上院銀行委員会、1月13日の期限までにCLARITY法を最終決定することを目指す

ワシントンD.C. – 2025年1月12日 – 米国上院銀行委員会は、歴史的な両党支持の暗号通貨法案を提出するため、最終的な激しい交渉段階に入っている。FOXビジネスの記者エレノア・テレット氏によると、委員会は1月13日午後12時までに、暗号資産の報告、流動性、投資家透明性（CLARITY）法案の最終版を提出することを目指している。この立法的取り組みは、ほぼ10年間、議会が達成できなかったデジタル資産の連邦規制枠組みを確立するための重要な転換点となる。しかし、このプロセスには大きな障害が存在する。それは、安定コインの収益分配に関する論争を巻き起こす条項である。

CLARITY法は、デジタル資産の規制上の取り扱いを明確にするために設計された包括的な市場構造法案です。その主要な目的は、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の管轄範囲の境界を定義することです。さらに、この法律は暗号通貨取引所、資産管理サービス、ステーブルコイン発行者に対する明確なルールを確立します。何年もの間、暗号資産業界は州ごとの規制の寄せ集めと、進化するSECの執行措置の下で運営されており、事業者と投資家双方にとって大きな不確実性を生んでいました。その結果、この両党支持の取り組みは、革新に必要な法的確実性を提供すると同時に、強力な消費者保護を実施することを目指しています。

上院議員のシナ・ラミス氏（共和党・ワイオミング州）とキルステン・ギルブランド氏（民主党・ニューヨーク州）は、この法案の主な提出者であり、その開発において中心的な役割を果たしてきました。両者の協力関係は、複雑な金融技術問題においてめったに見られない異常な越党派の一致を象徴しています。この法案は、広範な公聴会や業界関係者、規制機関、活動団体からのフィードバックを経て、何度も修正されています。現在、1月13日午前0時を最終提出期限としていますが、これは恣意的なものではなく、上院の立法日程と一致させるための戦略的な設定であり、2025年第1四半期に採決の場を確保することを目的としています。

暗号通貨規制の歴史的背景

これまでの包括的な暗号通貨規制の試み、たとえばデジタル商品消費者保護法やさまざまなステーブルコインに特化した法案などは、委員会で停滞したり、十分な両党支持を得られずに失敗してきました。CLARITY法はこれらの以前の取り組みを踏まえており、2022年の市場混乱、FTXやTerraUSDの崩壊などから得られた教訓を反映しています。この歴史的背景は、議員たちが同様のシステム的リスクを防ぐ必要性を急いでいることを強調しています。以下に示す表は、CLARITY法と以前の立法試みの主な違いを示しています。

テレット氏の報告によると、上院関係者を引用して、最終合意の主な障害は、以下の規定に関連している。 ステーブルコイン収益安定コインは、米ドルのような準備資産に連動したデジタル資産です。これらは、暗号資産エコシステム内で取引、貸付、支払いのための基盤的インフラとなっています。議論の焦点は、これらの安定コインの裏付けとなる準備金（通常は利子付き国債や類似の金融商品に保有されている）から生じる収益の取り扱い方法にあります。

交渉中の主要な質問には以下が含まれます。

• 収益配分： 収益はステーブルコイン発行者に帰属すべきか、トークン保有者と共有すべきか、または消費者保護のための規制基金に充てるべきか？
• リザーブ構成： ステーブルコインを裏付けることができる資産の種類にはどのようなものがあり、その収益はどのように管理すべきでしょうか。
• 消費者の権利： 安定コインの保有者は、銀行口座の保有者がそうであるように、発生した利子に対して請求権を持っていますか？

この問題は、金融法および消費者保護に関する基本的な質問に関係している。いくつかの立法者らは、収益が公の利益に還元されるべきだと主張し、例えば金融リテラシーのプログラムや規制の監督に充てるべきだと述べている。逆に、業界の支持者は、過剰に規制が厳しいと、革新が阻害され、ステーブルコインの開発が海外へ移行する可能性があると反論している。この対立は、革新と堅実な経済的保護のバランスを取るための慎重な調整を必要としている。

