オリジナル | Odaily 星球日报（@OdailyChina）
作者｜Golem（@web 3_golem）
米国株式のAIや半導体に注目する投資家として、Serenityをまだ知らないのであれば、おそらくあなたの投資調査は未だ門外漢です。
なぜ这样说かというと、彼は現在ネット上で最も人気のある米国株の信号配信者であり、個人投資家からウォールストリートに至るまで、ほぼすべての人が彼のレポートを参照し、彼の手法を模倣しています。一部の人々は、彼の公開かつ無料の見解を課程として包装し、コミュニティ内で販売しています。
5月24日、SerenityはXプラットフォームで発表した今年の投資成績：年内リターン率3840.39%。その前日には、過去2年間の投資リターン率が2256.99%に達したことも公開していた。
「遥遥领先」のSerenity
Serenityは2025年7月にXに参加し、今年5月までにフォロワー数は35.8万人に増加し、3.2万以上のサブスクライブを獲得、マスクのサブスクライブ数と1.5万未満の差しかない。しかし、いまだにSerenityの正体は誰も知らない。彼の背景に関する情報は、彼のプロフィール記述からのみ得られている：
- Xに移った前Reddit WSBの有名トレーダー（Odaily注：Wall Street Betsは米国最大の個人投資家取引コミュニティであり、Serenityは2022年にAXTIという株式を推奨したことでアカウント停止となった。現在、この株式は今年だけで700％以上上昇している）；
- AI、半導体サプライチェーンアナリスト、元RISC-V財団メンバー、元AI研究科学者；
- 現在、主に「注目されていないボトルネック」を取引しています；
プロフィールからわかるように、SerenityはAI分野の専門家という自己イメージを築いており、2018年に NVIDIAのAIチームから提示されたオファーを断ったこともあった。Serenityは以前の投稿で、自身の投資はAIおよび半導体産業に対する十分な理解と調査に基づいていると述べており、通常の調査・投資プロセスは以下の通りである：まず初期の論文調査を行い、次にそのアイデアを実際の戦略や取引に変換し、その後Alphaに対して継続的なデューデリジェンスを実施し、最終的には株価が上昇したときに祝うだけである。
下図は、コミュニティユーザー@kaikaibtcが整理したSerenityの現在の主な保有株式で、主にAI産業チェーンにおける光モジュール、シリコンフォトニクス、ストレージ、CPO、サブストレートなどの分野に集中しています。この21銘柄のうち、利益率が100%未満の銘柄は1つもなく、Serenityが2年以上にわたり頻繁に言及し、推奨してきたAXTIの利益率は10,000%を超えています。彼はAXTIを自身の最も伝説的な取引であると公に述べています。
しかし、より難しいのは、Serenity がこれらの銘柄を発見する前、一般投資家はもちろん、機関投資家もまだ参入していなかったことです。
Serenity が過去に特定の株式を推奨した際、大半は疑問視されていたが、数ヶ月、あるいは1年が経過し、投資家がその株式の驚異的なパフォーマンスを目の当たりにした後になって、初めて彼の見解が正しかったことに気づいた。RPI、AXTI、SIVE などがその具体的な例である。このような事例が繰り返されるにつれ、Serenity のアカウントは、一般投資家、ウォールストリート、さらにはシリコンバレーの投資家たちにとって毎日の必須読物となった。
Serenityはなぜ常に市場の先を読み、見過ごされた株式を掘り当てるのか？その秘訣は、自ら構築したサプライチェーンのボトルネック（Chokepoint）投資理論である。
ボトルネック（Chokepoint）投資法
チョークポイントは、Serenityの投稿で最も頻繁に登場する言葉であり、彼の最も核心的な投資ロジックである。
AIは現在の世界の主流なナラティブであるが、AI産業には顕著な需要超過の現象が存在している。一方ではインターネット大手がAIインフラに莫大な資金を投じて「軍備競争」を繰り広げており、他方では供給側が明らかに不足している。NVIDIAの注文は甚至「配給制」にまで至っている。そのため資本も気づき始めた。現在のAI発展は下流ではなく、上流のサプライチェーンにこそある。AIサプライチェーンで重要な位置を占め、代替不可能な存在となる企業こそ、再評価されるべきである。
そのため、過去数ヶ月の市場におけるAI産業へのバブルは、当初のGPU計算能力から始まり、サプライチェーンに沿って下流へと段階的に分解されてきました。第二段階はストレージ、データセンター、光モジュールであり、さらにその下流には電力、材料、ネットワーク機器などが続きます。このようにAIサプライチェーンを段階的に分解し、各工程における重要な「首を絞める」企業を見つけるというアプローチは、実際にはSerenityのボトルネック投資法そのものです。ただ、彼は大多数の個人投資家や機関投資家よりも先に行動したのです。
