ステーブルコイン案は銀行のような利回りを禁止し、アクティビティベースの報酬を許可

• 提案は銀行預金と類似した収益モデルを制限する
• アクティビティに基づく報酬は引き続き許可される場合があります
• ステーブルコインに対する規制姿勢の変化を示唆

エレノア・テレットによって注目された新たなステーブルコインの妥協案が注目を集めている。この提案は、ステーブルコインが提供する2種類のリワード——従来の銀行預金利子に類するものと、ユーザーのアクティビティに連動するもの——の明確な区別を示している。

この枠組みの下で、ステーブルコイン発行者は、銀行の貯蓄口座から得られる利子のように見える収益を提供できなくなります。規制当局は、このような機能が暗号資産製品と規制された金融商品との境界を曖昧にし、適切な安全対策なしにユーザーをリスクにさらす可能性があることに懸念を示しています。

入金のような利回りは禁止される可能性があるが、この提案はイノベーションの余地を残している。ステーキングへの参加、トランザクションの利用、エコシステムへの関与などのオンチェーンアクティビティに連動した報酬は引き続き許可される。

この区別は重要です。これは規制当局がインセンティブを完全に排除しようとしているのではなく、その構造を再設計しようとしていることを示しています。アクティビティベースの報酬を許可することで、この提案は分散型金融（DeFi）の継続的な成長を支援しつつ、システムリスクの抑制を図っています。

暗号資産利用者にとって、これは受動的収入モデルからブロックチェーンエコシステムへのよりインタラクティブな参加への移行を意味する可能性があります。

ステーブルコインに関する妥協案は、急速に進化する暗号資産分野に明確性をもたらすためのより広範な取り組みを反映しています。ステーブルコインは取引、決済、DeFiにおいて重要な役割を果たしており、政策立案者にとってその規制は最優先事項です。

これらの規則が採用されれば、ステーブルコイン発行体は製品の再設計を迫られる可能性があります。現在固定または予測可能な収益を提供しているプラットフォームは、ユーザーのエンゲージメントに基づく報酬システムへの転換を必要とするかもしれません。

同時に、このアプローチは、消費者を保護しながらイノベーションを抑制しないよう、規制当局がバランスを取るのを支援する可能性があります。また、政策立案者が一括した制限を適用するのではなく、暗号資産のインセンティブの細部をよりよく理解し始めていることを示しています。

全体として、この提案は、ブロックチェーンベースの金融の独自のメカニズムを認識しつつ、従来の金融リスクに対応する、より細分化された規制への一歩を示している。