SEC、2024年の気候リスク開示規則の廃止を提案

SECは、たった2年前に採択した気候開示規則を廃止しようとしている。5月4日、同機関は「気候関連開示規則の廃止」を題名とする規則制定案をホワイトハウス情報・規制事務局に提出し、連邦政府が気候関連企業報告を規制するために行った初の主要な試みを正式に撤回する準備を整えた。

2024年3月6日に元議長ガリー・ジェンスラーの下で採択された規則は、上場企業に対して気候関連リスク、移行計画、スコープ1およびスコープ2の温室効果ガス排出量、および関連する財務的影響の開示を義務付けていました。しかし、これらの規則は実際に効力を発揮することはありませんでした。法的挑戦は直ちに発生し、2024年4月に規則は停止されました。現在、議長ポール・アトキンスの下で、SECは正式に、この規則全体を廃止すると発表しました。

これが物語を語るタイムラインです。元の規則は2024年3月に採択されました。その後、数週間以内に裁判所で異議が唱えられ、実施が停止されました。そして2025年3月27日、SECは裁判所での規則の防衛を完全に中止すると投票しました。

2026年5月7日までに、SECの広報担当者は、アトキンスの指導のもと、撤回に関する公式な勧告を準備するよう職員に指示したことを確認した。同機関によると、焦点は「投資家にとって重要な開示」に戻っており、これはSECの言い方で、企業が合理的な投資家の意思決定に影響を与えるような情報のみを報告すればよいという従来の基準に戻るという意味である。

2024年の規則は、企業が気候リスクについてどのように話すかを標準化するための、連邦政府として最も野心的な試みを表していた。これらは複数の主要なカテゴリをカバーしていた。

まず、企業は気候関連リスクとそのリスクが事業戦略、財務状況、および運営にどのように影響するかを開示する必要があった。洪水や極端な高温などの物理的リスク、エネルギー政策や消費者の嗜好の変化などの移行リスクを含む。

第二に、企業は気候関連戦略を監督するためのガバナンスプロセスを明確に示す必要がありました。取締役会は、これらのリスクをどのように監視・管理しているかを説明する必要がありました。

第三に、最も議論を呼んだのは、スコープ1排出量（自社所有の源からの直接排出）とスコープ2排出量（購入したエネルギーからの間接排出）の開示を義務づけた規則である。スコープ3排出量（企業の価値連鎖全体をカバー）は、強いロビー活動の末、最終規則から除外された。

第四に、企業は、気候関連イベントが貸借対照表に与えた影響を示す特定の財務指標を提供する必要があった。これは、極端な天候イベント、炭素価格、または移行コストの実際のドルでの影響を定量化することを意味した。

カリフォルニア州はすでに独自の気候開示法を制定しており、欧州連合の企業持続可能性報告指令は、本社の所在地に関係なくEU市場で事業を展開する企業に要件を課しています。その他の複数の州も同様の立法を検討しています。

したがって、SECの撤回の実質的な影響は、企業が気候データの報告を完全に停止することではなく、異なる基準、異なるスケジュール、異なる定義を持つ州レベルおよび国際的な要件の複雑な混合状況に直面することです。

企業にとって、即時の効果は明確です：コンプライアンスコストの削減と、気候関連情報の通信方法における柔軟性の向上です。元の規則の報告要件に備えていた企業は、少なくとも連邦レベルではその準備を停止できます。

市場全体のリスクは情報の非対称性です。一部の企業が開示し、他の企業が開示しない場合、または管轄地域ごとに開示基準が異なると、投資家は比較対象を正確に揃えて評価できなくなります。2024年の規則は、この問題を解決することを目的として策定されました。