著者：水曜日、深潮 TechFlow
深潮導読：サムスン電子と労働組合の最終交渉は5月13日に正式に破綻し、4万人のストライキは5月21日に開始される。Redditコミュニティ（WallStreetBetsチャンネル）では、直ちに美光科技（MU）の買い意見が多数投稿され、その核心的主張は：HBM4を生産できる企業は世界で3社しかなく、そのうち1社が18日間の生産停止に突入するため、米国国内に工場を保有する唯一のサプライヤーである美光が最大の恩恵を受けるという点である。
マイクロンの株価は過去1か月で約140%急騰し、ドイチェ・バンクは1000ドルの目標価格を提示。一般投資家の中には1300ドルを呼び声を上げる者もいる。しかし、これは本質的に「二択の賭け」である：ストライキが解決すれば、急騰の論理は瞬時に逆転する可能性がある。
サムスン電子の労使交渉は5月13日に正式に破綻し、4万人以上を巻き込む18日間のストライキがカウントダウンに入った。
このニュースは、米国株式市場の個人投資家コミュニティ内でストレージチップサプライチェーンへの取引熱意を急速に高め、マイクロン（Micron、NASDAQ: MU）が議論の焦点となった。
Redditコミュニティの話題投稿：「マイクロンはサムスンのストライキの最も純粋な対象」
米国株式板の投稿がすぐに500以上のいいねを獲得し、タイトルは「MUは近い三星ストライキにおける最も純粋な取引対象だ」と明言している。
投稿者willbabuの核心的な主張は4つの層に分解できる：
第一に、HBM4はAIインフラ全体の最大のボトルネックであり、世界でこの製品を製造できるのは三星、SKハイニックス、マイクロンの3社のみである。三星が18日間停止した場合、生産ラインの再起動には数日ではなく数週間を要し、実際の影響は18日以上に及ぶ。
第二に、SKハイニックスはHBM分野のリーダーであるが、そのDRAM、NAND、HBMの生産能力はすべて2026年末までネイビダと契約価格で契約済みであり、スポット価格が急騰しても「販売可能な在庫がない」状態である。マイクロンもHBMについては2026年まで売り切れであるが、違いは以下の通りである：サムスンが18日間生産を停止すれば、スポットDRAMおよびNAND価格は急騰するが、マイクロンはSKハイニックスよりも多くの標準DRAMおよびNAND生産能力を保有しており、価格上昇の恩恵を直接受けることができる。
第三に、マイクロンはSKハニックスにはない構造的優位性を有している：米国国内の工場（アイダホ州ボイシに所在）、韓国労働リスクのゼロ、韓国財閥によるガバナンスディスカウントの不存在。投稿の原文は非常に素直に述べている：「あなたが超大規模なクラウド企業で、ストライキ中にメモリチップを急いで必要とした場合、ボイシから出荷可能な相手に電話をかけるか、平沢からは出荷できない相手に電話をかけるか？」
第四に、マイクロンは米国取引所に直接上場している一方、米国の個人投資家はETFを通じてみずほハイスキルスを間接的に保有するのみである。この「不均衡なアクセス性」により、サムスンのストライキ取引が個人投資家層に広がる際、資金がマイクロンに不均衡に流入する。
投稿者は、1200株（平均取得価格464ドル）と100株（平均取得価格381ドル）を保有しており、目標価格を1300ドルと設定しています。その算出根拠は、HBM事業の粗利益率が約80％を維持し、収益に占める割合が着実に拡大しているため、混合型1株当たり利益（EPS）は簡単に80ドルを超えると見込まれ、1300ドルの価格水準における先物PERは約16倍に過ぎないというものです。
サムスンの交渉が破綻し、ストライキが最終段階に入りました
小規模投資家の熱狂的な感情には現実的な基盤がある。
韓国経済新聞は5月13日、サムスン電子とその最大労働組合との最終調停交渉が当日正式に破綻したと報じた。組合は、営業利益の15％を従業員ボーナスとして雇用契約に明記することを要求したが、サムスン側が提示した10％案は拒否された。両者はAI関連業績ボーナスの配分について深刻な対立を深めている。
ストライキは5月21日から6月7日まで実施され、4万人以上が参加し、そのほとんどが半導体製造部門の従業員である。韓国タイムズはアナリストの推定を引用し、ストライキによる損失は1日あたり1兆ウォン（約6.71億米ドル）に達する可能性があると報じている。サムスンは水原地方法院にストライキを阻止するための差し止め申請を提出しており、判決はストライキ開始前に下される見込みである。
ジェファーソン（Jefferies）の調査によると、このストライキは世界の記憶チップ生産能力の約3％に影響を与える可能性がある。モルガン・スタンレーは、サムスンの年間営業利益が40兆ウォン以上減少する可能性があると推定している。さらに深刻なのは、長期的な生産停止により、サムスンがNVIDIAなどの主要顧客を失う可能性があることである。
マイクロンが1か月で140%急騰、機関と個人投資家の目標価格に大きな差が生じる
市場はすでにこの供給ショックを織り込んでいます。
マイクロンの株価は3月の安値約310ドルから急騰し、5月11日に株価は52週高値の818.67ドルを記録し、1か月で約140%上昇、時価総額は9000億ドルを突破した。5月12日には766ドル付近まで調整した。Yahoo Financeのデータによると、マイクロンの前四半期（2026会計年度第2四半期）の売上高は239億ドルで、前年同期比196%増、1株当たり利益は12.20ドルと、予想を32.8%上回った。
機関向け、デイチ・バンクはマイクロンの目標株価を1000ドルに引き上げ、ウォールストリートで最高水準に。アナリストのシドニー・ホーは、AI駆動のHBM需要が構造的トレンドであり、供給不足は2028年まで続く可能性があると見ている。
しかし、ウォールストリートのコンセンサス目標価格は581.89ドルにとどまり、現在の株価よりも大幅に低く、機関投資家間で現在の評価に大きな意見の相違があることを示しています。一方、WallStreetBetsで個人投資家が掲げる1300ドルの目標価格は、あらゆる機関の予測をはるかに上回っています。
主要リスク：和解は反転を意味する
この取引の最大のリスクも明確です：本質的に二択の賭けです。
Ainvestの分析によると、マイクロンの株価は1か月で75%急騰しました（このデータは最新の上昇幅よりやや前の期間を対象としています）。サムスンのストライキが和解で終了した場合、株価は大幅な反転リスクにさらされます。モルガン・スタンレーも、労使紛争の最終的な結果が現在の市場における「クリアリングイベント」であると投資家に注意を促しており、その前に方向性の賭けを行うリスクは非常に高いです。
ストレージチップ市場自体が強いサイクル性を有している。ストライキが発生しなくても、今年のメモリ契約価格は約60%の上昇が予想されている。ストライキが発生すれば、すでに逼迫している需給にさらに衝撃をもたらす。一方、ストライキが発生しなければ、市場は現在の価格にどの程度の「ストライキプレミアム」が織り込まれているかを再評価する必要がある。
サムスン側は、現在のところ確率は低いが、5月21日までに最終合意に達する可能性がある。