半導体セクターは2020年3月以来、最悪の1日となりました。PHLX半導体インデックス（通称SOX）は6月5日に10.3%下落し、1つの取引セッションでチップ株全体の時価総額を1兆ドル以上削減しました。マイクロン・テクノロジーの株価は約13〜14%下落し、マーベル・テクノロジーは最大17%下落しました。
どのような要因が売却を引き起こしたのか
きっかけはBroadcomだった。この半導体メーカーは、AIチップに対する需要が予想より弱かったことを明確に挙げ、収益見通しを下方修正した。
同時に、堅調な米国雇用統計が発表され、連邦準備制度理事会が投資家が織り込んでいたよりも長く金利を高水準に維持する可能性があるという新たな懸念を引き起こした。高成長テクノロジー株が極めて高い評価を受けていた中で、金利の上昇は将来の利益を現在のドル価値で評価した場合の価値を低下させる。半導体株は、AI収益がほぼ無制限に成長する未来に価格が設定されていた。その結果、投資家はハイモメンタムの半導体銘柄を売却し、金利期待に敏感でないセクターへ資金をシフトするローテーション取引が発生した。
マイクロンの下落は、同社がつい最近1兆ドルの時価総額を突破したという状況を考慮すると特に目立った。カスタムAIチップおよびデータセンターネットワーキング分野で積極的にポジショニングを進めてきたマーベルも、同様に株価が強く下押された。Nvidia、AMD、Intel、そしてBroadcom自体も大幅な下落を記録し、これは企業固有の問題ではなく、業界全体での再評価であることが確認された。
「パラボリック7」の修正
この売却は、半導体株、特にAIインフラ構築に関連する株式が数か月にわたり急騰した後に発生しました。アナリストたちは、価格がほぼ垂直に上昇した数銘柄の半導体株を「パラボリック7」と呼んでいます。半導体セクターは、1年前と比べて依然として高い水準で取引されていますが、株価と短期的な収益の現実との間の差が広がり、わずかな失望でも大規模な調整を引き起こす可能性がありました。
1兆ドルの価値が1回の取引セッションで消え去ったことは、オランダのGDP全体が約6時間半の取引で消えたことにほぼ等しい。
これは投資家にとって何を意味するのか
マイクロンを兆ドルピーク近辺で購入した投資家たちは、数日で二桁の損失を抱えている。AIチップ需要の指標であり続けるNVIDIAの業績見通しが、次に投資家たちが注目する主要なデータポイントとなる。