上院CLARITY法案が消費者保護を強化、倫理問題により採決が遅延

CLARITY法に関する上院の協議が進展している——民主党はより厳しい顧客保護措置を勝ち取ったが、倫理規則をめぐる対立が最終文書と本会議での採決を依然として阻害している。 新情報 - 談判に詳しい情報筋によると、上院交渉担当者は民主党の要請を受け、デジタル資産市場明確化（CLARITY）法に強化された顧客保護措置を追加した。Coinbase副会長のライアン・ヴァングラックはCNBCに対し、これらの変更により法案に「より強い歯ごたえ」が与えられ、消費者保護が付録的な要素から市場構造の核心部分へと移行したと語った。 - 議員たちはまだいくつかの未解決問題に取り組んでおり、特に上級官僚の暗号資産保有およびビジネス関係に対する倫理的制限の提案が顕著である。この対立は両党合意および法案最終文書の公表への最大の障壁となっている。 倫理問題が重要な理由 - 民主党は、大統領を含む上級政策決定者が連邦政策を策定する一方で暗号資産ビジネスから利益を得るのを防ぐため、より明確な制限を求めている。彼らは、トランプ大統領の財務開示文書に記載された、Official Trump（TRUMP）やWorld Liberty Financialなどのデジタル資産関連プロジェクトに最大14億ドルが関連しているという事実を、規制枠組みの必要性の証拠として挙げている。 - 7月20日現在、ホワイトハウスは特定の倫理条項を承認しておらず、上院交渉担当者は行政当局の指導を得られていない。共和党上院議員たちはトランプ氏と会談したが、民主党は法案を前進させるための採決に先立ち、より強力な倫理規定を求めている。上院指導部は、両党支持がまだ確保されていないと述べている。 その他の対立点 - ステーブルコインの利回り規則：銀行は、規制されたステーブルコインにおけるリワード型インセンティブが従来の銀行からの預金を吸い取ると主張している。一方、暗号資産企業は、規制枠組み内でのアクティビティベースのリワードを維持したいと考えている。 - DeFiと開発者の責任：提案されているブロックチェーン規制明確化法（BRCA）は、顧客資金を管理せず取引を実行しない開発者が自動的にマネーロンダリング業者と見なされるのを防ぐ。開発者および業界はこの保護を支持するが、法執行機関は不正金融調査を妨げる可能性があるとして反対している。業界団体は、BRCAの条文が上院法案に残ると予想している。 - 法執行機関およびその他の技術的詳細は引き続き議論中の課題である。 法案を支持する勢力 - CoinBaseは1月に早期草案に反対していた（委員会協議の遅延と関連）が、現在は交渉を支持する立場に転じた。ヴァングラックに加え、CoinBaseの最高法務責任者であるポール・グレウォールも上院議員に対し、この法案の承認を促している。SECが前政権下でCoinBaseを訴えた後、同取引所は議論の中心に位置づけられたが、トランプ政権下でのSECリーダーシップ変更後にその訴訟は却下された。 時期と重要性 - 時間が限られている。8月の休会前に上院が開催する最後の会期は8月7日に予定されている。上院が自らの案を承認したとしても、大統領に提出する前に下院通過済み法案との差異を調整する必要がある。 - プレディクションマーケットは慎重な姿勢を強めている。Polymarketは、CLARITY法が2026年までに法律として成立する確率を約31％と評価し、未解決の倫理問題およびその他の対立を理由に挙げている。 法案の内容 - 成立すれば、CLARITY法は証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）による監督権限を分担し、ステーブルコイン、DeFi、取引所および開発者に関する規則を法的に定める形で、デジタル資産の連邦市場構造を確立する。 ホワイトハウスの関与 - ホワイトハウス暗号資産アドバイザーであるパトリック・ウィットは、軍事JAG訓練を延期してワシントンに留まり、行政側の交渉を継続している。最近発表されたホワイトハウス暗号資産評議会副ディレクターの退任により、行政側の暗号資産チームにリーダーシップギャップが生じる可能性がある。 結論 交渉担当者は顧客保護および複数の技術的課題において重要な進展を遂げたが、未解決の倫理条項およびその他の業界・法執行機関間の対立により、CLARITY法の道筋は依然として不透明である。8月休会まであと2週間で、両党合意が成立するかが鍵となる。