米国の規制当局は、ブロックチェーンベースの株式が市場にどのような影響を与えるかを検討しており、SECの指導部は、トークン化された株式取引の可能性を開く可能性のあるパイロットプログラムや免除の導入を示唆している。一方、規制当局は決済ルールや投資家保護の課題と向き合っている。
ウォールストリートとブロックチェーンが、SECがトークン化株式フレームワークを検討することで衝突
規制当局は、ブロックチェーンベースの証券のための新しい枠組みを評価しています。米国証券取引委員会（SEC）の議長ポール・S・アトキンス、委員ヘスター・M・ピアース、委員マーク・T・ウエダは、3月12日にSECの投資家アドバイザリーコミッティ（IAC）の会合で、株式証券のトークン化について議論しました。IACは、投資家保護および市場規制に関して同機関に助言するパネルです。
アトキンスは、ブロックチェーンベースの株式に対する規制アプローチをSECが検討する中で、委員会の役割を強調した。彼は述べた：
委員会は、株式証券のトークン化に関する勧告に投票します。
「私は、IACがこのテーマについて真摯に取り組んでくださったこと、またトークン化が決済効率を向上させ、決済リスクを削減し、不要な仲介者を排除できることを認識してくださったことに感謝します」と彼は追加で述べました。また、この技術のための潜在的な実証実験フレームワークに言及し、「以前にも述べたように、私は委員会が、長期的な規制枠組みを構築することを目的として、特定のトークン化された証券の限定的な取引を促進するためのイノベーション例外を間もなく検討すると予想しています」と指摘しました。
ペアスは、規制当局がブロックチェーンベースの証券に対する制御された実験を可能にするための免除措置をどのように設計しているかを説明しました。彼女は次のように述べました：「委員会のスタッフは、草案の推奨で言及された『包括的』免除よりもはるかに限定的な、特定のトークン化証券の取引を促進するためのイノベーション免除の策定に取り組んでいます。」
ピアス氏は、提案に関連するいくつかの政策的課題について委員会に検討を求め、既存の発行者開示要件がトークン化証券における所有権の権利を十分に説明しているかどうか、および証券をトークン化するブローカー・ディーラーや清算機関に追加の開示義務を課すべきかどうかを含みました。また、トークン化株式が現在の市場構造ルールの下でどのように機能するか、特にアトミック決済が既存のT+1決済要件からの免除を必要とするかどうかについても疑問を提起しました。委員はさらに、blockchainシステムがブローカーや取引所、清算機関を介さずに直接取引を可能にする場合、仲介者を中心に構築された規制枠組みが依然として適切であるかどうか、および免除の下で複数のトークン化モデルを許容すべきかどうかについても疑問を呈しました。
植田は、この議論をSECの金融イノベーションへの対応というより広い歴史の文脈に置いた。彼は次のように指摘した：
株式証券のトークン化は、投資家に大きな利点をもたらす可能性があるが、既存の規制枠組みにうまく当てはまらない次のイノベーションの例となるかもしれない。
委員は、資金市場ファンドや上場投資信託などの以前の市場の動向を指摘し、これらは恒久的な規制枠組みが導入される前にSECの免除を通じて運営されていた。
FAQ 🧭
- なぜSECはトークン化された株式証券について議論しているのですか？
規制当局は、ブロックチェーンベースの株式が決済効率を向上させ、リスクを削減し、株式取引の在り方を変える可能性を検討しています。 - 提案されているSECのイノベーション免除とは何ですか？
これにより、規制当局は恒久的な規則を策定する前に、ブロックチェーン市場がどのように機能するかを調査できるよう、特定のトークン化された証券の限定的な取引が可能になります。 - トークン化された株式は市場構造にどのような影響を与えるでしょうか？
ブロックチェーンに基づく直接取引を可能にし、決済を迅速化することで、ブローカーや取引所、清算機関への依存を減らす可能性があります。 - 投資家はSECのトークン化に関する議論をなぜ注視すべきでしょうか？
新しい規則により、ブロックチェーンベースの株式市場が解禁され、従来の株式の発行、取引、決済の方法に影響を与える可能性があります。