加密DAT社Strategy資本モデルをインスピレーションとした革新的なファンドであるRoboStrategyは、このたび正式にナスダックに上場し、20億ドルの株式調達コミットメントを獲得して、市場の注目を集めました。
著者：Nancy、PANews
暗号資産市場で活躍していた有名人投資家、アンドリュー・カンは、AIとロボット分野に注力し始めています。5月20日、アンドリュー・カンはRoboStrategyのCEOに就任し、同社の戦略方向性およびポートフォリオ管理を担当すると発表しました。
加密DAT社Strategy資本モデルをインスピレーションとした革新的なファンドであるRoboStrategyは、このたび正式にナスダックに上場し、20億ドルの株式調達コミットメントを獲得して、市場の注目を集めました。
暗号資産からロボット分野に転戦し、Figureなどの注目企業に投資済み
RoboStrategyは、Andrew KangとMarc Weinsteinが2025年に共同で設立した、ロボットおよび実体AIに特化したパブリック・クローズドエンドファンドであり、かつて一部の機関投資家に限定されていた早期のロボット投資機会を、より広範な一般投資家に開放することを目的としています。
アンドリュー・カンとマーク・ワイナスタインは、暗号資産投資機関Mechanism Capitalの共同創設者でもある。2020年の設立以来、Mechanism CapitalはArbitrum、Pendle、Near、Deribit、1inchなどの著名なプロトコルやプラットフォームを含む100以上の暗号資産プロジェクトに投資してきた。しかし、公開情報によると、2025年10月以降、Mechanism Capitalは新たな暗号資産投資の動向をほとんど公表していない。アンドリュー・カンは最近、過去数か月間、自分自身が暗号市場にそれほど注目していないことを認めた。
一方で、彼はロボット分野により多くの精力を注いだ。Andrew Kangによると、彼は2年前からロボット業界の研究を開始していたが、当時は多くのVCがこの分野への参入を勧めなかった。当時の市場環境では、ロボット企業の調達が一般的に困難であり、業界には成熟した大規模な成功事例が不足しており、商業化の道筋、技術の実装能力、潜在的な市場規模についても多くの疑問が呈されていた。
しかし彼の見解では、物理的AIの発展の加速度が業界全体を根本から変えるだろう。人型ロボットは「ゼロから数兆ドル規模の市場」へと成長する可能性を有する数少ない分野の一つであり、その発展段階は2013年のビットコインに似ているが、より大きな長期的市場空間を有している。特に製造業、物流業、サービス業が継続的に労働力不足に直面する中、物理的AIとロボット技術は現実の産業シーンへと急速に導入されつつある。
そこで、アンドリュー・カンは2024年2月にロボット分野での最初の大規模な投資として、Figure AIに1,900万ドルを投入した。現在、Figure AIは世界で最も評価の高い人型ロボット企業の一つとなり、最新の評価額は390億ドルに達しているが、2024年2月当時の投前評価額は約20億ドルだった。
しかし、アンデル・カンは、ロボット業界の将来の発展は巨額の長期資本に大きく依存すると認識しており、個人や従来のファンドだけではその支えきれないことを理解しています。同時に、ロボットスタートアップには、業界のニーズを真正に理解した長期資本プラットフォームが必要であり、これにより継続的な資金調達、産業リソース、市場認知の支援が可能になります。さらに重要なのは、現在のロボットイノベーションが主にプライベートマーケットに集中しており、大多数の一般投資家がこれに参加できないことです。
これを受けて、アンドリュー・カンはRoboStrategyを共同設立しました。現在、RoboStrategyはハードウェア、インフラ、ソフトウェアなど幅広い分野にまたがるFigure AI、Apptronik、Dyna Robotics、Dexmate、Standard Bots、Path Roboticsなどのロボット企業に投資しており、平均的なラウンドあたりの投資規模は約700万ドルです。
