数社のベンチャー企業が、イーロン・マスクのロケット企業に早期に投資した。その投資は、通常のベンチャー収益をはるかに上回る形でリターンをもたらそうとしている。
SpaceXは、史上最大規模のIPOを準備しており、評価額を1兆7500億ドルから1兆8000億ドルの範囲で目指しています。その価格水準では、初期投資家であるFounders FundとValor Equity Partnersはそれぞれ600億ドルを超えるリターンを実現すると見られています。
モンスター上場の背後にある数字
SpaceXは、1株135ドルで約5億5560万株を売却し、合計750億ドルの資金調達を目的としています。同社は2026年5月20日にSECにS-1を提出し、これは4月に秘密裏に提出されたものに続き、上場は6月12日前後を予定しています。
投資家の需要は活発でした。総注文額は2500億ドルを上回り、約4倍の過剰申込となりました。ブラックロックだけで50億ドルを超える注文を提出しました。
一般投資家も多数参加し、1000億ドル以上の注文を寄せました。しかし、彼らの割当は、調達額の約20％に縮小されたとの報告があります。
過去の最大規模の米国IPOは、2019年のサウジアラムコの上場で、約256億ドルを調達しました。SpaceXはその金額をほぼ3倍にしようとしています。
なぜファウンダーズファンドとバルールが最大の恩恵を受けるのか
両社は、同社の時価総額が現在の目標のほんの一部だった頃にSpaceXに早期に投資した。それぞれ600億ドル以上だ。これを他の企業と比較すると、ターゲットやデアアンドカンパニーのような企業の時価総額全体とほぼ同等である。
次に、マスク自身です。スペースXの経済的所有権が約40％であり、目標とする評価額で成功裏に上場すれば、彼は世界初の兆長者となる可能性があります。彼はIPO後少なくとも1年間、任何の株式も売却しないことに合意しています。
スターリンクが主力を担っています
SpaceXは2025年の売上高を187億ドルと報告しました。Starlinkはその総額の約61％を貢献し、約114億ドルの売上を生み出しました。
187億ドルの収益に対して1.75兆ドルの時価総額は、株価収益率が90倍以上であることを意味する。
これは投資家にとって何を意味するのか
合計2500億ドルの注文は、機関投資家と一般投資家の両方がSpaceXを世代を越える資産と見なしていることを示唆しています。SpaceXは上場後すぐにナスダック100に組み込まれると予想されており、これにより該当ベンチマークを追跡するインデックスファンドやETFからの自動買いが発生すると見られています。
アマゾンのプロジェクトクワイパーは、独自の人工衛星インターネットコンステレーションの構築を加速しており、スターリンクはすでに数千の衛星を軌道に投入して巨大な先発優位性を有しているが、競争は時間とともに証拠金を圧迫する傾向がある。
マスクは1年間のロックアップに合意し、近期内の内部者売却のリスクを排除しました。彼の約40％の経済的所有権は、同社最大の株主が短期的な株価パフォーマンスを管理する即時の財務的インセンティブを持たないことを意味します。