長年にわたり、半導体サプライチェーンの価格決定権の分配は明確なピラミッド構造を呈してきた。ピラミッドの頂点に立つのは、エンドユーザー需要、クラウドコンピューティング注文、システム定義権を掌握するアップル、NVIDIA、マイクロソフト、グーグル、アマゾンなどの大手企業である。その下には、先進製造、先進記憶、重要な生産能力を掌握するTSMC、サムスン、SKハリタ、マイクロンなどの製造大手が位置している。一方、装置メーカーは製造システムの上流に位置し、一部の工程では非常に高い技術的障壁を有しているが、大手顧客の調達システムにおいては、年次コスト削減、繰り返しの購入による価格圧力、検収スケジュールやサイクルによる注文キャンセルなどの圧力に直面することが多い。
このため、半導体装置業界では、新装置の導入（Design-in）時には装置メーカーが価格面で大幅な譲歩を余儀なくされ、その後の繰り返し購入（Repeat Order）段階では、ウェハーファブがサプライチェーン管理の慣行に基づき、サプライヤーに継続的な価格引き下げを求めるという不成文のルールが形成されている。特に記憶装置のサイクルが下落し、ウェハーファブの資本支出が縮小する時期には、装置メーカーが受注を獲得し、市場シェアを維持し、生産ラインの稼働率を保つために、約10％の価格引き下げ圧力を受け入れることは珍しくない。
しかし今、この長年にわたり続いた買い手市場の「鉄則」が揺らぎ始めています。
最近、SKハイニックスの複数の一次装置サプライヤーが、3％～4％の供給価格引き上げを要請した。韓国のメディアは、SKハイニックスが関連サプライヤーに価格調整の根拠資料の提出を求め、評価を進めていると報じている。これは、かつては壁が高く、買い手が絶対的に優位だった半導体装置業界では考えられないことだ。
この異常な現象の背後には、AI計算能力の急激な拡大に伴う機器の需給の不均衡がある——ウェハファブの増産速度が大手半導体メーカーのAI受注を獲得できるかどうかを直接左右する状況で、「機器を手に入れる」ことが最も緊急の軍備競争となった。
TCBデバイスが大ヒット
明確な例として、最近TCB（熱圧接合）装置の需要が急増しています。SKハイニックスがHBM4の生産拡大を進めているため、韓国のTCB装置メーカーであるHanmi SemiconductorとHanwha Semitechは、それぞれほぼ同等の規模のTC Bonder受注を獲得しました。AIチップの複雑な構造において、TCB装置は「針を通す」ような重要な役割を果たしています。
TCBデバイス市場において、韓国のハンミセミコンダクター、ハンファセミテック、およびASMPTが三大主要プレイヤーである。
その中で、ハンミー半導体は現在、HBM TC Bonder市場のリーダーであり、TechInsightsのレポートによると、2025年上期までの収益シェアは71.2％を占め、SEMES、ASMPT、Yamaha Robotics、Hanwha Semitechを上回っている。ハンミーの強みは、SK hynixと早期から提携し、NCFおよびMR-MUFの両方のHBM生産ラインをカバーしている点にある。
The Elecは6月10日、6月8日に韓米半導体がSK hynixからHBM4生産用のTC Bonder注文を受注したと報じた。注文された機種はTC Bonder 4.5 Griffinで、納期は9月初めまで。1台あたり約30億韓元と推定され、この注文は約15台の装置に相当すると市場は見ている。
しかし、韓米半導体のリスクも明確で、顧客は複数サプライヤー化を進めており、SK hynixはASMPT、Hanwhaを導入済みであり、マイクロンもさらに代替サプライヤーを導入する可能性がある。
Hanwha Semitechは挑戦者からSK hynixの代替主力メーカーへと移行しつつある。最近、Hanwha SemitechはSK hynixからの注文を獲得し、D2Wハイブリッドボンディングクラスターシステムを供給するだけでなく、SK hynixからの追加のHBM4 TC Bonder注文も獲得した。したがって、韓華は韓美との競争において二つの路線を進んでいる。一つはTC BonderでSK hynixのHBM4注文を奪うことで、もう一つはハイブリッドボンディングへの拡張である。The Elecは、Hanwha SemitechのSHB2 Nanoハイブリッドボンディングクラスターシステムが4月にSK hynixの生産ラインに導入され、品質評価と最適化が行われていると報告している。
