SpaceXは上場時に1兆7500億ドルから2兆ドルの評価額を狙っており、これはイーロン・マスクのロケット企業をアップルやエヌビディアと同レベルに位置づける。同社は2026年4月に非公開でIPOを申請し、6月までに取引を開始すると見られている。
予測市場では、SpaceXが上場時に1.8兆ドルの水準を上回る確率を83%と評価しています。
S-1の驚き：18,712 Bitcoin
5月20日にSpaceXがS-1届出を提出したところ、同社は18,712 BTCを保有しており、その公正価値は約12億9千万ドルであることが明らかになりました。これらのコインの元々の取得原価は6億6100万ドルであり、保有資産は帳簿上ほぼ2倍に評価額が上昇しています。
これにより、SpaceXはMicroStrategyやTeslaと並んで、世界で最も大規模な企業Bitcoin保有者の一人となった。約6億3千万ドルの評価益は、近い将来2兆ドル規模の上場を目指す企業にとっても無視できない金額である。
実際には何が評価を駆動しているのか
Starlinkは、同社の人工衛星インターネットコンステレーションとして、本格的な商業的成功を収めています。このサービスは現在、数十カ国で運営されており、従来のインフラが届かない地域にブロードバンドを提供しています。Starlinkの収益と、SpaceXが再利用型ロケット市場で占める支配的な地位が、同社の財務的物語の基盤を形成しています。
予測市場では、SpaceXが2026年6月30日までに上場する確率を95％と見込んでいる。1.75兆ドルから2兆ドルの評価額目標は、人工衛星および打ち上げ契約からの地上収益によって主に裏付けられている。
マーズの問題
SpaceXは、火星を起点として人類を多惑星種族にするという最終的なミッションについて、これまで一切控えたことはない。スターシップロケットは、その目標を明確に念頭に置いて設計されている。
火星で人間の生命を維持するための技術的課題は依然として途方もなく大きい：放射線暴露、呼吸可能な大気の欠如、1億4千万マイルの空間を越えて数百万トンの物資を輸送するためのロジスティクス。専門家の懐疑は、火星の開拓が理論的に可能かどうかについてではない。それは、公的市場の投資家に1.8兆ドルを支払わせて企業の価値を評価する際に、それが含まれるべきかどうかについてである。
これは投資家にとって何を意味するか
暗号資産ネイティブの投資家にとって、Bitcoinの開示が最も重要なニュースである。SpaceXが主要企業のBTC保有者リストに加わったことで、Bitcoinが歴史的水準近くで取引されているこのタイミングで、機関投資家の信頼性が高まった。IPOが1.8兆ドル以上で定价されれば、MicroStrategy以外で10億ドル以上のBitcoin保有資産を有する企業の中で、SpaceXが最も注目される上場企業となる。
約19,000 BTCを保有する企業は、Bitcoinの変動率にさらされており、これは四半期決算に影響を及ぼす。BTCが四半期で30%下落した場合、SpaceXは時価評価損として約4億ドルの損失を計上する。