暗号通貨の年であった2025年は過ぎ去った。今年は、政策レベルでの一連の好材料に加えて、オンチェーンエコシステムの成長がさらに爆発的であった。
Pump.funが引き起こしたミームコイン発行ラッシュから、Hyperliquidが牽引するオンチェーン型Perp DEXトレンド、さらにはCircle（CRCL）の上場によって駆動されたステーブルコインおよびPayFi金融の波に至るまで、多くのパブリックチェーンのオンチェーンエコシステムも爆発的な成長期に入っている。その中で、ソラナはエコシステムの活気、基盤インフラの開発、そして「アプリケーション第一」のインターネット型資本ネットワークのポジショニングを活かし、イーサリアムを上回り、「年間オンチェーンネットワークの新王者」となった。
Odailyは、本記事を通じてソラナのオンチェーンエコシステムを体系的にレビューし、現在の暗号通貨市場における「最良のビジネスモデル」を探求することを試みる。（Odaily メモ：データソースは異なり、統計方法が異なるため、参考のためにのみ）。
ソラナのオンチェーン収益が6億ドルを超え、イーサリアムやTRONを上回り、「最強のパブリックチェーン」となりました。
ソラナの「年末の成績表」は、パブリックチェーンの収益から始まる。SOLの価格は昨年、300ドル近辺の新高値を記録して以来、その価格は下落し続けており、最高値での反発も270ドルに達していないが、運用面から見れば、その収益創出能力はすでに「間違いなくナンバーワン」である。
2025年 ソラナのオンチェーン手数料収入が6億ドルを上回る
1月2日、ナーセンのデータによると、ソラナの2025年のオンチェーン手数料収入は6億ドルを超え、TRONやイーサリアムを上回り、1位となった。昨年のオンチェーン手数料収入で上位5位のブロックチェーンは以下の通りであった。
- ソラナ（6億300万ドル）；
- トロン（5億8100万ドル）；
- イーサリアム（5億1400万ドル）；
- BNBチェーン（2億5900万米ドル）;
- ビットコイン（1億7200万ドル）。
さらに、ソラナのアクティブなオンチェーンアドレス数は10億5,000万を超え、オンチェーン取引数は約230億1,000万に達し、これらはイーサリアム、ビットコイン、トロンなどのパブリックチェーンの数値を上回っています。
最新のデータは、執筆時点においてソラナは、過去1年間でアクティブアドレス数、トランザクション数、手数料収入においてトップの地位を維持しています。
2025年ソラナ年間収益が15億ドルを上回り、「ハイパーリキッド＋イーサリアム」の合計収益を上回る
Blockworks Researchのデータによると、ソラナの2025年の年間収益は15億ドルを超え、すべての公開チェーンネットワークの中でトップを記録した。ハイパーリキッドが7億8000万ドルの収益を記録し、続いており、同じ期間中、イーサリアムは6億9000万ドルの収益を上げたが、どちらもソラナに後れを取った。同時に、なおさら称賛に値するのが、ソラナは中央値のトランザクション手数料が1セント未満を維持しながら、この収益のマイルストーンを達成したということである。
これに応じて、ソラナの共同創設者であるアナトリー・ヤコヴェンコ氏は、この達成を認め、容量の増加とコスト効率がコアのドライバーであると指摘した。彼は、持続可能な収益拡大はネットワークスケールによって支えられ、高額な手数料ではないと信じている。
ソラナエコシステムのオンチェーン収益構成の解読：4つの主要コンポーネントが600万ドル以上を支える
利用可能な情報に基づくと、ソラナのネットワーク収益は主にチェーン上の取引手数料から生じています。イーサリアムなどとは異なり、その手数料メカニズムの設計はデフレとバリデーターのインセンティブに重点を置いています。2025年の合計6億300万ドルの手数料収益の構成は以下の通りです。
主要収入: ベース料金
- トランザクションごとに固定された極めて低い基本手数料が課されます（約5000ラムポート）。