3月31日、SerenityはAXTIのチャットで、ボトルネックポイントとは何かを霍爾木兹海峡に例えて明確に説明しました。世界の原油供給の20％以上が霍爾木兹海峡を通過しており、これは世界のエネルギー貿易における重要なボトルネックポイントです。同様に、AXTIはAI光モジュール企業にとって、霍爾木兹海峡が世界のエネルギー貿易において果たす役割に似ています。
Serenityが超過収益を獲得する本質は、依然として市場情報の非対称性にあり、鋭い思考と先見の明によって、AI産業チェーン上で十分に価格反映されていない「隠れたチャンピオン」を見つけることにあります。これらの企業は、NVIDIA、Micron、SK hynixなどの大手企業ほど注目されていませんが、在庫切れや操業停止が発生した場合、下流の兆ドル級AI産業に地震をもたらすような小型独占企業です。
例えば、Serenityは今年2〜3月にIQEを推奨した際、IQEとLandmarkの両方が主要なフォトニックチップエピタキシャルウェハー受託製造業者であるが、IQEの総生産能力はLandmarkよりもはるかに大きいと繰り返し述べており、当時Landmarkの時価総額は約38億ドルであったのに対し、IQEの時価総額はたった1.35億ドルであった。
注目すべきは、Serenityもスーパーヒーローではなく、AI産業チェーンの各段階について熟知しているわけではなく、自らがAIの支援を受けてAIサプライチェーンの研究を行っているとよく語っていることです。これには、産業チェーンの分解、サプライヤーの掘り起こし、AIとの意見の議論などが含まれます。
真传奇または「P画像の達人」
投資の分野で、誰かを過剰に神格化することは極めて危険です。Serenityの勝率も100%ではありません。彼が年初に推奨したCPSHやINFQなどの株式も、2月および3月に大幅な下落を経験しました。彼の保有銘柄リストをそのまま真似するのではなく、一般投資家や投資家はむしろ彼の研究フレームワークとマインドセットを学び、自らの体系を構築し、最終的に自分自身のアルファを見つけるべきです。
Serenityは、非常に理想主義的で神秘的な人物でもある。彼のすべての個人的な公開情報は第三者によって検証されておらず、性別すら誰も知らない。彼が唯一明かした個人情報は、国際的なデジタルノマド生活を送っており、現在日本で日本語を学んでいることだ。過去には中国本土にも短期間居住していたため、いくつかの中国語を理解しており、韓国、英国、シンガポール、カナダなどにも頻繁に訪れており、少なくとも28か国を訪れたと主張している。
Serenityは収益率のみを公開し、実際の取引を示していないため、その収益が偽造されているのではないかという疑念も出ている。これに対してSerenityは「金額を公開しない理由は、金額自体が重要ではないからだ」と回答し、ユーザーが無料の投稿から純粋に価値のある情報を発見できることを証明したいと述べた。彼は、市場のリターンをパーセンテージで示すことが論点を検証するのに最適だと考えている。また、彼は金銭や高級時計、高級車、プライベートジェットを誇示する従来のKOLを非常に嫌っていると語った。
有料ウォールや有料コミュニティに反対することは、Serenityの明確な特徴でもあります。Serenityは市場の主要な研究のほとんどをX上で公開しており、誰でも無料で閲覧でき、制限も有料コミュニティもありません。彼のアカウントのサブスクリプションは月額1ドルだけで、内容はExcelファイル1つだけです。サブスクリプションをしなくても、彼の核心的な見解を理解する上で一切影響はありません。
この「天下の者が皆利のために駆けずり回る」世界において、Serenity が名利を超越し、市場に自らの見解を慷慨的に共有する行動は、無私無欲すぎて異常にも思える。そのため、一部では、Serenity が自らの世論的影響力を活用して低時価総額株の価格を操作し、低位で買い込んでから高値で売り抜け、最終的にアカウントに「アリの巣」のような小さなポジションを残してファンを欺いているのではないかという疑念が浮上している。なぜなら、彼は常に収益率だけを公表し、実際の利益は一切開示していないからである。
これは「小人之心、君子の腹を測る」ようなものだが、もちろんSerenityにも自分たちなりの君子の解釈がある。
彼は株式市場を正和ゲームと捉えており、機関が「Buy-in」する前に重要な情報を共有し、一般投資家が正しい道を歩み、リターンを得られるようにすることを目的としています。特に、2000ドル以上を支払って有料コミュニティに加入することなく、一般投資家が財務の鍵を手に入れられるのを見ると、彼は誇りに感じており、自らが旧来のモデルを変革していると述べています。たとえば、彼がIQEの物語を語らなければ、AVGOのような機関がIQEを黙って買収し、一般投資家は一切のリターンを得られなくなると指摘しています。
真実はどのバージョンなのか、Serenityは本当にAIサプライチェーンを見抜いた人物なのか、それとも「ボトルネックナラティブ」を利用してトレーダーから利益を上げるトッププレイヤーなのか？現在のところ不明であり、Serenityが伝説となるかバブルとなるかは、時間だけが答えを示すでしょう。