海外メディアによると、安定通貨の総量は依然として約3150億ドルの高位を維持しているが、この流動性は前回の市場行情のように暗号市場を明確に押し上げていない。より直接的な変化は取引所側に見られ、資金はエコシステムから大幅に引き上げられていない一方で、高リスク資産へ継続的に流入しているわけでもない。
取引所への入金が明らかに鈍化しています
記事によると、今年2月頃、USDTとUSDCの月間流動性の流出は約80億ドルに達した。その後、流出速度は約40億ドルに鈍化し、資金の引き出し圧力が以前より緩和されたことを示している。
しかし対照的に、取引所に流入したステーブルコインの預金は弱まりました。市場が強勢だった時期には、USDTとUSDCの月間流入額が57億ドルに達し、30日間の口径では150億ドルを超えることもありました。これらの時期は、ビットコインの上昇が強かった時期と大きく重なっていました。
現在、月間預金規模は約29億ドルに低下し、年間平均レベルも約44.7億ドルから38.7億ドルに低下しました。文中で示されている0.77という比率は、資金投入速度が明確に鈍化していることを示しています。
資金は依然として市場内にありますが、より慎重に。
記事は、この乖離が流動性が暗号市場から真正に離脱していないことを示し、むしろ市場内での見守りが増加していることを意味すると述べている。投資家は資金の使い方をより慎重にしており、以前のように高ボラティリティ資産に集中して追いかけることはしていない。
これは、安定通貨の供給が堅調である一方で、価格のパフォーマンスがそれに追いついていない理由を説明している。安定通貨の総量が多いためといって、リスク志向が同時に回復したわけではない。市場の弾力性に真正に影響を与えるのは、資金が取引、レバレッジ、スポットポジションの構成にどれだけ流入するかである。
ETF、支払いおよび決済用途の拡大
記事は、安定通貨の需要が取引用途から、より多くの規制対象かつ実体支払いのシナリオへと拡大していると述べています。最近、米国証券取引委員会がT. Rowe Price Active Crypto ETFが一部の安定通貨を保有することを承認したことで、安定通貨はアクティブ管理型暗号資産ファンドの流動性管理プロセスへと導入され始めています。
投資製品以外にも、ステーブルコインの支払い、貸し出し、決済における利用が増加しています。記事はマッキンゼーのデータを引用し、2025年には現実の支払いシーンにおけるステーブルコインの取引量が約3900億ドルになると述べ、企業および消費者側の需要が高まっていることを示しています。
このような背景のもと、ステーブルコインの役割は単なる取引媒体から、より広範なデジタル資産インフラへと移行しています。そのため、暗号資産市場全体が弱勢であっても、ステーブルコインへの需要は明確に低下していません。