S&P 500指数は5月の最終取引日で過去最高値を更新したが、指数を押し上げた銘柄はそれほど多くなかった。外資は、バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マイケル・ハーネットの見解を引用し、この構造は2000年のインターネットバブルの頂点時の市場の動きと類似していると述べている。
わずか20銘柄が同時で高値更新
米国銀行は、先週金曜日にS&P 500が歴史的高値で終えた際、構成銘柄のうちわずか20銘柄のみが各自の高値を更新したと指摘した。ハートネットは、これが2000年3月のインターネットバブルの頂点時の特徴と類似していると認識しており、当時も市場が高値圏にあった際、同様に20銘柄のみが新高を記録していた。
この上昇局面は主にAI関連セクター、特に半導体およびストレージチップ企業によって牽引されています。報道によると、AMD、マイクロン、SKハニックス、サムスン電子が最近大幅に上昇しており、資金は明確に少数のテクノロジーおよびチップリーダー企業に集中しています。
上昇はAIおよびチップ株に集中しています。
ナスダック総合指数は4月と5月の2か月間で累計25%上昇し、20年以上で最も良い同期パフォーマンスの一つを記録しました。しかし、複数の機関は、指数の強さが広範な個別銘柄の上昇に反映されておらず、市場の広がりは依然として弱いと見ています。
オッペンハイマーの技術分析担当アナリスト、アリ・ウォルドは、5月23日のレポートで、4月初頭の急激な反発以降、市場の内部指標が指数のパフォーマンスに追いついていないと述べた。上昇・下落銘柄ラインは3月末まで上昇していたが、4月中旬以降は低下している。
機関が防御シグナルを通知
BCAリサーチのデータによると、5月20日現在、S&P 500構成銘柄の約55%のみが200日移動平均線を上回っています。同機関は、米国および新興市場の株価指数がいずれも過去最高値を更新しているものの、上昇範囲は非常に限定的であり、広がりの弱さは市場内部の基盤が脆弱であることを示唆していると評価しています。
ハートネットは報告で、市場が頂点に近づくにつれ、投資家は防御的な資産へ段階的に移行することを検討すべきだと提案した。彼は1929年以降の複数のバブル後のパフォーマンスを振り返り、バブルが破裂した後、長期債や防御セクター、あるいはバブル後期に顕著に遅れたセクターが資金の注目を集めやすいと指摘した。