- この手数料の一部は完全に燃焼され、検証者に分配されず、SOLの総供給量を直接的に減少させ、デフレーション圧力を生み出します。
- これは、特に2025年に爆発的なトランザクションの成長があり、バーンメカニズムがSOLの希少性を大幅に高めたことで、総手数料収入の重要な割合を占めています。
セカンダリーレベニュー: プライオリティーフィー
- ユーザーがトランザクションの確認を早めるために支払う、任意の追加料金。
- 混雑が激しい時期（例えば、ミームコインの熱狂、大規模なDEX取引など）には、プライオリティーフィーが大幅に増加し、主要な増加分の収入源となる。
- この部分はブロックプロデューサー（リーダー）およびステーカーに分配され、検証者の主な報酬源となる。
三次収益：MEV（最大抽出価値）関連収益
- 検索者がJitoなどのMEVクライアントを通じて支払うチップは、収益をさらに補填する。
- 2025年には、DEXやミームコイン取引における複雑なアービトラージの機会と密接に関連し、MEV収益の割合が増加した。
4次収入：その他の小規模な収入源
アカウントのレンタル（ストレージ料金）、投票料金など、これらは全体のわずかな割合を占めます。
全体の分配メカニズムにおいて、約50％の手数料はバーンメカニズム（デフレ）を通じて間接的にすべてのSOL保有者に利益が及ぶ。残りの約50％は検証者とステーカーに直接分配され、ネットワークのセキュリティを促進するインセンティブとなる。イーサリアムのエコシステムではプロトコルの手数料収入が主に検証者に行き、一方でソラナのバーンメカニズムはネットワーク収益の長期的な価値捕獲能力を高め、高いトランザクション量にもかかわらず低手数料を維持するための鍵でもある。
クリプト通貨による現金収益創出ビジネスモデルのレビュー：パブリックチェーン、ペルプDEX、ローンチパッドが最も利益を生み出すセクターであり、ステーブルコインに次いで2位にランクイン
最後に、既存の市場情報を統合すると、パブリックチェーン（ソラナ、イーサリアム、TRON）、オンチェーン永続型DEX（ハイパーリキッド、アスターなど）、オンチェーンローンチパッド（プンプ・ファンなど）は、利子を得て供給を安定的に増やしているステーブルコインプロジェクトに次いで、暗号資産業界で最も利益を生み出すセクターのままである。
以前の記事『週間収益が10万ドルを超える公開チェーンは10チェーンのみ：潮が引いた後に裸で泳ぐ』で、現在の公開チェーンプロジェクトのぎこちない生存状態を分析しましたが、ソラナ、イーサリアム、TRON、ベースなどの公開チェーンの存在は、公開チェーンが依然として今日の暗号資産分野で最も利益を生み出すセクターであり、おそらく類をみないほどであることを物語っています。
DefiLlamaのデータによると、Hyperliquidの2025年の収益は9億800万ドルで、収益原価は約6,777万ドルであり、年間純利益は約8億4,300万ドルでした。インセンティブに基づく費用を除くと、2025年のプラットフォームに帰属する純利益は約4億2,000万ドルに上りました。
DefiLlamaのデータによると、Pump.funの2025年の年間収益は約5億5,000万ドルでした。Hyperliquidなどのオンチェーン永続型DEXプラットフォームとは異なり、「ワンクリックでトークンを発行するプラットフォーム」としてのPump.funはインセンティブ費用を発生しません。そのため、プラットフォームの年間純利益は年間収益とほぼ等しく、つまり5億4,900万ドルに当たります。
上記の情報に基づくと、業界の主流な収益機械は依然としてパブリックチェーン、オンチェーンPerp DEX、ローンチパッドトークンプラットフォームなどの主要なアプリケーションであり、ステーブルコインに次いでいる（例えば、テザーのステーブルコイン関連の純利益だけで2025年に7億4,300万米ドルに達した）。