SpaceXは2026年6月12日頃にナスダックに上場する予定で、時価総額は1.75兆ドルから2兆ドルを目標としています。広範な市場インデックスファンドを保有している場合、希望しなくても株式を保有することになる可能性があります。
これは、ナスダックやS＆Pダウジョーンズ・インデックスを含む主要なインデックスプロバイダーが、スペースXの上場に合わせて標準的な組み込み要件を緩和したためです。その結果、同社の株式は取引開始後、通常の収益性および経過期間を経ることなく、たった5営業日後に主要なベンチマークに追加される可能性があります。
SpaceXがあなたのポートフォリオにどのように組み込まれるか
ほとんどの人々はもはや個別の株式を選んで購入しません。彼らはS&P 500やナスダック100などのベンチマークを追跡する、事前にパッケージ化されたインデックスファンドを購入します。新しい企業がこれらのベンチマークに追加されると、それらを追跡するすべてのファンドが自動的にその株式を購入しなければなりません。
SpaceXの上場後にETFに組み込まれる可能性があるのは、VOO（Vanguard S&P 500）、QQQ（Invesco Nasdaq 100）、IWB（iShares Russell 1000）、VTI（Vanguard Total Stock Market）など、世界で最も広く保有されているファンドです。これらのファンドは合計で兆ドル規模の資産を運用しており、数百万の退職口座に含まれています。
これらのベンチマークにおけるSpaceXの推定ウェイトは控えめで、約0.08％～0.14％です。これは些細に聞こえるかもしれませんが、パッシブ投資の規模では、わずか数パーセントの割合でも数十億ドルに及ぶ強制的買いが発生します。
IPOの計算とフロート問題
SpaceXは、この公開で約750億ドルの資金調達を目的としており、機関投資家の需要は堅調で、すでに100億ドル以上の注文が寄せられています。同社は、圧倒的な差で歴史上最大のIPOとして市場に上場することになります。
SpaceXの公開株式比率は非常に低く、取引可能な株式は推定で3〜4％のみと見られている。世界中のすべてのS&P 500インデックスファンドが上場後数日以内にSpaceXの株式を購入する必要がある一方で、入手可能な株式は限られているため、価格動向は予測不可能になる可能性がある。これは、2020年12月にテスラがインデックスに組み込まれた際に発生したようなボラティリティと同じメカニズムだが、SpaceXの公開株式比率は市場時価総額に対してさらに薄いとされる。
季節付け要件にはその理由があります。これらは、市場が企業の取引パターンを確立し、祖父母や年金基金が依存するパッシブポートフォリオに株式を投入する前に、初期の変動率を落ち着かせる時間を与えます。2兆ドルの企業に対してこれらのガードレールを無視することは、インデックスプロバイダーがSpaceXを早期に含むことよりも、除外することの方がリスクが高いと見なしていることを示唆しています。
これが暗号資産投資家に意味すること
SpaceXは現在、企業の財務諸表に約8,285 BTCを保有しており、上場後には大手公開企業のBitcoin保有者の一つとなる。この財務諸表上の保有資産は、同社の株式パフォーマンスとBitcoinの価格動向との具体的な関連を生み出している。
Coinbaseは、SpacexのIPO前永続先物をすでに開始し、暗号資産ネイティブなトレーダーが株式が公開取引を開始する前に保有資産を取れるようにしています。
IPOによる小口投資家の資金配分が約220億ドルと見込まれる中、その資本はどこかから調達される必要があります。このような大規模な取引が小口投資家の資金を吸い上げると、Bitcoinを含むその他のリスク資産に短期的な資金流出が生じる可能性があります。