上院銀行委員会は、5月14日にデジタル資産市場明確化法の審議を予定しており、これは議会で数か月ぶりに暗号資産規制にとって最も重要な週となる。この法案は一般的にCLARITY法として知られ、デジタル資産に関するSECとCFTCの管轄権を明確に区別する。
ここに至るには、数週間交渉を停滞させていた課題、すなわちステーブルコインが保有者に収益を提供することを許可すべきかどうかという点を解決する必要があった。トム・ティリス上院議員とアンジェラ・アルスブロックス上院議員がこの問題について妥協案を策定し、法案を委員会に提出するための最大の政策的障壁を除去した。
CLARITY法案が実際に何を行うか
この法案は、デジタル資産のうち、SECの管轄下にあるセキュリティに該当するものと、CFTCが商品として監督するものを明確に定めています。CLARITY法案はまず下院で可決され、両党の十分な支持を得て前進しました。上院版には、伝統的金融のロビー団体が競争を懸念する点と、暗号資産ネイティブ企業がドルと連動するトークンに対して利子のようなリターンを提供したいという意向を両方考慮した、ティリス・アルソブルックスによるステーブルコイン収益の妥協案が組み込まれています。
ステーブルコインの収益に関する問題は、銀行法と証券法の交差点に位置しているため重要です。ステーブルコイン発行者が準備資産からの収益をトークン保有者に転嫁できる場合、支払手段と投資商品の境界が曖昧になります。
誰も話したくない倫理的な問題
一団の民主党上院議員は、CLARITY法案に暗号資産関連事業への連邦公務員の関与を対象とした倫理規定を含めるよう要求している。銀行委員会の共和党議員たちは、この倫理条項を法案を破壊するための「ポイズンピル」または議論を数か月延長する範囲拡大と見なしており、ほとんどがその追加に抵抗している。
8月の締め切りが重要な理由
この法案は、今回の議会期間中に法律として成立する現実的な機会を得るため、8月までに上院全体の承認を受ける必要があります。下院はすでに自らの案を可決しています。上院が5月に関連法案を委員会で通過させられれば、6月または7月に本会議での審議が現実的に実施可能です。
この分野を注目している投資家は、5月14日までの日数のうちに倫理条項に関する議論がどのように解決するかに注目すべきです。民主党がその要求のいずれかを実現し、法案を委員会から可決した場合、これは下院での両党支持による成立の可能性を示唆します。