Solana（SOL）は、同じ2週間の期間内でオンチェーン上で2つの異常を示しています。週次DEX取引高は約82%急落し、その下落と同時に主要な保有者層がステークを減少させ始めました。DuneとGlassnodeのデータによると、これらの2つの出来事はほぼ週単位で一致しており、その中心にはミームコインのランチパッドがあります。
タイミングが物語だ。ここに各要素のつながりがある。
ソルアナのDEX取引高が2週間で急落
下落は急激で最近のものです。Duneのデータによると、5月11日週のSolanaプロトコル全体のDEX取引高は約1043億ドルでしたが、そのうちMeteora単体で約931億ドルを占めていました。2週間後の5月25日週には、総取引高は約188億ドルに減少し、Meteoraも92億ドルまで低下しました。
それは2週間で約82%の下落であり、最大の取引所が最も大きな影響を受けました。
このようなトークンのインサイトをもっと知りたいですか？エディターのハルシュ・ノタリヤのデイリーカryptocurrencyニュースレターにこちらから登録してください。
Meteoraは自身だけで週間取引高を800億ドル以上減らした。この下落は孤立したものではなく、広範にわたっており、かつてSolana取引を定義していた投機的な流れが枯渇していることを示している。
また、1月以降、ネットワーク上の週間DEXボリュームが50%以上低下している長いスライドも拡張しています。問題は、どの要因が流れを枯渇させたか、そして誰がそれに反応したかです。
ミームコインのランチパッドが静かに
答えはミームコインにある。ソルアナのDEXボリュームは、ランチパッドが新しいミームコインを発行し、トレーダーがそれらを追いかけ、DEXが取引を処理するというフィールホイールで長く動いてきた。そのエンジンは、コンポーネントがイーサリアムにさえ匹敵していたが、停止している。
オンチェーンデータによると、2026年初頭には新しいミームコインの立ち上げが約半減しました。ランチパッドの活動の冷え込みと、新規トークンの供給削減が見られます。追いかけるべき新しいナラティブが減少したことで、週間DEX合計を膨張させていた投機的取引量は支えを失いました。ボット取引の収益もそれに伴って減少した可能性があります。
メテオラの数値がその関連性を明確に示している。メムコインとランチの繰り返しを軸とした取引所が、広範な市場の下落だけでは週に800億ドル以上の取引高を失うことはない。
取引を生み出す新規上場が枯渇すると、それは下落します。DEXの取引量の崩壊は、本質的にミームコインへの投機の崩壊であり、その崩壊のタイミングはその後の展開にとって重要です。
重複：特定のコホートが同じ期間に売却を開始
これが2つのデータセットが交差する場所です。GlassnodeのHODL Waves（コインが動かされていない期間に基づいて供給をグループ化する指標）によると、1年から2年のカテゴリーは5月21日にSOL供給の16.049%を保有していました。6月1日までに、その割合は約15%に低下しました。
その売却は5月21日に始まり、DEXボリュームが急落した5月11日から5月25日の期間内に正確に位置しています。この2つのオンチェーンシグナルはほぼ同時に転換しました。このグループは、Solanaの2024年から2025年にかけての活動ブーム時に購入したコインを保有しています。
今、メムコインのボリュームで起きていた同じブームが、今まさに流れ去っています。
データはボリュームの急落がそのコホートを市場から駆り立てたことを証明しておらず、記事もそのような主張をしていません。データが示しているのは、明確な時間的重なりです。Solanaの取引経済を支えていた活動が減少したのと同時に、その経済を通じて持ち続けた保有者グループが同じ期間中に売却を始めました。
ソラナのDEXボリュームの急減がトリガーであるか、それとも並行する症状であるかにかかわらず、両者は今や互いに影響を及ぼし合っている。そして、それがソラナの今後の数週間で答えが出る問いである。