TrendForceは、この注文が、HBM3EからHBM4への移行期間における資本支出への慎重な姿勢や生産能力の増強遅れに対する市場の懸念を軽減するものと見なされていると述べている。SK hynixは複数のTCB装置メーカーに注文を出しており、明らかに複数サプライヤー戦略を採用している：Hanmi、Hanwha、ASMPTがいずれもそのTCBサプライチェーンに参入している。2025年にはThe Elecが、SK hynixが当初の50台から増やして最大80台のTC Bonderを購入する計画であると報じており、同時にHanmiはMicronから約50台のTC Bonderの注文も獲得している。
韓米および韓華が主導する市場とは異なり、ASMPTはHBMにおける市場シェアはそれほど高くないが、C2S/C2Wにおいて非常に強力である。同社が公表した受注は主にAIチップのC2SとロジックチップのC2Wに集中しており、世界中のTCB設置台数が500台以上であると主張し、2027年までにTCBのTAMが10億ドルを超えると予測し、35％～40％のシェア獲得を目指している。ASMPTは単一のHBM装置メーカーというより、先進パッケージングプラットフォーム型のプレイヤーである。
ASMPTは2025年12月に、最先端のウェハファウンドリ企業のAIチップ事業を支援する主要OSATパートナーから、それぞれ19台、15台のC2S TCB装置の注文を受領しました。ASMPTは、この顧客のC2S TCBソリューションにおける唯一のサプライヤーおよびPORであると述べています。
2026年6月8日、ASMPTは、先進的なクライアントおよびデータセンタープロセッサの生産向けに、8台のC2W TCB装置を供給するため、世界的な大手IDMから再注文を受諾したことを発表しました。ASMPTは、Chipletアーキテクチャがクライアントおよびデータセンタープロセッサに導入され、C2W TCBの需要を促進していることを特に強調しています。
したがって、全体を見ると、このTCB注文の波は、HBMスタックとAIチップのC2S、そしてロジックChipletのC2Wの三つの潮流が重なり合ったものである。
ハイブリッドボンドはまだ来ていないですか？
かつて、線幅とピッチのさらなる微細化に伴い、より高度なハイブリッドボンディングがTCBに置き換わると考えられていましたが、現在のところ、その置き換えのペースは遅くなっています。
まず、HBM4段階では、TCBがより現実的な量産パスである。
HBM4はより高い積層、より高い帯域幅、より優れた放熱を必要とするが、ハイブリッド接合は表面平滑度、粒子制御、清浄度、良品率の向上に更高的な要件を課す。そのため、記憶素子およびロジックウェハ工場は、TCB接合を継続しながら、ハイブリッド接合ラインの準備も進めている。
今年4月、SK hynixはApplied Materials（アプリケーション・マテリアルズ）とBESIが共同開発したハイブリッドボンディングオンラインシステムを購入した（応材は2025年にBESIの9％株式を取得し、両社はダイベースのハイブリッドボンディングシステムの開発で協力）。しかし、The Elecの報道によると、この約200億ウォンの装置注文は、TCB量産を直ちに全面的に置き換えるためではなく、次世代HBMの開発準備を目的としている。このオンライン装置は、Applied Materialsの化学機械研磨（CMP）装置およびプラズマ処理装置と、BESIのハイブリッドチップボンディング機を統合したもので、近期内に研究開発生産ラインに設置される予定である。このシステムは既にTSMCで量産に導入されている。
アプリケーション・マテリアルのKinexシステム自身も、ハイブリッドボンディングには湿式洗浄、プラズマ活性化、in-situ測定、キュー時間制御などのモジュールの統合が必要であることを強調しており、単なるチップ貼り付け装置ではなく、前工程と後工程を融合させた複雑なシステムに近いことを示している。
Kinexシステム（画像提供：アプリケーション・マテリアルズ）
フエブリックメーカーたちがハイブリッドボンディングへの注力は、BESIの急速な成長を後押ししている。2026年第1四半期のBESIの受注高は前年同期比104.5%増の2億6970万ユーロに達し、ロイターはこの成長がハイブリッドボンディング需要の拡大によって主に牽引されたと指摘。また、メモリ市場には第二の顧客がHBM関連の資格認証に進出した。
また、基準の緩和によりTCBの寿命が延びました。
