とカタリニは述べました。「資産の商品化は避けられない——多くのステーブルコインが登場し、多くの銀行が独自のステーブルコインを欲しがるでしょう——そのため、レールの部分が注目されるでしょう。」
また、参加しているのは、Metaの長年の支払いパートナーであるStripeであり、そのCEOであるパトリック・コリソンは1年前にMetaの取締役会に加わり、Metaがステーブルコインプロジェクトのために協力する可能性のあるベンダーです。
決済大手の積極的な暗号資産戦略は軽視できない：Stripeは昨年、ステーブルコイン専門企業のBridgeを11億ドルで買収し、自社のブロックチェーンであるTempoを構築した。
それでも、カタリニは、たとえ公的なネットワークであるとされるとしても、他の企業が競合のブロックチェーンに次々と参入するかどうか疑問を呈した。
「もし貴社が別の大手決済サービスプロバイダーであれば、StripeのTempo上で構築したいと思いますか？おそらくそうは思わないでしょう」とカタリニは言いました。「これは、ネットワークを真正にオープンで中立なものにするという、暗号資産の本質的な課題に戻ります。しかし、実用的な観点からこれを実現するのは、Ethereum、Bitcoin、またはSolanaのような既存の基盤上で構築しない限り、非常に難しいのです。」