Clarity Actが上院銀行委員会を通過した後、SEC議長のポール・アトキンスは、トークン化株式取引のための‘イノベーション免除’フレームワークを導入すると見られており、規制された代替取引システム上で24時間365日のオンチェーン株式市場への道を開くことになる。
トークン化された株式市場は、立法者が追いつくのを待っていません。
データによると、分散型価値は337億ドルに達し、過去30日間で21%増加し、月間振替高は30.3億ドルに達しました。この勢いは、政策の抽象的な概念ではなく、規制推進に具体的な市場の文脈を提供しています。
RWAトークン化インフラおよびコンプライアンス対応のオンチェーン株式プラットフォームに対するブルッシュシグナル。
SECのトークン化株式フレームワークとATSインフラが実際にどのように機能し、DTCパイロットが真の基盤である理由
ここで説明されているメカニズムを正確に理解する価値があります。SECが提案する「イノベーション免除」は、証券法を一括して書き換えるものではありません。
2026年1月にSECの3部門が発表した共同職員声明により、規制姿勢が明確にされた：トークン化は証券の本質的特性を変更せず、株式がブロックチェーン台帳上で取引されるかどうかにかかわらず、従来の開示義務、保管要件、および投資家保護が引き続き適用される。
実用的なインフラは、2025年12月にDTCCのDTCに付与された3年間のノーアクション救済であるDTCパイロットによってサポートされています。
そのパイロットは、流動性が高く、DTC対象証券に限定され、リアルタイムの規制監視と細部にわたる参加者報告を必要とします。これらの義務は、同じ決済レールに接続するどのATSにも適用されます。2026年3月、SECは、DTC対象株式およびETPのトークン化版を、元の株式と同じティッカー、市場ルール、経済的権利を使用して取引できるよう、ナスダックの規則変更を承認しました。
アトキンスフレームワークはこの論理をさらに拡張します。ブルームバーグの報道によると、この計画には、発行者自身またはその代理人によって直接発行されたトークン化株式と、発行者と直接的な関係のないサードパーティによるトークン化株式の両方が含まれており、これは二次市場の流動性および代替取引システムの設計にとって非常に重要です。
これらの2つのカテゴリは、異なる開示義務と預託構造を備えています。同じものではありません。
Ethereum上に構築されたOndoは、現在、オンチェーン株式市場の60%を占めています。トークン化されたCircle Groupの株式は約2億1200万ドルの価値を持ち、トークン化されたNVIDIA Corp.は8930万ドル、トークン化されたTesla Inc.は8540万ドルです。
これらの3つの名前だけで、266,000人以上の保有者と83,257の月間アクティブウォレットにわたるトークン化株式の総価値の25％以上を占めています。
クラリティ法は上院の60票をクリアできるか？各シナリオはブロックチェーン規制にどのような影響を与えるか？
CLARITY法の法律化への道筋が鍵となる変数である。この法案は次なる障害である上院銀行委員会の採決を通過したが、本会議での可決には60票が必要である。共和党は43議席を保有しているため、暗号資産支持派はフィリバスターを打破するために少なくとも17票の民主党の票を必要とする。Polymarketは現在、2026年における本会議採決の確率を64%と評価している。
可決された場合、CLARITY法は暗号資産取引の主要な規制監督をSECからCFTCに移行しますが、デジタル証券の監督はSECに維持する特定の除外条項を設けます。
その管轄の線は装飾的なものではありません。それは、トークン化された株式ATSプラットフォームを規制するルールブック、証拠金およびレバレッジのルールの適用方法、およびOndoのようなプラットフォームに対する執行権限を持つ機関を決定します。
セブンティーン人以上の民主党上院議員が法案を支持し、CLARITY法案が2026年7月に可決され、SECのイノベーション免除枠組みが新しいATSライセンスと同時に開始され、既に14億3千万ドルに達しているトークン化株式の価値が、機関プラットフォームが規制の保護を得ることで年末までに50億ドルに向かって加速する。
NYSEは既にSecuritizeと提携してトークン化された証券市場を開発しており、少なくとも1つの追加の米国取引所が、ステーブルコイン決済による24/7トークン化取引の計画を公表している。これは、議会の対応にかかわらず、NasdaqのPilotモデルが唯一無二のままではいられないことを示している。
アトキンズ下でのSECのより広範な規制姿勢は、強制対応優先の対立から、構造的な対話へと明確にシフトしている。
ブロックチェーンの規制枠組みは動いています。17の民主主義派の票が、市場がまだ確実に価格に反映できない唯一の変数です。
投稿 SEC、Clarity Actが上院に提出される中、トークン化株式のパイロットを模索 は最初に Cryptonews に掲載されました。