TrendForceの4月の報告によると、JEDECは次世代HBMの高さ仕様を775マイクロメートルから約900マイクロメートルに緩和することを検討しているとされ、これはハイブリッドボンディングの導入速度を鈍化させる可能性がある。堆積高さの制限が緩和されれば、メーカーはハイブリッドボンディングの良品率リスクを即座に負う必要なく、成熟したTCBプロセスを用いてより多くの層を積層し続けることができる。
最後に、TCBデバイスもアップグレードされており、立ち止まっているわけではありません。
たとえば、ASMPTは最近、AOR TCB技術を導入し、はんだなし、活性酸化物除去、残留汚染の削減、接合均一性の向上に重点を置いており、次世代HBMの積層高さ、精度、良率の課題解決を目指しています。
したがって、現在の段階でのより合理的な産業判断は、HBM4/HBM4E段階ではTCBとハイブリッド接合が共存するということであり、HBM5およびそれ以上の層数の時代になってようやく、ハイブリッド接合の割合が明確に向上すると考えられます。
全体として、TCBは小さな機会ではなく、後工程装置の構造的変化である。Yoleの関連レポートによると、後工程装置は従来のパッケージング補助工程から、先進パッケージングの戦略的装置市場へと移行している。その中で、TCBとハイブリッドボンディングが最も急成長している二つの分野である。Yoleは、TCB市場が2030年までに9億3600万ドルに達し、2025年から2030年のCAGRは約11.6％になると予測している。また、ハイブリッドボンディング装置市場は2030年までに3億9700万ドルに達し、CAGRは約21.1％になると予測されている。
Counterpointの関連データによると、AI GPUとカスタムAI ASICが先進製造および先進パッケージングの成長を推進しており、2026年までに業界の先進パッケージング产能は前年比で約80%拡大すると予想され、先進パッケージングはAI導入の「gating factor」となっている。
AIの影響で、テスト装置も制約を受けている
AIの拡張ラッシュにより、ウェハファブが装置を争うだけでなく、装置メーカー自身のサプライチェーンもFPGA、CPU、Driver ICなどの重要な部品によって制約を受けている。
Elecは5月29日、韓国の半導体テスト装置メーカーが「過去最悪」の部品不足に直面していると報じた。業界では、「半導体がなければ、半導体テスト装置も作れない」という皮肉な言葉が広まっている。テスト装置の動作に使用されるFPGAの納期は、かつて約8〜10週間だったのが、最長52週間まで延長された。Driver ICはかつて販売チャネルから即時調達できたが、現在は最低10週間の待機が必要だ。x86 CPUとGPUも不足しており、一部製品の価格は約100万ウォンから300万ウォンまで上昇し、最大で3倍の値上がりとなった。
AIデータセンターが高級チップの生産能力、配分優先順位、在庫バッファをすべて吸い取ったため、テスト装置メーカーは「下流の下流」となり、重要な部品の配分で圧迫されています。例えば、Sourceabilityが最近指摘したように、FPGAの納期は52週以上に延長されており、その主な原因はデータセンターの需要です。大規模なクラウドプロバイダーとAIインフラ企業は、より大きな注文と強い交渉力を活かして、より高い優先度での供給を獲得し、同種のデバイスに依存する他の業界は後回しにされています。CPUやGPUも同様で、テスト装置メーカーは技術的に重要ですが、クラウドプロバイダーやAIサーバーメーカーと比較して調達規模がはるかに小さいです。
Driver ICの不足のロジックは、FPGA、CPU、GPUとは異なり、これらは小規模な高性能アナログ・混合信号デバイスであり、テスト装置の需要増加により供給の弾力性が極めて低くなっています。ADIの公式サイトがAutomatic Test Equipmentを専門製品分野としていることから、これらのチップはテスト装置産業チェーンにおける専用の重要な部品であることが示されています。
これらの重要な部品の在庫不足は、機器の納品に影響を及ぼしています。The Elecは、半導体検査装置メーカーが最近、サムスン電子と100億ウォンを超える納品契約を結んだが、部品不足のため納期を3ヶ月延期せざるを得なかったと伝えています。また、報道によると、装置メーカーは顧客が正式に発注書（PO）を出す前から数ヶ月前から、機器の台数や納期について話し合い、部品を確保するよう努めています。
