SECは、5月18日から22日の間に、暗号資産プラットフォームが米国株のトークン化版を取引できるようになるための枠組みを発表する予定だったが、それは実現しなかった。
その機関は、従来の株式取引所やその他の市場参加者から投資家保護や競争環境の不平等に関する指摘を受け、「イノベーション例外」を延期しました。
フレームワークが行っていたこと
提案された免除措置は、暗号資産プラットフォームと分散型金融プロトコルが、Apple、Tesla、Nvidiaなどの公開株式のブロックチェーンベースの表現（トークン化された株式など）を、簡素化された規制の下で取引できるようにすることを目的としていました。このフレームワークには、24時間365日取引、小数点以下の所有権、迅速な決済といった本格的な野心的な機能が含まれていました。
おそらく最も議論を呼ぶのは、株式がトークン化される企業の同意なしに、第三者がトークン化を実施できることを草案が許可していた点である。英語では、Teslaの同意なしに、誰かがTeslaの株式のブロックチェーン版を作成し、暗号資産取引所で取引できるということである。
このフレームワークには、特定のブローカーディーラー要件からの緩和も含まれていたと報告されています。
なぜ遅れが発生したのか
ナスダックとNYSEを含むその他の市場参加者は、投資家保護と不公平な競争環境について懸念を示しました。
セキュリタイズの社長であるブレット・レッドフーンは、発行者の同意なしにサードパーティによるトークン化を許可することによって生じる可能性のある市場の断片化のリスクを強調しました。
SECはこの提案を却下せず、内部でさらに審査するために保留しました。当局は、このフレームワークが再び持ち上がると予想される新たなタイムラインを提供していません。
より大きな全体像
この遅れは、SECがこれまでよりはるかに暗号資産に友好的な規制姿勢を取ってきたにもかかわらず、注目に値する。パウル・アトキンズ議長は2025年半ばに就任以来、トークン化の強力な推進者であり、ブロックチェーンベースの証券を、資本市場への脅威ではなく、その自然な進化と位置づけてきた。
これは投資家にとって何を意味するか
トークン化証券分野を注目している方々にとって、この遅延は本格的な不確実性の期間をもたらします。明確な規制ガイドラインがなければ、人気のある株式のトークン化版の取引の法的立場は依然として曖昧です。この枠組みの構築を進めていたプロジェクトやプラットフォームは、SECがそのアプローチを決定するまで待つ必要があります。