韓国の与党、仮想通貨取引所の保有上限に反対し、取引実務規制を主張

世界で最も活発なデジタル資産市場の一つにとって重要な発展があり、韓国の与党・民主党は、仮想通貨取引所の所有上限に関する提案に大きな反対を示し、市場の整合性に焦点を当てた規制枠組みを主張しています。この決定的な議論は、2025年初頭からソウルを舞台に展開されており、投資家保護と競争力ある革新的な金融技術部門の育成という必要性をバランスさせる上で、グローバルな暗号通貨統治にとって重要な転換点を示しています。

ZDNet Koreaの報告によると、国内の暗号通貨取引所における主要株主の株式比率を15％から20％の範囲に制限する立法案は、ますますの反対に直面している。この反対派には、与党・民主党のメンバー、業界の指導者、学術専門家が含まれている。その結果、韓国の画期的なデジタル資産基本法の今後の道筋は複雑で、激しい議論を伴うものとなるだろう。

所有権上限の支持者は当初、これは単一の主体による過度な支配を防ぎ、それによってシステミックリスクや利益相反の可能性を軽減すると主張した。しかし、与党内の批判者は現在、このアプローチが誤りである可能性があると主張している。代わって、彼らは構造的な所有権制限よりも、特定の不当取引行為の監視を優先する規制の哲学を支持している。この焦点の転換は、市場リスクについてより洗練された理解を示している。

民主党内部では、広範な所有権制限を課すよりも、不正行為を直接的に標的にすることがより効果的であるという強いコンセンサスが形成されつつある。主要な人物や党のタスクフォースは、内部取引、市場操作、不透明な利益相反のシナリオに対する強力な規則が、新しい規制体制の基盤をなすべきであると強調している。この見方は、伝統的な証券規制で見られる原則をデジタル資産分野に適用するものである。

さらに、専門家たちは、所有上限がいくつかの意図しない結果をもたらす可能性があることを警告しています。彼らは、そのような制限が以下のような影響をもたらすかもしれないと主張しています。

• イノベーションを抑圧する： 創業者や主要なビジョナリーが重要な株式を保有することを阻害し、長期的な技術革新を推進するインセンティブを潜在的に低下させる。
• 投資を抑止する： 韓国の大規模仮想通貨取引所セクターが、自国および国際的なベンチャーキャピタルおよび戦略的投資家から注目されにくくする。
• 競争力を弱体化させる： 所有権規制がより緩やかな司法管辖区内で、地元の取引所をグローバルな競争相手に対して不利にする。

以下の表は、議論されている2つの主要な規制アプローチを対比しています。

学界と産業界の声が懸念を強調

政治的懸念に呼応して、学界およびフィンテック業界からの声も実質的な批判を寄せている。ソウル大学校や高麗大学校などの主要大学の経済学教授たちは、保有集中はリスク要因ではあるが市場失敗の根本原因ではないという分析を発表している。彼らは2022年のテラ・ルナ崩壊を指摘し、透明な開示と詐欺対策の強化が、保有規制よりも効果的な予防策であったと主張している。

同時に、韓国ブロックチェーン産業促進協会が実施した調査では、国内の暗号資産事業者の70％以上が、提案された上限は自社のスケーリング能力やグローバル競争力に深刻な制約をもたらすと見なしていることが示されている。この業界からのフィードバックは現在、民主党の立法作成プロセスに直接反映され、理論的な規制モデルと並行して、実務的な事業上の考慮事項が重視されるようになっている。

継続的な議論は、2025年後半に国会に提出される予定の韓国の包括的なデジタル資産基本法の最終決定において、中心的な部分である。この立法は、交換運営や投資家保護、トークンの発行および分類を含む国内におけるデジタル資産の最初の統一された法的枠組みを提供することを目的としている。所有権上限の問題は、その中でも最も論争の多い規定の一つとして浮上している。

内部的には、民主党のデジタル資産に関する専門タスクフォースは慎重な対応を主張している。タスクフォースのメンバーは、遅くても証拠に基づいたアプローチを推奨していると報じられている。彼らは、まず取引実務規制を導入し、その後で所有上限の必要性を再評価するよう提案している。この段階的な戦略は、急速に進化する業界において不適切な規則が長期的に固定されてしまうことを防ぐことを目的としている。

グローバルに見れば、韓国の決定は注目されています。欧州連合（EU）のMiCA枠組みから日本やシンガポールに至るまで、さまざまな管轄域が自らのデジタル資産規則を精緻化しています。韓国が構造的制限と行動規制のどちらを選ぶかは、消費者保護を放棄することなくクリプトハブ（暗号資産の中心地）となることを目指す国々において、世界中の規制動向に影響を及ぼす可能性があります。

反対は 暗号通貨取引所の所有権上限 韓国政府の民主党におけるこの動きは、規制に関する考え方の成熟した進化を示している。市場操作や利益相反に対する直接的な規則を、広範な構造的制限よりも優先させることで、立法者は投資家の保護を図りつつ、重要なイノベーション分野を不必要に妨げたくないという意思を示している。デジタル資産基本法が最終案に近づく中、業界や専門家の意見が大きく反映されていることから、韓国がバランスの取れた効果的な規制モデルを追求しており、これにより今後何年もの間、世界的な基準となる可能性が示唆されている。

Q1： 韓国で提案されている暗号通貨取引所の保有上限とは何ですか？
当初の提案では、暗号通貨取引所における主要株主の保有株式を、全株式の15％から20％の範囲に制限することを目的としていた。

Q2： なぜ与党民主党は保有上限に反対しているのか。
主要な党のメンバーは、インサイダー取引や市場操作などの不当取引行為に対する具体的な規制を強化する方が、構造的保有制限を課すよりも投資家を保護するためのより直接的で効果的な方法であると考えている。

Q3： 所有権の上限に関する主な懸念は何か。
批判者は、これは創業者のインセンティブを減らすことによってイノベーションを妨げ、成長に必要な投資を阻害し、韓国の暗号通貨取引所のグローバル競争力を弱体化させる可能性があると論じている。

Q4： この議論はどの立法の一部ですか。
この問題は、韓国の包括的なデジタル資産基本法の策定における中心的な部分であり、デジタル資産市場の完全な法的枠組みを確立することを目的としています。

Q5： この決定は、グローバルな暗号通貨産業にどのような影響を与えるでしょうか。
主要市場である韓国の規制アプローチは影響力があります。所有権の上限よりも取引実務規則に焦点を当てることにより、他の司法管轄区域が同様に、もしかするとイノベーションにやさしい規制モデルを採用するよう促すことができるかもしれません。