したがって、AI時代には次のような奇妙な連鎖が生じている：AIチップの在庫不足 → ウェハ工場の拡張 → より多くのテスト装置が必要 → テスト装置にはFPGA/CPU/ドライバICが必要 → これらのチップはAIデータセンターに優先的に購入される → テスト装置の納品が遅延する。
過剰生産の裏で、機器が新たな上昇サイクルに入りつつある
TCBとテスト装置の不足が個々のノードでの爆発的現象であるとするならば、視野を広げると、半導体装置業界全体が、AIの実力によって駆動される壮大な上昇サイクルに入っていることが明らかである。
SEMIは、2025年の世界半導体製造装置売上高が1330億ドルから2026年に1450億ドルへ、2027年には1560億ドルと過去最高を記録すると予測しています。SEMIは、この成長の主な原動力がAI関連投資、特に先進ロジック、ストレージ、および先進パッケージングであると特に指摘しています。
また、SEMIは、2026年に世界の300mmファブ設備支出が18%増の1330億ドルに、2027年にはさらに14%増の1510億ドルに達すると予測し、AIが半導体製造投資の規模を再定義していると述べています。
この設備機会の主な拡張の柱は以下の3つです：
第一に、最先端のロジックメーカーであるTSMC、インテル、サムスンはすべてAIアクセラレーターの生産拡大に取り組んでいる。TSMCは2030年までに世界の半導体市場が1兆5000億ドルを超えると予測しており、そのうちAIとHPCの比率は55％に達すると見込まれている。また、TSMCは2026年までに9段階のウェハーファブおよび先進パッケージング施設を建設し、2nmおよびA16の生産能力は2026年から2028年にかけて年間70％の複合成長率で拡大すると予想されている。
第二、ストレージ分野では、HBMがDRAMの生産拡張サイクルを再活性化させている。SKハニックスの崔泰源会長は6月、台北で、同社は今後5年間で総ウェハ生産能力を2倍に拡大する計画であり、世界のストレージ供給のボトルネックは2030年まで続く可能性があると述べた。Counterpointのデータによると、SKハニックスは2026年第1四半期に世界のHBM市場シェアで58％を占めた。2026年第1四半期、SKハニックスの利益は大幅に増加し、今後3年間の顧客からのHBM需要が既に生産能力を大幅に上回っていると表明した。同社は、M15Xの生産拡張、龍仁クラスターの建設、および主要装置への投資を大幅に増加させると述べている。
今年3月、SKハイニックスは、2027年末までに約11.95兆ウォンのEUV装置をASMLから購入し、新製品の量産に使用すると発表した。アナリストは、これらの装置が龍仁工場および清州M15X工場で使用され、HBMおよび先進DRAMの生産をカバーすると指摘している。
マイクロンは財務資料で、2026財年の資本支出計画を180億ドルから約200億ドルに引き上げ、主にHBMの供給能力と1-gamma DRAMの供給を支援するとともに、装置注文を前倒しし、設置スケジュールを加速していると述べた。
第三に、先進パッケージング：CoWoS、C2S、C2WがAIチップの納品ボトルネックとなっている。AI時代において、先進パッケージング装置はこのサイクルで最も弾力性の高い部分の一つとなっている。TSMCは、2022年から2027年までのCoWoS生産能力のCAGRが80％を超えると発表しており、2022年から2026年までのAIアクセラレータウエハ需要は11倍に増加すると予測されている。
したがって、半導体装置分野では、AIの計算能力需要がフロントエンド＋バックエンド＋テスト＋ファブインフラの装置サイクルを再活性化しています。
まとめ
今日、トップの半導体装置メーカーが販売しているのは、冷たい機械、精密なレンズ、複雑なアルゴリズムだけでなく、本質的には半導体工場とテクノロジー大手が最も必要とする資源——AI時代における生産能力の実現力である。
この再編の価格決定権を巡る競争において、すべての装置メーカーが均等に利益を分け合うわけではない。真の勝者は、先進ロジックプロセス、HBM積層、CoWoSなどの先進パッケージング、高級チップテストなどの鍵となるプロセスノードにしっかりと立つトッププレイヤーである。彼らは代替不可能な技術的障壁と生産能力の鍵を握り、これまでにない姿勢で半導体業界の利益分配構造を書き換えている。
本文は微信公众号「半导体行业观察」（ID：icbank）より、著者：杜芹DQ