CLARITY法の成功した成立は、複数の関係者にとって直ちにそして長期的に影響を及ぼすであろう。第一に、暗号通貨取引所やサービス提供業者にとって、ようやく明確な連邦法に基づくコンプライアンスの指針が提供され、法的不確実性が減少し、50の異なる州制度を対応する際のコンプライアンスコストが実際に削減される可能性がある。第二に、これまでこの分野を慎重に見守ってきた機関投資家は、必要な規制上の明確さを得て、大きな資本を投資する準備ができるかもしれない。これにより、市場の流動性と安定性が高まる可能性がある。

消費者および小口投資家にとって、この法案は、詐欺や市場操作に対する保護を強化することを約束しています。この法案は、より厳格な資産管理の要件、ステーブルコインの準備金報告の透明性、投資リスクに関する明確な開示を義務付けることになります。さらに、デジタル資産のうち、どの資産が証券であるか、どの資産が商品であるかを定義することで、この法案は、コンプライアンスフレームワーク内で新しいトークンやブロックチェーンプロジェクトを立ち上げるプロセスを簡素化する可能性があります。このような規制上の明確性は、ヨーロッパ連合（EU）が2024年に暗号資産市場（MiCA）規制を実施しているように、グローバルなフィンテック分野で米国が競争力を維持するために不可欠であると広く見なされています。

デッドラインに関する専門家の見解

金融政策アナリストたちは、複雑な立法措置において、このような最終時間帯の交渉が一般的であることを指摘しています。「安定コインの収益に焦点を当てるのは意外ではありません。」と、ジョージタウン大学金融市場センターのフェローであるアメリア・チェン博士は述べています。「それは銀行法、証券規制、そして通貨政策の交差点に位置しています。これを解決するには、お金の本質や民間セクターの役割に関する深い哲学的対立を乗り越える必要があります。」この点で委員会が妥協を図る能力は、法案の現実性にとって重要な試金石となるでしょう。期限を守ることができなければ、手続きは数週間から数カ月遅れることになり、最終的な採決が2025年の日程のさらに後半にずれ込み、政治的変化へのさらなる暴露を伴う可能性があります。

最終決定への競争 CLARITY法 1月13日の期限までに示されたものであり、米国における暗号通貨規制にとって重要な転換点を示している。上院銀行委員会が率いる両党協力の取り組みは、革新を促進しながら市場の整合性と消費者保護を確保する包括的な連邦法規の枠組みを確立することを目指している。未解決の議論が行われているが ステーブルコイン収益 配布が依然として主要な障害である。これらの最終交渉の結果は、この特定のものに直ちに与える影響だけでなく 暗号通貨法案 しかし、これにより、今後何年にもわたってデジタル資産がアメリカの金融システムに統合される方法についての基礎的な前例を設けることになるだろう。世界中が注目しているのは、米国議会が業界が長年待ち望んできた規制の明確化を実現できるかどうかである。

Q1： CLARITY法とは何ですか？
暗号資産の報告、流動性、および投資家透明性（CLARITY）法案は、デジタル資産に対する包括的な連邦規制枠組みを構築することを目的とした両党支持の米国上院法案です。この法案は、米国証券取引委員会（SEC）および商品先物取引委員会（CFTC）の役割を明確にし、取引所およびステーブルコインに関する規則を定めます。

Q2： 1月13日の期限はなぜ重要ですか？
1月13日の期限は、上院銀行委員会が法案の最終文面を決定するための手続き上の目標である。この期限を守ることは、上院で適切な期日投票を予定し、議会を通じてこの立法を進める上で重要である。

Q3： 交渉の主なつっかえポイントは何ですか。
主要な未解決の問題は、以下の規定に関連するものです ステーブルコイン収益交渉担当者は、ドルと固定されたステーブルコインの準備金から生じる利子または収益の分配や規制についてどのように扱うべきかを議論している。

Q4： この法案はコインベースやクラーケンのような暗号通貨取引所にどのような影響を与えるでしょうか。
この法案は、複雑な州の送金業者免許の寄せ集めに代わって、取引所に明確な連邦免許を与えるものである。また、消費者保護、資産の管理、財務報告のための統一された基準を確立する。

Q5： 委員会が真夜中の期限を過ぎたらどうなりますか。
期限を逃すことは法案を破綻させるものではないが、手続きの遅延を招く可能性が高い。委員会は再開する必要があり、文面の再検討に至る可能性があり、これは上院本会議での審議および最終的な投票を、2025年の春またはそれ以降に持ち越す可能性がある。