アンドリュー・カンによると、RoboStrategyは従来のVCと比較して複数の差別化された利点を有している。まず、閉鎖型ファンドであるため、資本は永久資本であり、従来のVCのようなファンド期間の制約がなく、ロボットおよび実体AI業界に対して極めて長期的な視点で投資できる。次に、チームにはロボット業界の長年にわたる実務経験者、かつて創業者や運営者を務めた専門家が多数集まっており、多くのスタートアップ企業から「最も専門的で、ロボット業界を最も理解する」投資機関の一つと評価されている。さらに、チームがデジタルマーケティングおよびソーシャルメディア分野で有する強みを活かし、RoboStrategyはファンドの販売能力が高く、市場への影響力や業界認知度の拡大にも優れている。これにより、投資ポートフォリオ企業はより多くの注目、人材、リソースを得られるようになる。
ナスダックに上場し、ストラテジー・キャピタルの飛輪を再現しようとしている
パブリックマーケット投資家のために設計された初のクローズドエンドファンドであるRoboStrategyは、5月11日にNASDAQで取引を開始し、株式コードは「BOT」です。現在までに、BOTの株価は約28.2ドルで、上場以来約21.58%下落しています。
公開情報によると、RoboStrategyの取締役であるJason Zhaoは昨年10月、1株あたり10ドルで40万株の会社株式を購入した。その後、Andrew Kangも同じ価格で24.6万株を購入した。一方、投資アドバイザー機関のFP Strategies LLCは今年4月にも1株あたり10ドルで29万株を追加購入し、現在の累計保有株数は約39万株である。
資本運営のロジックに基づけば、RoboStrategyのインスピレーションは、Strategyのビットコイン財務モデルに由来します。同モデルは、公開資本市場で継続的に株式および転換社債を発行し、低コストの資金でビットコインを継続的に購入し、株価のプレミアムを通じて資本の飛輪効果を生み出すものであり、このモデルは多くの企業に模倣されています。
一方、RoboStrategyはこのロジックをロボット分野に適用しようと試みています。このファンドの核心的な考え方は、CEF、PIPE、ATMという3つの主要な調達手段を用いて、ファンドの株価が純資産価値（NAV）に対してプレミアムを付けている際に継続的に資金を調達し、その資金を高成長性のロボットおよび実体AI非上場企業に投資することで、R.I.S.E.資本の複利フライホイールを構築することです。
R.I.S.Eとは、以下の4つの段階をそれぞれ表しています：
・レイズ（調達）：市場価格がNAVより高い場合、プレミアムで株式を発行し、より多くの現金を獲得する；
· 投資：徹底的なデューデリジェンスを通じて、高信頼度のロボットプロジェクトに資金を配分する；
・スケール（規模拡大）：投資先企業が追加資本を活用して拡大を加速し、ファンドのNAVを成長させる；
・拡大：NAVの向上と業界の注目度上昇により、さらに投資家と新規資本を引き込み、ファンドの規模と影響力を拡大します。
このモデルは、閉鎖型ファンドの市場価格と純資産価値の二重価格設定メカニズムを活用し、長期的に1株当たりNAVの複利成長を実現することを目的としており、従来の多層構造のプライベートエクイティファンドの手数料構造を単一の公開ファンド構造で置き換えます。
今月、RoboStrategyは、Roth Capital Partnersの子会社であるRoth Principal Investmentsと、戦略的成長計画を支援するための最高20億ドルの約束株式資金調達契約（CEF）を締結しました。
しかし、多くの暗号DAT企業の財務ストーリーが持続できないように、RoboStrategyも無視できないリスクに直面しています。
2026年3月31日時点でのRoboStrategyの純資産価値（NAV）は約7.31ドル/株、総純資産は約1億4550万ドルです。現在の株価に基づくと、市場での評価プレミアムは約3倍に達しています。しかし、高いプレミアムがディスカウントリスクが発生しないことを意味するわけではありません。また、本ファンドの投資対象の多くが非上場のロボット企業であるため、資産評価自体が主観的であり、流動性も限られています。出口戦略はIPOやM&A市場に大きく依存しています。資本環境が冷え込むと、関連資産は評価調整の圧力に直面する可能性があります。
また、閉鎖型ファンドの構造により、投資家はオープン型ファンドのように随時シェアを償還できず、二次市場での取引のみが可能であるため、価格変動がさらに拡大しやすくなります。
RoboStrategyが今後も高プレミアムと市場の注目を長期的に維持できるかどうかは、さらなる市場の検証を待たなければなりません。