3月を通じて、Bitcoinはレンジ幅内で取引され、価格は一時的に75,000ドルまで上昇した後、63,000ドル～71,000ドルのレンジ内に戻りました。しかし、この整理局面においてBitcoinの価格は依然として苦戦しており、現在のBitcoinの供給者について興味深い物語が裏で展開されています。
短期保有者が売圧を支配
CryptoQuantのQuickTake投稿で、匿名のアナリストTeddyVisionは、価格が横ばいに見える一方で、Bitcoinの最も反応が早い投資家グループである短期保有者（STH）が依然として保有資産を売却していることを明らかにしました。この発見は、Bitcoin：取引所流入 – 使用済み出力年齢帯 – スポット取引所という指標のデータに基づいています。
この指標は、スポット取引所に送信されるBTCの年齢分布を示しており、最近取得されたコインか長期間保有されていたコインのどちらが売却のために預けられているかを明らかにします。アナリストによると、スポット取引所へのBTCの主要な流入は、0〜12ヶ月のコホート、すなわち短期保有者から来ており、時には移行参加者も含まれます。
BitcoinのSTHは現在の売却圧力に後れを取っているが、TeddyVisionは、より古いコホート（12ヶ月以上）は基本的に非活動的であると指摘している。アナリストは、投資家の活動にたまにスパイクが見られるが、これらは長期的な分布活動というより、イベント駆動型であると説明している。
したがって、弱い手が売却して市場に供給をもたらし、強い手が持ち続けるという構図が明確になります。歴史的なパターンに基づけば、長期保有者は整理相場ではなく、強い上昇モメンタムの期間中に売却する傾向があるため、この構図は妥当です。
構造的な強さが蓄積される中、市場はSTH供給を吸収しています
注目すべきは、短期保有者の分布が増加しているにもかかわらず、Bitcoinが一定の価格レンジを維持している点です。文脈として、短期保有者からの持続的な売圧は、Bitcoin価格の急落を引き起こすことがよくあります。これは、2月6日に整理局面が始まるまで、現在の市場でも観察されてきました。 Coinbaseプレミアムインデックスのデータは、TeddyVisionが提唱する市場の背後にある支持の拡大という考えを裏付けています。TeddyVisionは、米国スポット市場の状況により、インデックスが長期間にわたり水準を下回っていたと説明しています。しかし、整理レンジが形成されるにつれて、プレミアムはこれらの否定的な極値から縮小し、価格は下押し圧力に反応しなくなりました。
全体的な視点から見ると、Bitcoin市場は、短期保有者の退出が市場の耐久性の高まりを示す過渡期にあります。ただし、これが反転や価格の回復を保証するものではないことに市場参加者は注意する必要があります。掲載時刻現在、Bitcoinの評価額は66,930ドルであり、過去24時間以内に大きな動きは見られません。
