SpaceXのIPOが新規「AIテックテン」フレームワークに関する議論を巻き起こす

著者：クロード、シンチャオ TechFlow

深潮導読：SpaceXは先週金曜日の上場初日に個人投資家による純購入額が1億1700万ドルに達し、当日の米国個人投資家の株式購入総額の56%を占めた。研究機関Vandaはこれをもとに、「FAB 10」という新概念を提唱し、長年用いられてきた「セブン・テック・ジャイアント」を、最先端のAIおよびテクノロジー企業10社で置き換えることを提案している。これにはSpaceX、OpenAI、Anthropicが含まれる。後者の2社はまだ上場していないが、今年後半の上場が市場で予想されており、それぞれの時価総額は1兆ドルを超える可能性がある。

SpaceXの上場デビューは、ウォールストリートがテクノロジー株にラベルを貼る方法を書き換えている。

財联社が先週日曜日にVanda Researchが発表したレポートを引用したところ、SpaceXの先週金曜日のIPOは個人投資家からの熱狂的な支持を受け、大成功を収め、市場全体でテクノロジー業界の再定義についての議論を巻き起こした。これまでに記録された中で最大規模の約750億ドルの調達額を達成したこのIPOは、1株あたり135ドルで価格設定され、約1.75兆ドルの時価総額となり、世界時価総額トップ10の上場企業に名を連ねた。

Vandaのデータは、この熱狂に定量的な裏付けを提供している。報告によると、SpaceXの上場初日に個人投資家による純購入額は1億1700万ドルに達し、当日の米国株式市場における個人投資家の全株式購入の56%を占めた。

この数字は、二次市場での初日の購入状況のみを反映しており、証券会社を通じてIPOの割当に参加した一般投資家の資金は含まれていません。別のデータによると、この750億ドルの発行において、一般投資家は最終的に平均を上回る約20%の割当シェアを獲得し、ヘッジファンドは10%、長期保有型機関投資家は70%を獲得しました。

小規模投資家の集中した投資により、資金はさらに少数の超大手テクノロジー企業へと流向しています。Vandaは、これらの企業が株式市場のパフォーマンスを支配するだけでなく、テクノロジー投資の全体的な波を牽引していると見ています。

この判断に基づいて、Vandaは新しい分類フレームワークを提案しました。

「過去数年間、市場は『セブン・テック・ジャイアント』が支配してきたが、先週金曜日は、投資家が我々が『FAB 10』と呼ぶものに注目し始めている最も明確なシグナルかもしれない」とVandaはレポートで記している。FAB 10は、Frontier AI & Big Tech 10の略で、10社の最先端AIおよびテクノロジー大手を指す。

Vandaの定義によると、FAB10は従来の7大企業にSpaceX、OpenAI、Anthropicを追加しています。後者の2社は現在上場していませんが、市場では今年後半に資本市場に上場し、時価総額が数千億ドルから兆ドル規模に達すると予想されています。

Vandaが挙げた理由は非常に明確です：これらの企業は、今後10年間のAIとテクノロジー産業の方向性を代表しています。

超大規模なテクノロジー株を一つの新指数としてまとめたのは、Vandaだけではない。

米国銀行のチーフストラテジスト、マイケル・ハーネットは以前、『投資宇宙ガイド』で「AI Big 10」ポートフォリオを提案した。FAB 10 との違いは銘柄選択にあり、米銀版はビッグセブンにブロードコム、AMD、マイクロンを加えたもので、半導体ハードウェアに重点を置いているのに対し、Vanda は上場していないAIモデル企業とSpaceXに賭けている。

二つのリストの違いは、本質的に「次の10年を誰が定義するか」に対する異なる賭けである。一方は半導体を製造する企業に注目し、他方はモデルを開発しロケットを打ち上げる企業に注目している。

新しい概念のもう一つの側面は、資金の再分配である。

Vandaの研究者は、SpaceXの人気があまりにも高く、以前大幅に上昇した半導体株など他の注目銘柄から資金を引き抜いている可能性があると指摘している。つまり、FAB 10内でも利益が均等に分配されているとは限らず、新規メンバーの資金集めの効果は、既存メンバーの調整を伴う可能性がある。

しかしアナリストは、テクノロジー全般の評価がバブルの兆しを示していると注意喚起しています。SpaceXの1兆7500億ドルの時価総額は、AIインフラに対する楽観的な期待に基づいています。この楽観的な見方がどれほど持続するかは、依然として市場が答えを出す必要があります。