米国証券取引委員会（SEC）は、予測市場に関連する新しい種類の上場投資信託の導入を遅らせており、これは規制当局が現実のイベントに基づく賭けを含む製品の承認にまだ準備ができていないことを示している。
SEC議長のポール・アトキンス氏は、同機関はこれらの製品の背後にあるリスクを評価するのにさらに時間が必要だと述べ、「新製品は新たな疑問を生み出す」と指摘しました。彼は、待機中の申請を進める前に、SEC職員に一般からのフィードバックを収集するよう指示しました。
今月の初め、規制当局は、Bitwise、Roundhill Investments、およびGraniteSharesが提出した届出の審査を一時停止しました。これらの3社はすべて2月に申請を提出しました。
予測市場ETFが注目を集めている理由
予測市場は、暗号資産の中で最も急速に成長している分野の一つとなりました。月間取引高は、選挙、スポーツイベント、企業の業績、文化的動向に対するユーザーの投機により、定期的に150億ドルを超えています。
提案されているETFは、投資家が専門の暗号資産プラットフォームではなく、従来の証券会社口座を通じて予測市場契約にアクセスできるようにします。支持者は、2024年の承認後に数十億ドルを引き寄せたスポットBitcoinおよびEthereum ETFの道筋と同様になる可能性があると信じています。
Bitwiseは、米国大統領選の結果に焦点を当てたPredictionSharesブランドの複数の製品を提案しました。一方、Roundhill InvestmentsとGraniteSharesも同様の製品を提出しました。
ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナスは、SECがこれらの製品を、初期のスポット暗号資産ETFに対してとったのと同じように、慎重に段階的に対応していると述べた。
彼は、規制当局が一般投資家へのアクセスを開放する前に、市場構造を完全に理解したいと考えていると指摘した。
法的リスクがさらに圧力を強めています
規制の不確実性は、予測市場プラットフォームのKalshiが複数の米国州で法的争いに直面し続けているという状況の中で生じています。
従来の株式や商品に連動するETFとは異なり、予測市場製品は資産価格ではなく二値的な結果に依存しています。これにより、価格設定モデル、市場操作、および紛争解決に関する新たな懸念が生じます。
最も大きな未解決の課題の一つは、政治的に敏感または論争の多いイベントにおける争われた結果をどのように処理するかです。アナリストたちは、これらの製品が主流の金融市場に導入された場合、不確実性がシステムリスクとなる可能性があると述べています。
SEC、金融イノベーションへの広範な推進を示唆
慎重な立場にもかかわらず、SECはETFが金融イノベーションにおいて果たす役割の拡大を引き続き認識しています。アトキンス氏は、2019年以降、ETFの運用資産が3倍に増加し、現代の市場で最も影響力のある要因の一つとなっていると述べました。
規制当局は最近、ETFの承認を簡素化したユニバーサル上場フレームワークを導入したことを受けて、非伝統的な金融商品に対してより開かれた姿勢を示しています。
同時に、報告によると、SECはAAPL、NVDA、TSLAなどの従来の株式のトークン化バージョンを暗号資産インフラ上で取引可能にする「イノベーション例外」を検討している可能性があります。
SECによる予測市場ETFの対応は、Bitcoin ETFに対する当初のアプローチとますます似てきている：まず遅らせ、後で基準を確立し、規制当局が市場リスクをコントロールできると判断した時点でようやく製品を承認する。