S&P 500は3年以上ぶりに最高の利益成長を記録しました。第1四半期の合算1株当たり利益は前年同期比27.1％～28.4％成長し、インデックスが32％の成長を記録した2021年第4四半期以来、最も強いパフォーマンスとなりました。
今やおなじみのマグニフィセントセブン、すなわちアルファベット、アマゾン、アップル、メタ・プラットフォームズ、マイクロソフト、エヌビディア、テスラが、その大幅な加速の大部分を牽引した。それらの合計EPSは前年同期比で63.2%急増した。しかし、ここで重要な点は、インデックスに含まれる他の493社がもはやただの乗客ではないということだ。
アンダードッグたちが登場しています
Non-Mag7企業は第1四半期に前年比17.4％のEPS成長を記録し、5年ぶりの最速ペースとなった。第1四半期の利益成長に寄与した上位5社のうち4社はMag7企業であった。Micronはこの上位層に食い込んだ唯一の外部企業だった。最近の決算週では、Alphabet、Amazon、Metaの3社だけで、S&P 500の純利益予測のドルベース増加分の71％を占めた。
ビートレートは歴史的な水準を大きく上回っています
S＆P500の企業の84％以上がEPS予想を上回り、81％が収益予想を上回りました。どちらの数値も過去の平均を大幅に上回っています。
これは投資家にとって何を意味するか
S&P 500における集中リスクは、長年にわたり懸念されてきました。数社のメガキャップテック株がインデックスのリターンや利益成長の過剰な割合を占める場合、それらの銘柄が弱体化すると、市場全体が下押しを受ける可能性があります。
第1四半期の結果は、基盤が広がっていることを示唆しています。Mag7以外の企業が17.4％の利益成長を遂げているということは、他の493社がほとんど貢献していなかった頃よりもインデックスの脆弱性が低下していることを意味します。これは不均衡が完全に解消されたわけではありませんが、集中リスクの有意な軽減です。
Mag7の63.2％の成長率は、その他のすべての企業が記録した17.4％をはるかに上回っている。2021年第4四半期、S&P500全体の利益成長率がこれほど強かったのは、金利引き上げによって2022年が厳しい年となる直前だった。
アルファベット、アマゾン、メタはデータセンターとコンピューティングインフラに積極的に投資しています。この投資がリターンを生み続ける限り、利益サイクルは持続可能です。